传媒行业周报第35周：IP卡牌市场规模超百亿，关注相关布局公司；游戏版号数量创19年以来新高，管线释放渐近游戏基本面改善可期

第35周：IP卡牌市场规模超百亿，关注相关布局公司；游戏版号数量创19年以来新高，管线释放渐近游戏基本面改善可期 本周（2024年8月26日至8月30日）申万传媒指数上涨4.41%，位列所有板块第1位，同期上证指数下跌0.43%，创业板指上涨2.17%。分板块来看，本周游戏板块上涨7.27%、影视院线上涨3.43%、广告营销上涨3.3%、出版上涨0.79%、电视广播上涨3.95%。 IP衍生品方面，灼识咨询出具的报告提及，2022年，按商品交易总额计，美国、中国和日本的集换式卡牌行业市场规模分别为人民币172亿元、人民币122亿元和人民币114亿元。而东南亚的集换式卡牌行业市场规模达到人民币17亿元，预计未来五年将快速增长。关注在IP卡牌等相关布局的公司。后续建议跟踪卡游公司港股上市的落地情况。建议关注：【上海电影、姚记科技、奥飞娱乐】。 游戏方面，8月国产游戏版号数量创2019年以来新高，管线释放渐近基本面改善可期。1）本周多家公司公布二季度财报。神州泰岳2Q24收入同比+9%，环比+5%；归母净利润同比+49%，环比+14%。三七互娱2Q24收入同比+12%，环比-6%；归母净利润同比+44%，环比+5%。巨人网络2Q24收入同比-22%，环比+5%；归母净利润同比-13%，环比+4%。世纪华通2Q24收入同比+66%，环比+18%；归母净利润同比+17%，环比-22%。2）8月国产游戏版号发放117款，为我们统计的2019年来单月新高。1-8月国内+进口游戏版号发放数量同比+39%。8月过审游名单中包括腾讯《异人之下》、鹰角网络《明日方舟：终末地》、网易《界外狂潮》、完美世界《让野人飞》、三七互娱《斗破苍穹：萧炎传》、灵犀互娱《荒原曙光》、游族网络《唤棋之战》、壳木软件《海岛守望》等游戏。3）8月单月版号发放数量创2019年来新高，叠加近期现象级产品《黑神话悟空》获央媒认可，显示行业政策环境向好。目前A股游戏公司储备游戏丰富，如恺英网络的《斗罗大陆：诛邪传说》、《盗墓笔记：启程》、《纳萨力克：崛起》等；吉比特的《问剑长生》《杖剑传说》；三七的《斗罗大陆：猎魂世界》、《赘婿》等。我们预计随新游发行窗口改善，A股游戏公司管线释放有望加速，持续关注新游戏上线带动的潜在基本面改善弹性。建议关注：【神州泰岳、恺英网络、姚记科技、吉比特、巨人网络】。 电影方面，国家电影局1日发布数据，6月1日至8月31日，我国2024年暑期档电影票房达116.38亿元，观影人次为2.84亿。其中，《抓娃娃》以32.54亿元的票房成绩领跑，《默杀》《异形：夺命舰》《云边有个小卖部》《死侍与金刚狼》位列暑期档票房榜2至5位。2024年暑期档共有100多部影片上映，涵盖剧情片、动画片、纪录片、喜剧片、动作片、悬疑片、爱情片等多种类型，影片供给比较充足，题材多元类型丰富，较好满足了观众多样化的观影需求。目前共有包括《危机航线》《出入平安》等6部影片定档国庆，供给释放有望刺激市场潜在需求，带动整体票房大盘持续升温。建议关注：【猫眼娱乐】重点档期参与出品/发行多部影片，看好贡献弹性。暑期档公司参与影片定档18部，包括《我才不要和你做朋友呢》（出品+发行）、《默杀》（主投主控+发行，累计票房超13亿元）、《抓娃娃》（出品+发行，累计票房超32.54亿元）、《解密》（出品）、《逆行人生》（出品）、《逆鳞》（出品+发行）、重生（出品+发行）等。目前国庆档公司参与出品《危机航线》《出入平安》。【万达电影】影院集中度提升及大盘复苏下内容板块变革协同，暑期档公司参与影片定档6部，包括《抓娃娃》（出品+发行）、《白蛇:浮生》（出品+发行）。 出版方面，行业具较强防御属性，公司普遍具备较强的经营壁垒和持续稳定分红能力。全年维度持续看好高股息的出版行业，建议关注现金丰富、渠道深厚的优质地方国有企业，如【长江传媒】。以及具备较高的股息率和分红预期，同时积极拓展智慧教育、课后服务、研学等新业务的公司，如【山东出版】。 风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足。 1市场复盘 1.1整体板块： 本周（2024年8月26日至8月30日）申万传媒指数上涨4.41%，位列所有板块第1位，同期上证指数下跌0.43%，创业板指上涨2.17%。 图1：各行业板块涨跌幅（%）情况 1.2传媒板块：本周整体反弹明显 传媒具体细分板块来讲，本周游戏板块上涨7.27%、影视院线上涨3.43%、广告营销上涨3.3%、出版上涨0.79%、电视广播上涨3.95%；8月游戏板块上涨0.84%、影视院线下跌4.72%、广告营销下跌3.23%、出版下跌0.53%、电视广播下跌0.15%。 图2：传媒二级行业具体涨跌幅情况 图3：传媒主要板块涨跌幅（周度、月度） 1.3个股表现： 本周传媒（申万）成分股中，本周传媒（申万）成分股中，广西广电（32.32%）、三六五网（23.64%）、福石控股（18.6%）、星辉娱乐（16.1%）、姚记科技（14.15%）领涨；中信出版（-10.47%）、浙版传媒（-9.07%）、旗天科技（-8.98%）、华谊兄弟（-7.5%）、天娱数科（-4.59%）领跌。 图4：传媒（申万）成分股涨跌幅前十 2重要新闻 游戏：8月国产游戏版号发放117款，为我们统计的2019年来单月新高。1-8月国内+进口游戏版号发放数量同比+36%。 AI:米哈游创始人新AI公司曝光，此前称「AI彻底改变游戏开发」 米哈游创始人蔡浩宇近日在社交媒体上罕见发言，表示「AIGC已经彻底改变了游戏开发」：在未来，只有两类人在创造游戏方面才有意义：一种是前0.0001%的人，一群最 有洞察力的天才组成的精英团队，创造出前所未有的东西；另一种是99%的业余爱好者，可以仅仅为了满足自己的想法而随心所欲去创造游戏。 AI：Apple智能取消地区限制，中国除外 日前，苹果推送了iOS 18.1、iPadOS 18.1、macOS 15.1的第三个开发者测试版，并解除了Apple智能功能仅限于美国地区的要求。9to5Mac确认，现在只需将Siri的语言和设备语言更改为美国英语，就可以使用Apple智能功能，而之前还需要更改区域设置为美国。不过，中国用户还是无法开启Apple智能功能，欧盟用户则需要使用美国Apple Account登录才能开启。 AI：智谱发布新一代基座模型，视频通话功能上线 KDD 2024大会上，智谱发布了新一代基座模型，包括语言模型GLM-4-Plus、文生图模型CogView-3-Plus、图像/视频理解模型GLM-4V-Plus、视频生成模型 CogVideoX等。智谱官方表示，这些模型在相应领域均达到了国际第一梯队的水平。 3影视院线板块 3.1.票房大盘跟踪： 根据猫眼专业版，截至2024年8月31日10：00，今年电影市场大盘票房达332亿元，同比去年1-7月同期下降16%。 图5：2018-2024年月度票房（含服务费） 3.2.本周票房及影片表现： 本周（8月26日至8月30日）票房超4.12亿元。具体影片来看，《异形：夺命舰》处于领先地位，累计票房达6.19亿，其中本周票房超过0.9亿，占本周全国总票房为23.4%，上座率为2.4%；《重生》本周票房位居第二，累计票房达2.88亿，其中本周票房约0.51亿，占本周全国总票房12.4%，上座率3.5%；《逆鳞》本周票房位居第3位。本周点映电影包括《只此青绿》，点映及预售总票房为56.1万，猫眼想看人数为1.8万。 图6：中国电影市场每周票房收入 图7：电影周票房（万）和周票房占比（%）（8.26-8.30） 4.游戏数据跟踪： 本周多家公司公布二季度财报。神州泰岳2Q24收入同比+9%，环比+5%；归母净利润同比+49%，环比+14%；扣非归母净利润同比+41%，环比+15%。三七互娱2Q24收入同比+12%，环比-6%；归母净利润同比+44%，环比+5%；扣非归母净利润同比+48%，环比+7%。巨人网络2Q24收入同比-22%，环比+5%；归母净利润同比-13%，环比+4%；扣非归母净利润同比+12%，环比+19%。世纪华通2Q24收入同比+66%，环比+18%；归母净利润同比+17%，环比-22%；扣非归母净利润同比+26%，环比-22%。 8月国产游戏版号发放117款，为我们统计的2019年来单月新高。1-8月国内+进口游戏版号发放数量同比+36%。8月过审游名单中包括腾讯《异人之下》、鹰角网络《明日方舟：终末地》、网易《界外狂潮》、完美世界《让野人飞》、三七互娱《斗破苍穹：萧炎传》、灵犀互娱《荒原曙光》、游族网络《唤棋之战》、畅游时代《天龙八部：群侠对决》、壳木软件《海岛守望》等游戏。 王者、DNF手游、和平精英IOS畅销榜排名稳定TOP3。根据七麦数据IOS游戏畅销榜排名，本周（2024/8/24-2024/8/30，下同）腾讯旗下的《王者荣耀》、《地下城与勇士》继续交替排名第一。《金铲铲之战》排名大幅提升至第2至第4位区间。莉莉丝新作《剑与远征：启程》本周排名基本稳定在第6至第9位，小幅下降。哔哩哔哩旗下的《三国：谋定天下》排名自8/27开始逐步回落，截止8/30排名第14。点点互动旗下《无尽冬日》排名基本稳定在第5-8位，排名区间有所提升。 8月单月版号发放数量创2019年来新高，叠加近期现象级产品《黑神话悟空》获央媒认可，显示行业政策环境向好。目前A股游戏公司储备游戏丰富，如恺英网络的《斗罗大陆：诛邪传说》、《盗墓笔记：启程》、《纳萨力克：崛起》等；吉比特的《问剑长生》《杖剑传说》；三七的《斗罗大陆：猎魂世界》、《赘婿》等。我们预计随新游发行窗口改善，A股游戏公司管线释放有望加速，持续关注新游戏上线带动的潜在基本面改善弹性。 表9：IOS游戏畅销榜排名