观点总结:维持对甲醇9月偏乐观的观点,短期因宏观经济预期偏弱,或随大宗商品回调,但不必过度悲观。
基本面角度:
- 近期甲醇港口与内地走势分化,港口因到港量与卸货量增加而累库,对华东现货价格形成压制;内地MTO装置重启提负使需求增加,内地甲醇价格相对偏强。
- 当前甲醇供需双增,但国内外开工均处于相对高位,继续增长空间有限;需求方面,MTO需求持续回升,传统需求(醋酸、甲醛、MTBE、二甲醚)开工率开始回升,尤其在“金九银十”旺季前的备货预期下,传统需求或成为关键边际变量,甲醇价格或仍有向上动力。
宏观角度:
- 中国8月制造业PMI数据为49.1,延续放缓,国内宏观预期偏弱,甲醇主力合约跌幅近2%。
- 美国经济数据好转,市场对经济衰退担忧减缓,最悲观的内外共振下跌时期或已过去,国内仍需等待宏观政策指引预期。
策略建议:等待企稳后布局多单,MA2501关注前低2430支撑能否有效。
风险提示:中美经济数据不及预期,MTO重启不及预期,煤价大幅下跌。