中报业绩受累于工程项目，内容行业新增订单高增长

根据奥拓电子披露的半年报，公司2024上半年实现营收3.33亿元，同比增长3.59%，但归母净利润仅为236.56万元，同比下降87.08%。业绩下滑主要受全资子公司千百辉国内智能景观亮化工程业务回款不及预期及信用减值损失增加影响。尽管如此，公司积极拓展海外市场，上半年海外市场营收占比约50%，新签订单同比增长17.68%，达到15,547.58万元，但部分项目交付周期长导致实现营收仅增长0.92%。同时，公司深耕国内优势行业，影视业务国内市场营收同比增长6.40%，达到16,687.05万元，新签订单同比增长65.10%。

业务结构方面，体育和影视板块表现突出。租赁与体育新签订单同比增长57.02%，主要受益于2024年体育赛事增多，公司成功中标东盟大型体育赛事项目。影视业务聚焦电影播放及虚拟拍摄领域，新签订单同比增长65.10%，实现营收同比增长30.23%。虚拟拍摄业务承接9个XR/VP虚拟影棚项目，累计承接全球76个项目，创想数维新签订单及营收分别同比增长192.96%。

行业层面，院线复苏叠加设备更新政策利好公司。中影科技推出的全球首款支持4K/120帧高格式的“中影CINITY LED电影屏放映系统”已在11个省/市影院落地，累计交付20块LED电影屏。2024年暑期档电影票房达116.43亿元，院线行业复苏，五部门联合发布的设备更新政策进一步推动超高清设备需求，预计将显著促进公司CINITY LED电影屏的终端落地，贡献业绩增量。

投资建议方面，鉴于业绩受回款影响，分析师调整盈利预测：2024-2026年公司营业收入预计分别为7.2/8.4/9.4亿元，归母净利润分别为0.3/0.6/1亿元，EPS分别为0.05/0.10/0.16元。当前股价5.57元，对应PE分别为119/57/36倍，维持“增持”评级。

风险提示包括：2021年12月公司收到深圳证监局责令改正措施、行业需求修复不及预期、订单落地节奏不及预期、项目回款风险及AI技术监管风险。