行情回顾
- 连粕主力合约跟随美豆反弹至3000以上,01合约收高至3027元/吨,周度涨幅3.35%。
- 美豆由前期950美分左右回升至1000美分,主要受新作出口销售进度好转和产区降水偏少影响。
- 国内现货报价跟随期货上涨,基差明显走强,沿海地区主要油厂豆粕现货报价在2950-2990元/吨,基差由-100左右回升至-40附近。
- 市场成交大幅好转,现货及远月基差成交量均环比明显增加。
产地基本面梳理
美国
- 大豆优良率67%,环比下滑1%,但丰产预期稳固。
- 干旱影响面积环比略有增加,但比例较小(12%)。
- 未来一周降水偏少,或影响美豆单产上调潜力。
- 新作预售增量显著,助推美豆反弹,对中国大陆出口销售净增87万吨。
巴西
- 大豆出口逐月放慢,8月份出口量估计为774万吨。
- 巴西港口出口重点转向二季玉米,排船同比大幅减少。
- 巴西升贴水报价优势消失,10月巴西升贴水报价高于美豆。
阿根廷
- 对我国出口逐渐放缓,8月份发船量为69.3万吨。
- 农户销售大豆步伐偏慢,预售2614万吨2023/24年度大豆。
- 国内惜售导致大豆进口旺盛,第二季度进口220万吨大豆,创历史同期最高纪录。
国内豆粕供需情况
国内供给
- 进口大豆量自9月开始逐月下滑,9月份到港预估867.75万吨。
- 盘面榨利不佳,买船进度缓慢,10月采购完成仅达20%。
- 油厂库存周度继续累增,大豆库存721.93万吨,增幅2.44%;豆粕库存149.86万吨,增幅0.14%。
需求端
- 补库需求略有起色,饲料企业豆粕库存天数7.61天,较去年同期减少15.76%。
- 7月饲料中豆粕添加比继续下滑,为12.4%,同比下降1.4个百分点。
后市判断
- 短期美豆出口销售好转和降水偏少利好外盘,连粕短期反弹,但上方空间有限。
- 国内油厂库存压力逐渐缓解,下游补库需求增加,基差将先于库存去化时间点走强。
- 预计10月左右,全国油厂基差将逐渐转正。