玉米周报-涨势暂缓，市场尚待新信息推动

玉米周报 |2024-09-02 作者： 王彬 玉米分析师 从业资格证号：F3034834 交易咨询证号：Z0013573 邮箱： wangb@hrrdqh.com   电话： 18904408058 【涨势暂缓，市场尚待新信息推动】   【市场动态】 1、周度价格变化：截至8月29日，全国玉米均价2340元/吨，较上周上涨7元/吨。期玉米主力2411合约上涨26个点，收盘价格2338元/吨。锦州港入库价2320元/吨（+10），基差-18（-16）。东北深加工样本企业干粮收购均价2252元/吨，前一周均价2259元/吨，去年同期2654元/吨；华北深加工样本企业收购均价2342元/吨，前一周均价2317元/吨，去年同期3030元/吨。 2、中储粮拍卖情况：本周14场玉米竞价采购交易，计划采购数量8.36万吨，实际成交5.25万吨，成交率62.82%；26玉米竞价销售交易，计划销售46.00万吨，实际成交40.11万吨，成交率87.19%；15场双向购销交易，计划交易数量17.48万吨，实际成交11.68万吨，成交率66.64%；3场进口玉米及整理物竞价销售，计划销售38.25万吨，实际成交14.65万吨，成交率30.30%。 【基本面分析】  本周市场供给预期缩紧、需求稳定。上周市场利多信息持续发酵，临近双节，各贸易渠道库存下降对9-10月玉米价格存隐形利多因素，而市场对东北产区新季玉米减产、延时收获存较大预期，据市场信息反馈，三省一区整体产量较去年预期减少300-500万吨，延时10-15天收获（具体情况尚待考证）。从上周的市场贸易走向分析，持粮主体对当前价格抵触情绪不高，贸易库存持续变现，随着销区价格上涨，玉米流通较为分散，供给端压力不显，随着市场余粮陆续减少，华北春玉米尚未集中上市，产区深加工门前供给存缩紧预期。  多头交易信心增强，期玉米主力合约持仓变化以多头增减仓调整为主，价格滞涨回落后以窄幅调整为主，市场尚需新信心推动价格走向，受新季玉米种植成本下降影响，市场对远期合约仍抱有一定看空心态，近强远弱表现持续。 【总结】 1、观点：窄幅震荡,考虑11-01正套操作。 2、核心逻辑：1）港口库存低位；2）政策端进口调控；3）新季玉米减产、延时收获预期。 图1：内盘玉米主力收盘图 玉米主力连续收盘价(元吨)【玉米期货市场_期货价格】 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 图2：CBOT玉米主力收盘图 CBOT玉米主力连续收盘价(美分蒲式耳)【玉米国际市场_CBOT期货价格】 840 810 780 750 720 690 660 630 600 一、玉米市场主要价格 570 2,300 540 2,200 510 2021-05-06 2022-02-10 2022-11-15 2023-08-18 2024-05-30 2021-05-03 2021-10-13 2022-03-28 2022-09-09 2023-02-23 图3:玉米基差图 玉米主力合约基差(元吨)【玉米期货市场_基差】 250 200 150 100 50 0 -50 - 100  -150 -200 2020-01-022021-01-202022-02-172023-03-072024-03-26 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 图4：11-01合约价差图 2023.1-2024.11（玉米11-01合约价差(元吨)） 2022.1-2023.11（玉米11-01合约价差(元吨)） 2021.1-2022.11（玉米11-01合约价差(元吨)） 31 01-1703-2005-2307-2209-2001-2703-2906-0107-3110-11 来源：华融融达期货来源：华融融达期货 来源：华融融达期货来源：华融融达期货 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表1：玉米市场主要价格11-01 玉米主力连续收盘价(元吨) 2024-08-30 2338 2024-08-232312 26 1.12% 2731 -393 -14.39% 利好 玉米主力合约基差(元吨) 2024-08-30 32 2024-08-2338 -6 -15.79% 129 -97 -75.19% 利空 玉米11-01合约价差(元吨) 2024-08-30 31 2024-08-2320 11 55% 81 -50 -61.73% 利好 CBOT玉米_收盘价_连续(美分 蒲式耳) 2024-08-29370.5 2024-08-22370.75 -0.25 -0.07% 469.75 -99.25 -21.13% 利空  指标名称 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表2：进口玉米到港价格变动表 二、进口玉米情况 来源：华融融达期货 美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格 (元吨) 2024-08-29 1909.16 2024-08-22 1924.56 -15.4 -0.8% 2313.59 -404.43 -17.48% 利空 墨西哥湾美国 2024-08-29 2024-08-22 沿海港口地区玉米到岸完税 1896.45 1911.8 -15.35 -0.8% 2248.91 -352.46 -15.67% 利空 价格(元吨) 来源：华融融达期货，我的钢联 2,800 300 2,800 2,700 200 2,600 2,600 2,500 100 2,400 0 2,4002,200 2,3002,2002,100 -100-200 2,000 2,0001,900 -300 1,800 1,800 -400 2022-03-28 2022-10-31 2023-05-26 2023-12-19 2024-07-1 2021-12-20 2022-08-10 2023-04-03 2023-11-22 2024-07-12 图5：进口玉米到港价格走势图 美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格】墨西哥湾美国沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格 3,600 3,400 3,200 3,000 图6：进口玉米盈亏图 蛇口港东北地区产国标二等玉米市场价(元吨)【玉米供应_价格】 美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格】 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 差值 700 600 500 400 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联    三、港口库存 表3：港口库存 指标名称2024-08-232024-08-16涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率 锦州港港口玉米库存(万吨) 47.2 58.3 -11.1 -19.04% 56.1 -8.9 -15.86% 北方四港库存合计(万吨) 146 168 -22 -13.1% 126.5 19.5 15.42% 广东港玉米内贸货物库存(万吨) 26.5 35.5 -9 -25.35% 18.3 8.2 44.81% 广东港玉米外贸货物库存(万吨) 25.5 30.6 -5.1 -16.67% 19 6.5 34.21% 广东港玉米货物库存(万吨) 52 66.1 -14.1 -21.33% 37.3 14.7 39.41% 来源：华融融达期货，我的钢联 450 420 390 360 330 300 270 240 210 180 150 120 90 60 01-01 图7：北港库存季节图 2024.1-2024.12（北方四港库存合计(万吨)） 2023.1-2023.12（北方四港库存合计(万吨)） 2022.1-2022.12（北方四港库存合计(万吨)） 2021.1-2021.12（北方四港库存合计(万吨)） 146 02-0903-1704-2105-2707-0108-0509-1510-2912-1 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 01-01 图8：广东港库存季节图 2024.1-2024.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2023.1-2023.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2022.1-2022.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2021.1-2021.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 52 02-1003-1804-2205-2807-0208-0609-1611-0412-22 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 四、深加工方面 国内主要深加 工企业玉米库存(万吨) 2024-08-28 2024-08-21 286.8 317.2 -30.4 -9.58% 224.7 62.1 27.64% 利空 主要深加工企 业玉米消费量 (万吨) 2024-08-30 2024-08-23 116.77 118.23 -1.46 -1.23% 107.73 9.04 8.39% 利空 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表4：加工企业库存及消费量 来源：华融融达期货，我的钢联 国内主要玉米 淀粉企业开工率(%) 国内玉米酒精加工企业开工率(%) 山东玉米淀粉利润(元吨) 吉林玉米制乙 醇利润(元吨) 2024-08-30 2024-08-23 57.97 61.59 -3.62 -5.88% 55.29 2.68 4.85% 利空 2024-08-30 2024-08-23 53.82 51.73 2.09 4.04% 53.35 0.47 0.88% 利好 2024-08-30 -54 2024-08-29 -689 2024-08-23 -79 2024-08-22 -779 25 31.65% 3 -57 -1900% 利好 90 11.55% 50 -739 -1478% 利好 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表5：加工企业开工率及利润    来源：华融融达期货，我的钢联 图9：加工企业库存图 国内主要深加工企业玉米库存(万吨)【玉米库存_主要深加工企业】 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 2020-01-012021-03-172022-04-012023-04-262024-05-15 图10：加工企业消费量 主要深加工企业玉米消费量(万吨)【玉米需求_消费量】 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 2020-01-032021-02-052022-03-112023-04-142024-05-17 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 图11：玉米加工企业开工率走势图 国内主要玉米淀粉企业开工率(%)【玉米需求_开工率】国内玉米酒精加工企业开工率(%)【玉米需求_开工率】 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 2021-03-052021-12-032022-09-022023-06-022024-03-01 图12：加工企业利润走势 吉林玉米制乙醇利润(元吨)【玉米需求_利润】 山东玉米淀粉利润(元吨)【玉米淀粉供应_加工利润】 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 2020-01-012021-02-042022-03-032023-04-072024-05-13 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 期货数据分析家介绍    《期货数据