研报总结
行情复盘
- 沪铅期货主力合约PB2410价格上周在17210-17650元/吨区间震荡。
- LME铅期货合约价格上周在2033-2125美元/吨区间震荡，走势与沪铅接近。
现货分析
- 长江有色金属网数据显示，截止2024年8月30日，1#铅平均价为17,430元/吨，较上一日减少150元/吨。
- 三地现货价格分别为：上海17,355元/吨，广东17,375元/吨，天津17,355元/吨。
- 1#铅升贴水维持在贴水-170元/吨附近，较上一日增加30元/吨。
宏观分析
- 美联储降息临近：鲍威尔表示利率下调将取决于经济数据，9月降息25基点概率67%。
- 中国经济数据：1-7月规模以上工业企业利润同比增长3.6%，制造业利润增长5.0%。
供需情况
- 供需平衡：2024年6月全球精炼铅产量1048.8千吨，消费1055.8千吨，缺口7千吨。
- 加工费持续下降：济源、郴州、个旧三地平均加工费分别为400、300、700元/金属吨。
- 产量环比下降：7月精炼铅产量62.6万吨，环比减少1.3万吨，同比增加1.1%。
库存情况
- 沪铅库存：截止2024年8月30日，上海期货交易所精炼铅库存25,851吨，较上周增加2,172吨。
- LME铅库存：截止2024年8月29日，LME铅库存182,750吨，较上一日减少725吨。
基本面分析
- 铅供需基本平衡，加工费处于低位。
- 产量环比下降但同比增加，电动自行车销量下降导致下游需求走弱。
- 沪铅库存小幅上升但处于低位，LME铅延续累库。
后市展望
- 短期内铅价保持震荡可能性高，美联储降息预期对价格有支撑。
- 铅供需变化不大，下游需求有走弱预期。
操作策略
- 预计PB2410合约短期内以震荡趋势为主，建议保持观望。
