软商品月报：棉糖上涨受阻，盘面重回震荡

棉花

• 市场分析：国际棉价受宏观因素和供需关系影响，呈现低位震荡，上涨空间受限。国内棉价因传统销售旺季临近企稳回升，但新棉丰产预期和纺企补库动力不足，短期仍将低位震荡。
• 关键数据：美棉主力合约最低66.26美分/磅，最高71.36美分/磅；郑棉主力合约收盘价13750元/吨，环比下跌2.83%；新疆棉到厂价14719元/吨，环比下跌567元/吨。
• 后市展望：国际棉价持续上涨空间有限，关注海外宏观扰动。国内棉价短期低位震荡，需求好转持续性待观察。

纸浆

• 市场分析：供应端，欧洲港口库存同比下降，国内进口量下滑，但下半年海外阔叶浆和国内自产浆投产将增加供应。需求端，下游原纸企业采购情绪观望，但下半年成品纸产能扩张将保障纸浆需求。
• 关键数据：纸浆主力合约收盘价6038元/吨，环比上涨2.51%；山东地区“银星”针叶浆现货价格6200元/吨，环比上涨100元。
• 后市展望：国内供需矛盾依旧，供需双方博弈，9-10月旺季或将提振浆价，关注下游需求改善情况。

白糖

• 市场分析：原糖方面，巴西压榨高峰期，出口量高，印度、泰国产量前景好，全球供应过剩预期未变。郑糖方面，国产糖销售，库存偏低，但进口量增加，新榨季增产预期强，产需缺口缩小。
• 关键数据：白糖主力合约收盘价5652元/吨，环比下跌0.11%；广西南宁地区白糖现货价格6250元/吨，环比下跌210元/吨。
• 后市展望：全球食糖供应过剩，大方向偏空。短期巴西火灾推动原糖反弹，关注火灾对产量及心理的影响。郑糖跟随原糖波动。