2024年半年报点评：AI驱动公司业绩增长，新兴领域持续发力

腾景科技（688195.SH）2024年半年报点评

1. 业绩表现

• 2024年上半年：

  • 营收：2.12亿元，同比增长26.77%
  • 归母净利润：3282.42万元，同比增长60.98%
  • 扣非归母净利润：3100.48万元，同比增长88.85%

• 2024年第二季度：

  • 营收：1.18亿元，同比增长32.12%，环比增长25.28%
  • 归母净利润：2156.96万元，同比增长55.74%，环比增长91.65%

2. 业绩增长原因

• AI驱动：AI对高速光通信元器件的需求增加。
• 新兴应用领域：生物医疗、半导体设备等领域的产品收入增速明显。

3. 产品结构与毛利率

• 产品结构：

  • 精密光学元组件：1.69亿元，占80.03%
  • 光纤器件：0.36亿元，占16.90%
  • 光测试仪器：0.06亿元，占2.96%

• 毛利率提升：综合毛利率36.90%，较去年同期提升10.34个百分点，较去年全年提升6.13个百分点。

4. 产能布局与研发投入

• 海外产能布局：在泰国购置土地并拟自建厂房，以增强海外订单交付能力。
• 研发投入：2021-2024年上半年研发费用率逐年上升，分别为8.19%、8.75%、10.05%、10.53%。

5. 新兴领域布局

• 半导体设备：精密光学元件、光学模组等产品应用于半导体设备精密光学系统。
• AR领域：纳米压印衍射波导片产品和AR近眼显示光机模组开发中。
• 激光雷达：精密光学元组件、激光雷达发射模组、光纤激光器等产品开发中。

6. 投资建议

• 盈利预测：
  • 2024-2026年预计归母净利润分别为0.78亿、1.14亿、1.54亿，对应PE分别为36x、25x、18x。
• 评级：维持“推荐”评级。

7. 风险提示

• 下游光纤激光领域及光通信领域需求不及预期。
• AI发展不及预期。
• 新兴领域拓展不及预期。