宝信软件（600845.SH）公司点评
一、基本状况
- 总股本：2,884 百万股
- 流通股本：2,094 百万股
- 市价：29.10 元
- 市值：83,936 百万元
- 流通市值：60,945 百万元
二、盈利预测及估值
| 指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 营业收入（百万元） | 13,150 | 12,916 | 15,647 | 19,168 | 24,023 |
| 增长率yoy% | 12% | -2% | 21% | 23% | 25% |
| 净利润（百万元） | 2,186 | 2,554 | 3,021 | 3,656 | 4,664 |
| 增长率yoy% | 20% | 17% | 18% | 21% | 28% |
| 每股收益（元） | 0.76 | 0.89 | 1.05 | 1.27 | 1.62 |
| 每股现金流量 | 0.87 | 0.90 | 0.77 | 0.99 | 1.22 |
| 净资产收益率 | 21% | 21% | 20% | 20% | 21% |
| P/E | 38.4 | 32.9 | 27.8 | 23.0 | 18.0 |
| PEG | 1.1 | 1.3 | 1.5 | 1.2 | 0.8 |
| P/B | 8.4 | 7.4 | 5.9 | 4.8 | 3.9 |
三、业绩分析
-
2024年上半年：
- 营收：67.43 亿元，同比增长18.77%
- 归母净利润：13.31 亿元，同比增长14.56%
- 扣非后归母净利润：13.03 亿元，同比增长17.91%
- 毛利率：36.13%，同比下降3.33%
- 净利率：20.03%，同比下降1.09%
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2024Q2：
- 营收：33.52 亿元，同比增长6.25%，环比下降1.17%
- 归母净利润：7.41 亿元，同比增长11.82%，环比增长25.69%
- 毛利率：39.61%，同比提高0.8pct，环比提高6.93%
- 净利率：22.7%，同比提高0.96pct，环比提高5.32%
四、业务进展
- 大型PLC：公司已具备全栈国产化工控软硬件产品矩阵，成为国内首家拥有大型PLC的公司。
- 机器人业务：公司拥有全系列工业机器人本体产品，涵盖六轴、SCARA、柔性协作机器人和移动机器人，推进人形机器人研发。
- AI应用：公司构建钢铁行业大模型平台，推进宝之云算力中心建设。
五、投资建议
- 评级：买入（维持）
- 目标价：29.10 元
- 净利润预测：2024-2026 年分别为30.21 亿、36.56 亿和46.64 亿元
- EPS：1.05 元、1.27 元和1.62 元
六、风险提示
- 钢铁行业信息化投资建设不及预期
- 技术迭代不及预期
- IDC交付上架进度不及预期
- 研报信息更新不及时风险
