生猪日报：期价震荡调整

生猪日报 |2024-08-20 作者： 史香迎 生猪研究员   期货从业资格：F03086321 交易咨询资格：Z0019355 联系方式： 0371-69106756 邮箱地址： shixy@hrrdqh.com 【期价震荡调整】 【市场动态】 1、肥标价差开始回落，一定程度上会压抑养殖户增重热情，短期出栏体重增速或放缓甚至止增； 2、现下虽肥标差走弱，养殖端出栏意愿增加，但增重利润仍存，养殖端难以 出现持续的抛售动作；3、主力合约（LH2411）今日增仓1593手，持仓量约8.0万手，最高价18530元/吨，最低价18300元/吨，收盘于18505元/吨。 【基本面分析】1、能繁母猪存栏来看，三、四季度供应量有望持续减少；需求端来看，三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显，整体供需愈演愈紧；2、从历史情况和现下基本面来看，肥标差难以继续大幅走强，或呈高位震荡态势；3、市场多空逻辑：空头：①产能虽有去化，但体重处于历史高位，能弥补部 分产能缺口；②消费替代的发生进一步削弱需求对猪价的支撑；多头：①生猪 存栏处于相对低位，认为产能去化比较到位，体重弥补不了；②季节性来看，需求环比会逐渐好转。整体来看，空头空的是涨幅不及预期，多头多的是上涨趋势。 【策略建议】 1、观点：震荡偏强； 2、核心逻辑： 1）8月生猪出栏量暂看不到大的增量，生猪供需或仍维持紧平衡的状态； 2）出栏体重仍有增加的空间，养殖端供给弹性大，若猪价下跌可通过供应后移为短期猪价提供支撑； 3）进入8月后临近中秋国庆，消费端或逐渐好转。     类别指标名称2024-08-192024-08-16涨跌涨跌幅 一、行情概览 全国 20.4 20.49 -0.09 -0.44% 生猪出栏价（元/公斤） 河南 20.29 20.45 -0.16 -0.78% 四川 19.9 20.05 -0.15 -0.75% 01合约 16700 16720 -20 -0.12% 03合约 15060 14975 85 0.57% 05合约 15200 15110 90 0.6% 期货价格（元/吨） 07合约 15685 15510 175 1.13% 09合约 19540 19690 -150 -0.76% 11合约 18505 18590 -85 -0.46% 主力基差（元/吨） 河南 1785 2500 -715 -28.6% 数据来源：涌益咨询Wind华融融达 二、重点数据追踪 全国生猪出栏价(元/公斤) 20202021202220232024 白条均价(元/公斤) 39 48 36 45 33 42 30 39 27 36 24 3320.430 2021202220232024 27.05 21 27 18 24 15 21 12 1815 9 12 01-0102-0803-1704-2406-0107-0908-1609-2310-3112-08 01-0402-1603-2104-2205-2606-2908-0109-0810-2612-08 样本企业屠宰量(头) 2021202220232024 玉米全国粮库收购平均价(元/吨) 202220232024 129094 300,000 270,000 240,000 210,000 180,000 150,000 120,000 90,000 60,000 30,000 01-0102-1103-2305-0306-1307-2409-0310-1411-24 3,050 2485.73 3,000 2,950 2,900 2,850 2,800 2,750 2,700 2,650 2,600 2,550 2,500 2,450 2,400 01-0102-1003-2104-3006-0907-1908-2810-0711-1612-26 数据来源：涌益咨询Wind华融融达 期货合约最近180天收盘价 01合约03合约05合约07合约09合约11合约 生猪主力合约河南地区基差(元/吨) 2021202220232024 21,000 12,000 20,000 10,0008,000 19,000 6,000 18,000 4,000 1785 17,000 2,000 16,000 0-2,000 -4,000 14,000 -6,000 13,000 -8,000 2024-02-22 2024-04-01 2024-05-15 2024-06-24 2024-07-31 01-02 02-10 03-21 04-3006-11 07-2008-2810-1311-2112-3 15,000 11-01合约价差(元/吨) 2021202220232024 11-03合约价差(元/吨) 2021202220232024 1805 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 -2,000 -2,500 -3,000 02-0103-0504-0705-1206-1307-1508-1609-1710-26 6,000 3445 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 04-0104-2705-2506-1907-1408-0809-0209-2710-2911-23 数据来源：涌益咨询Wind华融融达 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。   目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。   网页端，请电脑登录网址：https://dt.hrrdqh.com/index   手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 本报告由华融融达数据分析家（https://dt.hrrdqh.com）动态研报生成器生成