焦煤焦炭月度报告
焦煤焦炭月度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-08-30 目录 01行情回顾 02数据分析 03后市研判 行情PA回RT顾01 8月，双焦盘面呈现“L”形走势。其中，焦煤01合约的月跌幅为10.8%，焦炭主力合约的月跌幅为6.75%。双焦8月前期下跌主要是延续产业链的负反馈，成材库存压力大，钢厂减产。之后随着库存结构的改善，下游需求季节性回升，钢材价格企稳回升，带动整体黑色系悲观情绪回暖，炉料端双焦目前受制于钢厂复产的节奏，向上驱动还未形成，呈现横盘走势。 8月行情 数据PA分RT析02 焦煤供应端较为宽松 截至8月30日当周，样本洗煤厂的开工率为66.63%，精煤的日均产量为55.521万吨。523家样本矿山企业的炼精煤开工率为90.22%，精煤日均产量为78.86万吨。8月份以来，样本洗煤厂的开工率环比小幅走弱，样本矿山企业开工率维持高位，蒙古甘其毛都口岸通关量也维持高位波动状态。整体看，煤端的供给呈现宽松格局。 据海关总署最新数据显示，2024年7月份，中国进口炼焦煤总量达1084.1万吨，环比上涨9.87%，同比上涨51.98%。整体来看，7月份进口量主要增长来源：美国煤和澳大利亚煤，分别增长了73.19%和442.42%。澳煤方面，6月份成交价下跌，国际市场需求偏弱，导致报盘向国内靠拢。由于FOB市场下跌，澳大利亚炼焦煤的进口优势显现，钢厂接货情绪积极，贸易商开始试水。美煤方面，由于前期性价比较高，港口去库加快，贸易商弥补缺口，6月指数下滑后，抄底情绪带动进口量增加。蒙煤情况，7月份环比减少，受那达慕大会闭关影响，通关天数减少。俄煤情况，月份进口量环比涨幅较缓，GJ港口货源紧缺，7月到港量集中。 截至8月30日当周，523家样本矿山的精煤库存为309.86万吨，较上年同期增26.26%；样本洗煤厂的精煤库存为193.97万吨，较上年同期增57.84%；港口炼焦煤的库存为362.33万吨，较上年同期增102.23%。在下游需求受压制，供给宽松的情况下，焦煤上游累库明显，港口去化不畅，持续累库。从季节性图标看，后续将进入去库周期，关注今年秋冬季节的去库情况。 截至8月30日，全样本独立焦化企业炼焦煤库存为851.69万吨，较去年同期下降3.07%，库存可用天数为10.04天；247家钢铁企业炼焦煤库存为734.46万吨，较去年同期下降2.4%，库存可用天数为11.57天。8月以来，下游对炼焦煤的补库意愿主要呈现先降后升，之前的产业链负反馈逐步缓解后，随着库存低位，钢材价格反弹，补库意愿逐步回升。 数据PA分RT析02 焦炭供给减少 截至8月30日当周，全样本独立焦化企业的产能利用率为69.62%，冶金焦的日均产量为63.75万吨；247家钢铁企业的焦炭产能利用率为86.71%，焦炭日均产量为46.96万吨。8月以来，独立焦企的产能利用率逐步走低，随着七轮提降价的落地，企业处于亏损区间，开工意愿减弱，供给减少。 数据PA分RT析02 8月份成材供需平衡表逐步改善 数据PA分RT析02 铁水持续下降，焦炭消费量受压制 截至8月30日当周，247家钢铁企业的高炉开工率为76.41%，日均铁水产量为220.89万吨；焦炭的周度消费量为99.4万吨。8月以来，钢厂通过减产来控制钢材的市场投放量，协助市场完成新旧国标的过度，稳定价格。高炉开工率持续走低，日均铁水产量逐步回落，焦炭消费量减少，产业链中话语权减弱，不断接受钢厂提降。后续随着钢材库存改善，铁水有望见底企稳回升，带动焦炭消费量的走高。 海关总署数据显示，2024年7月，焦炭出口数量为77.2518万吨，环比下降11.19%，同比增加20.27%。从出口国别数据看，7月出口印度7.0056万吨，环比下降48.65%，同比下降53.58%；出口印尼22.7278万吨，环比增加23.42%，同比增加54.27%。近几年印尼成为我国焦炭主要的对外输出国。 截至8月30日当周，全样本独立焦化企业的焦炭库存为77.93万吨，同比增加7.86%；247家钢铁企业的焦炭库存为541.88万吨，同比下降7.45%；港口焦炭库存为180.15万吨，同比下降1.88%。下游钢厂库存维持低位，补库动能趋弱，独立焦企累库明显。 截至8月30日，钢厂对焦企的第七轮提降落地，当周独立焦化企业的吨焦平均亏损进一步扩大至86元/吨。8月以来，钢厂亏损严重，焦企利润逐步受到侵蚀，后续焦企利润的改善程度，需要看钢厂的利润修复情况。 8月后半段时间，焦煤主要呈现横盘震荡，主力01合约在1300附近寻求到支撑，跟随黑色系反弹，但盘面多次触及1400后回落。进入9月市场的波动预计会增加，一是因为9月美联储降息政策的落地会影响资金的风险偏好。二是9月面临双节假日扰动，国庆长假前会存提保情况，部分资金在波动性大的时间会选择假期离场观望。三是目前黑色系复苏较为脆弱，金九银十的预期兑现程度存不确定性。市场上行压力仍较大。 焦炭主力换月较晚，到8月后期才完成换月，近期的走势看，反弹力度强于焦煤。目前焦炭企业亏损放大，随着钢价的反弹，钢厂利润修复，自身寻求提涨的意愿也较强。但黑色系目前仍在等待金九银十的需求改善情况，市场反弹到现在，资金有所谨慎。进入9月，跟踪政策上的支撑力度，以及市场情绪的改善。目前对上行保留谨慎观点。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
