橡胶月度报告
橡胶月度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-08-30 目录 01行情回顾 02数据分析 03后市研判 8月份，三大橡胶期货盘面的主力合约完成换月，天然橡胶主力切换至01远月合约，20号胶和合成橡胶切换至近月10合约。其中天然橡胶主力01合约的月涨幅为7.22%，20号胶主力10合约的月涨幅为7.07%，合成橡胶（BR）主力10合约的月涨幅为5.73%。本月橡胶期货盘面价格上涨主要受到以下几个因素影响：1、天然橡胶受天气影响，原料坚挺，供给减量。2、库存持续去化，处于低位水平。3、半钢胎需求支撑。4、宏观面，海外“软着陆”，美联储偏鸽，国内以旧换新政策持续加码。 截至8月29日，泰国原料新鲜胶水价格66.4泰铢/公斤，杯胶价格58.05泰铢/公斤。国内原料方面，西南地区的市场胶水价格在14400元/吨，海南地区原料价格在13600元/吨。8月以来，天气干扰因素依旧是橡胶原料端价格高企的主要因素。原料价格的震荡走强，使得橡胶的成本支撑力度趋强。 数据PA分RT析02 全球减量预期 基于上半年全球主要橡胶生产国的橡胶产量数据看，因前期受到天气因素干扰产量出现下降，之后一段时间天气转好，产量出现季节性上量，之后天气因素继续干扰割胶进度。总体看，今年上半年的橡胶产量是低于去年的，供给端存收缩预期。 数据PA分RT析02 青岛地区橡胶库存处低位水平 据钢联数据统计，截至8月23日，青岛保税区的现货库存为59784吨，较上年同期下降55.91%；一般贸易现货库存为 400349吨，较上年同期下降46.43%。2024年以来，青岛地区保持去库状态，保税区的现货库存处于历年同期的低位水平。上期所库存处历年中位偏低水平，天然橡胶交割压力不大。上期能源库存处高位，但绝对量相对低，20号胶跟随天然橡胶。 据钢联数据显示，2024年7月，天然橡胶进口量为48.4097万吨，环比增加39.93%，同比下降4.91%。今年以来，橡胶的进口量下滑明显，一方面是东南亚天气影响产量，导致供给减少；另一方面主要产胶国向欧盟市场出口的积极性提升，分流了对中国的出口量。 近期，国内丁二烯行情强势走高，短期国内现货资源相对偏紧，同时合成橡胶市场持续走高，对上游丁二烯市场带来明显提振，产业链上下游产品实现同步上涨态势。市场现货有限，供方价格上调，虽部分下游对高价询盘谨慎，导致高价成交难以放量，但亦难有低价货源可寻，中间商报盘跟随供价走高，市场气氛受产业链带动而整体偏强。截至8月29日，山东鲁中地区送到价格在13300-13350元/吨，华东出罐自提价格在12700-12800元/吨。随着合成橡胶与丁二烯价格同向波动，顺丁橡胶的利润生产利润呈现窄幅波动，但目前仍呈现亏损状态。 根据钢联数据统计，截至8月30日，高顺顺丁橡胶的产能利用率为58.3675%，较去年同期下降8.96%。周度产量为22210吨，较去年同期下降9.83%。丁二烯价格的高位，使得顺丁橡胶的生产盈利情况较差，生产的积极性不高。顺丁橡胶的厂内库存为20500吨，较去年同期2.53%，贸易商的库存为3850吨，较去年同期增加0.79%。库存结构相对稳定。 据钢联数据统计，截至8月30日，全钢胎的产能利用率为59.79%，同比下降2.53%；半钢胎的产能利用率为79.7%，同比增加0.73%。8月份，全钢胎的整体产能利用率均低于往年同期，主要是因为全钢胎的使用是大型车辆，今年的地产基建等项目的开工低迷，运输需求减弱，导致轮胎需求走低，企业销量疲软下，企业开工意愿下降。半钢胎企业产能利用率小幅波动，但同比均高于去年同期，内销市场雪地胎需求及外贸订单支撑下，企业延续高开工状态，同时，今年的乘用车在政策的补贴下，消费量逐步走高，支撑半钢胎的需求。 据钢联数据统计，截至8月30日，全钢轮胎的厂内库存可用天数为43.34天，较去年同期增加1.46天；半钢胎的厂内库存可用天数为35.95天，较去年同期减少1.19天。全钢胎在低开工率下，库存增加；半钢胎在高开工率下，库存减少。行业分化明显，总体看，半钢胎支撑起了轮胎的整体需求，使得橡胶的下游需求未出现坍塌，对价格起到一定的支撑。 据海关数据统计，2024年7月，中国卡客车轮胎出口量为40.22万吨，环比-6.28%，同比-3.61%；小客车轮胎出口量为30.40万吨，环比-3.87%，同比+11.49%。卡客车轮胎出口量下降，但实际出口量仍处较高水平，北美洲地区部分需求在前期提前释放，市场进入去库阶段，欧洲地区受EUDR等因素影响，市场出现提前备货现象。小客车轮胎出口量环比下调，海外新订单量有所走弱，但海外雪地胎订单集中交付，小客车轮胎出口延续高位。 月度尺度看，7月橡胶受到季节性割胶上量，叠加当时的宏观氛围较弱，呈现单边下跌走势。8月受到天气影响，割胶进度走弱，原料价格上涨，海外宏观氛围 回暖，呈现单边上涨趋势。目前呈现“V”形态势。胶价的反弹到达了前期高点位 置，从技术面看，存在一定的压力。从基本面看，今年下游半钢胎轮胎需求较好，叠加库存低位，天气影响橡胶产量，整体看，橡胶的交易重心抬升，有望在宏观氛围加持的情况下，突破前高。交易节奏上，关注下方5日线的支撑情况。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
