新业务拓展顺利，上半年业绩符合预期

宗申动力（001696）2024年中报点评

主要财务数据

• 总股本：11.45亿股
• 流通A股：8.91亿股
• 52周内股价区间：4.56-15.68元
• 总市值：132.82亿元
• 总资产：111.72亿元
• 每股净资产：4.20元

业绩表现

• 2024年上半年：
  • 营业总收入：48.1亿元，同比增长18.4%
  • 归母净利润：2.8亿元，同比增长8.7%
  • 单二季度：
    • 营业总收入：24.8亿元，同比增长28.9%，环比增长6.5%
    • 归母净利润：1.6亿元，同比增长9.2%，环比增长34.5%

盈利能力

• 毛利率：14.4%，同比下降0.4个百分点
• 净利率：6.3%，同比下降0.6个百分点
• 期间费用率：8.0%，同比下降0.8个百分点
  • 销售、管理、研发、财务费用率分别同比变化：-0.4、-0.0、-0.5、+0.2个百分点

下游需求与市场竞争

• 国内市场：燃油摩托车市场需求下滑
• 国际市场：增长势头持续向好，全国燃油摩托车产、销量分别增长11.29%和10.27%
• 公司表现：持续提升产品技术含量和附加值，丰富产品线，提升市场竞争力，上半年摩发产品销售141.20万台，同比增长17.05%

新能源业务

• 新能源产品：涵盖电力系统业务、储能业务、氢能源业务
• 上半年营收：2.2亿元，较2023年全年增长近0.9亿元

盈利预测与投资建议

• 2024-2026年：
  • 归母净利润：6.3、7.2、8.2亿元
  • EPS：0.55、0.62、0.71元
  • PE：21、19、16倍
• 评级：维持“买入”评级

风险提示

• 终端市场需求波动风险
• 海外市场风险
• 新业务拓展不及预期风险

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