周度要点小结
- 行情回顾：本周郑糖2501合约价格上涨，周度涨幅约2.1%。巴西港口等待装运食糖的船只数量增加，运输进度缓慢，但巴西糖压榨产量低于预期，支撑原糖市场。国内进口价差修复，配额外出现利润窗口，7月进口糖大增，供应端持续施压糖市。中秋备货结束，现货市场缺乏有力驱动，但外盘价格上涨为国内期现价格提供支撑，预计后市糖价震荡偏弱。
- 交易策略：建议郑糖2501合约短期观望。
- 未来关注因素：1、国内产销情况；2、巴西新榨季压榨情况。
期现市场情况
- 美糖市场：本周美糖10月合约期价大涨，周度涨幅约7.8%。非商业原糖期货净多持仓为19304手，较前一周减少15258手。
- 国际原糖现货价格：本周国际原糖现货价格为17.85美分/磅，较上周下跌0.02美分/磅。
- 郑糖主力期价：本周郑糖2501合约价格筑底回升，周度涨幅约2.1%。
- 郑糖期货持仓：前二十名净持仓为-33658手，郑糖仓单为14577张。
- 郑糖合约价差：本周郑糖期货1-5合约价差+23元/吨，现货-郑糖基差为+608元/吨。
现货市场情况
- 现货价格：截至8月30日，广西柳州白糖现货价格为6260元/吨，云南昆明白糖现货价格为6105元/吨。
- 进口成本利润：巴西糖配额内利润估值为885元/吨，配额外利润估值为-557元/吨；泰国糖配额内利润估值为558元/吨，配额外利润估值为-985元/吨。
产业链情况
- 供应端：
- 2023/24年制糖期全国共生产食糖996.32万吨，同比增加99万吨，增幅11.03%。
- 2024年7月食糖工业库存为171.18万吨，同比增长7.66%，环比减少33.65%。
- 2024年7月我国食糖进口量为42万吨，同比增长83.78%，1-7月累计进口172万吨，同比增长32.48%。
- 需求端：
- 截至7月底，全国累计销售食糖825.14万吨，同比增加86.68万吨，增幅11.74%，累计销糖率82.82%。
- 2024年7月中国成品糖当月产量24.75万吨，同比增长16.5%。
- 2024年7月中国软饮料当月产量为1799.73万吨，同比减少7.1%。
期权市场
白糖期股关联市场
研究结论
- 现货市场缺乏有力驱动，但外盘价格上涨为国内期现价格提供支撑，预计后市糖价震荡偏弱。建议郑糖2501合约短期观望，未来关注国内产销情况和巴西新榨季压榨情况。
