2024年工程机械出海：挑战当前，未来可期：2024年以来，工程机械出口增速进一步放缓，相关企业面临多方面的挑战和不确定性；但当前海外市场仍是重要支柱，且未来仍有较大增长空间，出口表现有望平滑龙头企业的经营稳定性。

www.ccxi.com.cn 特别评论 2024年8月 目录 要点1 主要关注因素2 结论7 联络人 作者 企业评级部 汤梦琳010-66428877 mltang@ccxi.com.cn 王歙010-66428877 shwang02@ccxi.com.cn 其他联络人 刘洋010-66428877 yliu01@ccxi.com.cn 中诚信国际 工程机械行业 2024年工程机械出海：挑战当前，未来可期 2024年以来，工程机械出口增速进一步放缓，相关企业面临多方面的挑战和不确定性；但当前海外市场仍是重要支柱，且未来仍有较大增长空间，出口表现有望平滑龙头企业的经营稳定性。 要点 在高基数及需求放缓等的影响下，2024年以来我国工程机械出口量及出口金额增速进一步放缓，但当前出口规模仍处于历史高位，且主要出口国家和地区下游需求增量均有支撑，而与卡特彼勒和小松等国际巨头相比，我国企业的全球市场份额依然有较大提升空间，预计未来海外工程机械市场需求及我国企业的市场拓展仍有较大潜力。 近年来国内工程机械下游需求处于萎缩并不断筑底的过程中，出口成为支撑工程机械企业发展的重要增长点，主要产品销售量及龙头企业收入中境外销售均占据半壁江山，国产品牌依托海外拓展有效弥补国内收入缺口并提升整体盈利水平，出口表现较好的龙头企业生产经营更有望保持稳定。 国产工程机械设备具有性价比和供应链等方面的优势，加之近年来海外渠道布局和服务后市场日益完善、国际产品研发进度不断加快、产品品质提升以及海外建厂和本地化运营步伐提速，国际竞争力不断增强。但同时，也需要对工程机械出海过程中面临的贸易摩擦、竞争加剧、汇率波动、运费高企和信用销售金融资源受限等挑战保持持续关注。 中诚信国际特别评论 主要关注因素 在高基数及需求放缓等的影响下，2024年以来我国工程机械产品出口量及出口金额增速进一步放缓，贸易摩擦对部分区域出口形成一定限制，但当前出口规模仍处于历史高位，且主要出口国家和地区下游需求增量均有支撑，预计未来海外工程机械市场需求仍有较大空间。 图1：近年来工程机械行业出口金额及增速（亿美元） 图2：2024年以来主要工程机械产品月度出口量（台） 数据来源：公开数据，中诚信国际整理 数据来源：中国工程机械工业协会，中诚信国际整理 根据Statista数据及预测，全球工程机械市场规模在2024~2026年将稳定增长、2028年将超过2,000亿美元，海外工程机械行业下游需求仍有较大增长空间，但不同产品和不同区域存在一定分化。2023年下半年以来受到海外供应链恢复、东南亚需求疲软、渠道去库存及前期高基数等因素影响，挖掘机、装载机等主要整机产品出口量或增速均由增转降。2024年上半年挖掘机累计出口量同比下降13.80%，为挖掘机整体销量带来下行压力；但2月以来挖掘机出口下滑幅度已逐月放缓，预计下半年出口增速将有一定程度的恢复。装载机方面，上半年总计出口量同比增长5.32%，但较上年同期11.50%的增速明显下滑，不过得益于电动装载机市场渗透率提升1，6~7月装载机出口量增幅达到30%左右，电动化趋势或将继续为8~12月设备出口提供一定支撑。电动叉车、矿用机械、推土机、全路面起重机等产品出口额的大幅增加可形成一定支撑，但当期我国工程机械出口金额增速仍降至3.38%。 从出口区域方面来看，由于“一带一路”沿线、非洲及中东地区基建投资需求旺盛，叠加区位和关税优势2，2024年上半年中国工程机械产品向“一带一路”沿线国家和地区出口额同比增长4.22%至124亿美元，占全部出口额的48%；向金砖九国出口同比增长约10%至71亿美元，占全部出口额的28%。2024年以来欧洲、北美、日本和印尼地区的小松挖掘机开工小时数均呈上升态势，表明上述区域基建和房地产等市场的景气度持续旺盛。考虑到2023年及2024年上半年我国工程机械出口前三大目标国均为俄罗斯、美国和印尼，合计出口金额占比达到25%左右，巴西和印度紧随其后，以上地区未来的需求变化情况和市场拓展空间将对我国工程机械设备出口造成较大影响。 1装载机可应用于港口、矿山、煤炭企业、钢铁企业等固定且封闭的场景，充电便利，因此电动化率较高。 2亚太地区关税政策较为友好，部分地区对于出口产品存在减税政策。RCEP成员国对中国超过80%的产品实行零关税。 2 工程机械行业特别评论 中诚信国际特别评论 北美洲：工程机械产品市场需求较大，但中资厂商进入壁垒高。2021年美国国会众议院通过 《基础设施投资与就业法案》，批准1.2万亿美元的交通和基础设施建设支出，其中1,100亿美元用于道路和桥梁、390亿美元用于公共交通、660亿美元用于铁路、550亿美元用于污水处理设施，带动2023年以来美国建筑和非住宅私人投资持续增长，预计未来一段时间基建投资对工程机械需求的带动作用仍将维持。同时，北美市场未来油气资本开支有望上行。目前美国工程机械行业仍由老牌企业主导市场（卡特彼勒在北美的市占率超过60%），中国品牌市占率不足10%，未来成长空间较大；龙头企业多通过在巴西、墨西哥、美国等美洲区域建厂等途径来规避关税壁垒、凸显价格优势，但在市场份额方面取得重大突破还需要较长时间。 俄罗斯：需求增速较有保障，地缘政治冲突红利为国产品牌带来机遇。俄罗斯矿产资源丰富、采矿和石油开采产业景气度始终较高，故当地工程机械设备需求旺盛，2023年俄罗斯工程机 械销量同比大幅增加约50%，而受益于地缘政治因素带来的红利，当年中国向其出口的工程机械整机及零部件金额同比上升66.5%至60.58亿美元，中国品牌已基本取代退出的欧美厂商，市场占有率实现翻倍增长。经历了上年高速增长后2024年以来俄罗斯工程机械产品进口增速有所放缓，但基于强劲的固定资产投资力度以及稳定的石油出口情况，市场普遍预计俄罗斯工程机械市场将趋于稳定可持续增长。 印尼：基建及矿产开发投资增长对工程机械产品需求形成支撑。印尼是东南亚最大的经济体、矿产资源储量丰富，近年来采矿业持续发展，中资企业也纷纷在印尼投资建厂，带动相关工 程机械产品需求的增长。2023年印尼的城镇化率为59%，城市基建提升空间很大；印尼政府2024年基础设施发展预算为1,984.5~2,387.5亿人民币，用于加速新首都的建设和经济转型，预计当地对工程机械产品的需求将持续增加。 印度、巴西等新兴市场：新兴市场工程机械需求增长的主要因素系基建投资，但部分地区也会受到经济疲软的负面影响。印度建筑设备制造商协会（ICEMA）统计数据显示，2024财年 第二季度印度工程机械设备销量同比增长31%，印度大选或对销量产生一定负面影响，但整体来看基础设施和城市化快速发展等多种因素仍将推动建筑和采矿设备需求的增长。巴西预算赤字较高、经济状况疲软，受利率上升、基础设施建设下滑、建筑业投资预算减少等影响，2023年巴西工程机械设备销量同比下降；但2023年8月巴西总统宣布投资2,000亿美元用于全国基础设施建设，同时政府推出了一项基础设施特许权计划，拟通过PPP模式投资450亿雷亚尔（约141亿美元），市场普遍对2024年巴西建筑设备市场保持乐观态度。 3 工程机械行业特别评论 中诚信国际特别评论 图3：主要地区/国家小松挖机开工小时数情况（小时） 图4：2024年上半年分区域出口情况及同比增速（亿美元） 数据来源：choice，中诚信国际整理 数据来源：公开数据，中诚信国际整理 但同时，2023年11月英国对中国履带式挖掘机开展“双反”调查、2024年以来美国对中国发布301关税声明3、欧洲对高空作业平台进行反倾销调查4，贸易摩擦加剧导致中国对上述地区的出口规模同比下降，卡特彼勒、约翰迪尔、沃尔沃等竞争对手在本土更占优势也增加了中国对欧美市场出口的壁垒，需关注相关政策风险对工程机械出口的影响。 整体来看，工程机械出口已由快速增长期逐步过渡到平稳发展期，贸易壁垒和竞争对手等因素亦对中国企业向欧美国家的出口造成一定限制；但当前出口总量处于历史高位，2024年上半年装挖机械出口销量占比均接近50%，出海仍支撑起工程机械行业的半壁江山，同时海外各市场的基建、制造业、矿山行业等下游领域仍能对各类工程机械产品需求量提供一定支撑，未来国际市场仍有较大增量空间。 国内工程机械企业在技术创新、电动化、规模优势等方面成效显著，国际竞争力和盈利水平逐步提升。但与全球化布局较早的国际工程机械龙头相比，在本土化经营、海外销售占比等方面仍有较大提升空间，同时国际化进程也面临一定的风险和不确定性。 从中国工程机械企业出海方式来看，过去受惠于“一带一路”等对外基建合作的持续拉动，我国工程机械较多通过工程承包的方式实现“搭车”出海；但2021年以来工程机械累计增速已显著高于“一带一路”沿线地区新签承包工程额累计增速，2023年和2024年上半年我国对外承包工程业务营业额（以美元计价）分别同比增长3.8%和2.2%，而工程机械出口金额（以美元计价）分别同比增长9.59%和3.38%，自主出海趋势明显。规模化生产及成本优势使中国制造更具性价比，但随着竞争的加剧，单纯的价格优势不足以支撑国内企业在国际竞争中取得足够的领先优势。因此，近年来国内企业海外渠道布局和服务后市场日益完善、国际产品研发进度不断加快、产品品质有所提升、产品线覆盖更加全面，同时完成了从“产品出海”到“产能出海”的转变，海外建厂和本地化运营步伐提速；加之国产品牌本身拥有的高性价 3锂电池和零部件关税从7.5%加至25%，非动力锂电（主要储能电池）2026年开始关税从7.5%加至25%，船岸龙门起重机的关税税率从0%提高到25% 等。 4对四家被抽样的中国高空作业平台制造商拟征收临时关税税率分别为：星邦智能56.1%、浙江鼎力31.3%、特雷克斯（常州）25.6%、捷尔杰（天津）23.6%；其余为32%或56.1%。 4 工程机械行业特别评论 中诚信国际特别评论 比、供应链完整高效等特点，其综合竞争力和全球影响力逐年增强，与海外龙头在技术和质量方面的差距正在缩小。此外，电动化有望成为中国工程机械企业参与国际竞争的重要突破点，国内完善的电池产业链和价格优势为工程机械电动化产品的研发和商用提供了支撑。 表1：我国工程机械龙头企业全球布局情况 企业国际化业务拓展情况 徐工机械 出口贸易、海外绿地建厂、跨国并购和全球研发“四位一体”，拥有39家海外子公司、40个海外大型服务备件中心，营销网络覆盖193个国家和地区；拥有欧研、美研、巴研、印研4个海外研发中心，澳研正在筹建中。 三一重工 “以我为主、本土经营、服务先行”，已建立普茨迈斯特海外渠道以及覆盖400多家海外子公司、合资公司及代理商的海外市场渠道体系，在美国、印度、德国、印尼、巴西等设立海外研发中心和制造基地，海外产品销售覆盖180多个国家与地区。 中联重科 产品市场覆盖140多个国家和地区，在意大利、德国、墨西哥、巴西、土耳其、印度等“一带一路”沿线国家拥有工业园或生产基地，进行海外并购和本地化运营。 柳工 营销网络建设、研发制造本地化、投资并购“三部曲”，在印度、波兰、巴西、阿根廷设立海外制造基地，在印度、波兰、美国、英国设立海外研发机构，在全球拥有2,700多个网点，销售覆盖超过170个国家和地区。 资料来源：各公司年报等公开资料，中诚信国际整理 表2：我国工程机械龙头企业电动化布局情况 企业电动化产品布局情况 徐工机械 2018年起全面进行电动化布局，新能源产品覆盖装载机、挖掘机、矿卡、混凝土机械、高空作业平台等多个产品线，并进行电池包、电机、控制器及电驱动总成系统等领域的研发，2023年纯电动工程机械产品销售额达93亿元，2024年6月下线全球首台混动矿用挖掘机。 三一重工 2018年开始电动化领域研究、2020年与宁德时代签订战略合作协议、2021年设立电动化事业部，已建立丰富的电动化产品线、齐全的产品矩阵，覆盖土石方机械、混凝土机械、起重机、自