行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

智驾系列深度：端到端革命开启，强者愈强时代即将来临

交运设备 2024-08-30 陆嘉敏,徐国铨信达证券尊敬冯

端到端架构优势显著：相较于传统分模块架构，端到端架构具备数据驱动、泛化能力强、计算效率高、纠错能力好等优势，有望显著提升智驾上限。
端到端发展路径：从感知“端到端”到模块化“端到端”，再到“One Model/单一模型“端到端”，逐步实现信息无损传递和数据驱动整体优化。
核心竞争要素：数据和算力成为端到端落地的核心竞争要素，领先企业通过数据、算力的领先转化为算法优势。
主要参与者：车企、人工智能企业、自动驾驶技术公司、机器人公司以及自动驾驶芯片制造商。
特斯拉引领变革：特斯拉率先推出端到端版本的FSD，操作更拟人、丝滑，引领端到端变革。
国内外企业加速跟进：华为、小鹏、理想、蔚来等车企与供应商纷纷跟进，技术路线有望向“端到端”收敛。
投资建议：端到端快速迭代有望带来智能驾驶新一轮产业革命，数据+算力成为核心竞争要素，头部车企强者愈强时代即将来临。
重点关注：整车板块关注赛力斯、北汽蓝谷、长安汽车、江淮汽车、比亚迪、长城汽车、理想汽车、蔚来、小鹏汽车、特斯拉；零部件板块关注德赛西威、保隆科技、华域汽车、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、伯特利、中鼎股份、拓普集团、亚太股份、耐世特、浙江世宝。
风险因素：智能化零部件降本不及预期、智能驾驶利好政策落地不及预期、消费者体验不及预期、技术迭代不及预期、外部宏观环境恶化等。