业绩表现
- 2024年中报：公司实现收入31.72亿元，同比增长42.63%；归母净利润1.73亿元，同比增长161.92%；扣非净利润1.61亿元，同比增长171.99%。
- Q2表现：收入16.43亿元，同比增长27.66%，环比增长7.46%；归母净利润0.87亿元，同比增长71.33%，环比持平；扣非净利润0.79亿元，同比增长61.61%，环比下降3.02%。
业务增长
- 光伏支架：收入19.32亿元，同比增长41.13%，毛利率11.94%，同比提升1.80pct。
- 其他连接器：收入4.89亿元，同比增长130.83%，毛利率38.17%，同比提升3.30pct，成为第二大收入来源。
- 通讯连接器：收入4.69亿元，同比增长0.39%，毛利率30.46%，同比下降0.19pct。
- 消费电子连接器：收入1.55亿元，同比增长34.64%，毛利率22.75%，同比提升0.72pct。
- 核心业务：光伏支架、高速连接器、汽车连接器等业务快速成长，毛利率稳定。
费用控制
- 2024年上半年费用率：销售2.01%、管理4.89%、研发3.37%、财务0.71%，同比分别改善/提升-0.03/+0.12/-1.24/+0.15pct；期间费用率10.97%，同比下降1.00pct。
- Q2费用率：销售2.09%、管理5.19%、研发3.71%、财务0.57%，环比分别提升+0.17/+0.63/+0.71/-0.27pct；期间费用率11.57%，环比上升1.24pct（主要来自研发与管理费用）。
- 成本优化：美国光伏支架工厂已投产，产能放量后成本及费用有望进一步下降。
投资建议
- 盈利预测：2024-2026年归母净利润分别为3.77/5.07/6.04亿元。
- 评级：维持“买入”评级，看好光伏支架、高速连接器等业务快速增长。
- 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、海外政策风险。
核心观点
- 公司业绩高速增长，光伏支架和高速连接器业务成为主要驱动力。
- 费用控制能力优异，期间费用率持续下降，但Q2研发与管理费用环比上升。
- 海外产能逐步放量，未来成本优化空间较大。
