股指期货日报：指数走势分化，商贸零售领涨

期货研究报告|股指期货日报2024-08-29 指数走势分化，商贸零售领涨 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，三大股指全线收跌，英伟达二季度收入超预期增长，但三季度指引未达到市场最乐观的预期水平。美联储最新美联储贴现率会议纪要显示，9月大概率将降息。近期中美高层对话，将适时开展多方合作。两市成交量萎缩至五千亿元下方，预计市场仍将震荡消化市场情绪，等待增量政策带来修复性行情。 核心观点 ■市场分析 中美高层对话。宏观方面，中美高层就两国元首近期开展新一轮互动进行了讨论，同意继续落实两国元首旧金山会晤重要共识，保持高层交往和各层级沟通，继续开展应对气候变化等领域合作，同意适时举行第二轮中美人工智能政府间对话等机制性安排。 海外方面，美联储官网公布了最新美联储贴现率会议纪要，其中显示，芝加哥联储、纽约联储的董事会成员在7月便投票赞成下调贴现率25个基点。 指数涨跌互现。现货市场，A股三大指数走势分化，上证综指跌0.40%报2837.43点，创业板指涨0.05%。行业方面，板块指数涨跌互现，商贸零售、综合、国防军工行业领涨，家用电器、建筑装饰、食品饮料、建筑材料行业跌幅居前。市场成交下滑，沪深 两市成交金额为4966亿元。美股方面，美国证券交易委员会文件显示，巴菲特领导的 伯克希尔哈撒韦在8月23日至8月27日期间�售了约2470万股美国银行普通股，交 易金额约为9.819亿美元，三大股指全线收跌，英伟达二季度收入超预期增长，但三季度指引未达到市场最乐观的预期水平。 期指增仓。期货市场，期指的当月基差处在震荡阶段，较上一个交易日有所回落。成交持仓方面，IF、IH活跃度上升，期指持仓量均增加。 ■策略 单边：IH2412买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.央行、市场监管总局联合印发《受益所有人信息管理办法》，自2024年11月1日起施行。《管理办法》建立完善了我国受益所有人信息备案制度，是我国优化营商环境的重要举措。受益所有人信息备案制度有助于从源头上防范空壳公司、虚假注资和嵌套持股等违规行为，有助于打击电信网络诈骗等违法犯罪活动，有助于预防和遏制腐败。 2.交通运输部、公安部、财政部、商务部发布通知，进一步推进老旧营运柴油货车报废更新工作。通知明确，支持国三及以下排放标准的中重型营运柴油货车报废更新，并提供相应补贴，补贴资金按央地9:1比例分担，政策实施时间为2024年7月31日至12月31日。 3.中国信通院发布数据显示，2024年7月，国内市场手机�货量2420.4万部，同比增长30.5%，其中，5G手机2065.4万部，同比增37.2%，占同期手机�货量的85.3%。2024年1-7月，国内市场手机�货量1.71亿部，同比增长15.3%，其中，5G手机 1.45亿部，同比增长23.6%，占同期手机�货量的84.8%。 4.美国抵押贷款利率上周再次降至2023年4月以来的最低水平，刺激购房申请小幅回升。根据美国抵押贷款银行家协会公布的数据，30年期固定利率抵押贷款的合约利率连续第四周走低，降至6.44%，为今年以来最长跌势。 5.韩国2023年新生儿数量同比减少1.92万至23万人，创1970年开始统计以来的最低值。 6.澳大利亚7月加权CPI同比升3.5%，预期升3.4%，前值升3.8%。 参考资讯来源：Wind 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-08-28 2024-08-27 日度涨跌幅 上证综指 2,837.43 2,848.73 -0.40% 深证成指 8,078.82 8,103.76 -0.31% 创业板指 1,531.45 1,530.74 0.05% 中小综指 8,675.84 8,652.17 0.27% 沪深300指数 3,286.50 3,305.33 -0.57% 上证50指数 2,336.15 2,350.41 -0.61% 中证500指数 4,500.01 4,495.29 0.11% 中证1000指数 4,470.55 4,459.68 0.24% 科创50指数 671.22 674.35 -0.46% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.44 0.13 1.14 0.03 上证50指数 10.38 0.63 1.05 0.11 中证500指数 19.28 0.01 1.36 0 中证1000指数 28.78 0.04 1.55 0 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 92.7 0.13 0.31 9.0% 上证50指数 30.09 0.46 0.19 0.28 中证500指数 82.68 0.09 0.72 0.04 中证1000指数 107.9 0.08 1.20 0.06 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 商综国传农贸合防媒林零军牧 售工渔 纺机基公美织械础用容服设化事护饰备工业理 轻通电工信子制 造 电计石钢社力算油铁会设机石服 备化务 医非煤有交药银炭色通生金金运 物融属输 汽房银车地行产 环建食建家保筑品筑用材饮装电 料料饰器 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 15000 12000 9000 6000 3000 4000 两市成交额 上证综指（右） 3500 3000 2500 2000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 0 2022/012022/072023/012023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 2024/012024/07 1500 13000 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-08-28收盘价 2024-08-27结算价 日度涨跌幅 IF 3281.40 3301.40 -0.61% IH 2330.00 2348.80 -0.80% IC 4483.00 4479.60 0.08% IM 4450.20 4443.20 0.16% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 76380 12% 19813 227227 77% 11404 IH 43204 22% 17269 96915 44% 6062 IC 64910 11% -1024 242700 37% 485 IM 118005 73% 7523 272691 87% 5666 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -5.10 48% -9.50 54% -14.9 63% -20.30 74% IH -6.15 31% -10.35 39% -10.95 50% -8.95 65% IC -17.01 45% -36.21 61% -74.01 68% -124.21 76% IM -20.35 36% -53.95 34% -118.75 34% -204.75 42% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 100 0 -100 -200 IM00.CFEIM01.CFE -400 -300 IM02.CFE IM03.CFE -400 IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CFE -600 2021/012022/012023/012024/01 -500 2022/072023/0120