2024年2季度业绩:携程集团收入128亿元,同比增长14%,调整后净利润50亿元,同比增长45%,超市场预期。住宿业务同比增长20%,内地间夜量增长约15%,ADR承压但竞争缓和缓解压力;出境机酒预订恢复至2019年水平,机票价格微增;Trip.com收入同比增长约70%。
展望:上调2024年调整后净利润7%,预计下半年内地酒店业务收入恢复增长,全年内地业务收入个位数增长,出境业务恢复至2019年的90%,Trip.com保持高速增长。预计2024年运营利润率同比改善2个百分点。
估值:维持目标价509港元/66美元,看好内地酒店业务韧性及出境业务潜力,预计2025年内地酒店业务恢复健康增长,维持买入评级。