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近日国际糖价超跌反弹 郑糖反弹力度可能有限

2024-08-28方正中期郭***
近日国际糖价超跌反弹 郑糖反弹力度可能有限

近日国际糖价超跌反弹郑糖反弹力度可能有限 发布时间:2024-08-2816:56:11作者:方正中期期货来源:方正中期期货 持仓量变化 8月28日收盘,白糖期货持仓量:-2513手至 366283手。 资金流向 8月28日收盘,白糖期货资金整体流出9095.77万元。 背景分析 巴西主要产区部分甘蔗地出现火灾,此前国家商品供应公司(Conab)预估本年度甘蔗产量可能达到历史次高水平的预期未必能够实现。不过,印度、泰国甘蔗长势较好,全球食糖供应依然存在过剩可能。 后市展望 近日国际糖价超跌反弹,ICE11号原糖价格回到19美分附近,巴西主产区8月上半月产糖数据即将公布,预期可能同比减产 5%,关注实际数据的指引。郑糖反弹力度可能有限,主力合约如果能反弹回到5700-5800元附近,则还可考虑再度做空。 研报正文 【市场逻辑】 巴西主要产区部分甘蔗地出现火灾,此前国家商品供应公司(Conab)预估本年度甘蔗产量可能达到历史次高水平的预期未必能够实现。不过,印度、泰国甘蔗长势较好,全球食糖供应依然存在过剩可能。近来国内糖厂库存偏低,后期销售压力不大。但2024/25年度食糖有望继续增产,且传闻部分地区甜菜糖厂将提前开工。还有,7月份外糖进口量同比大增279.7%,近来国际糖价走低令进口糖利润更加明显,后期外糖进口有望继续增加。而且,糖浆、预混粉等食糖替代品的进口也有增长。本年度结束前需关注糖厂去库存情况及外糖进口规模。 【交易策略】 国内外糖价继续反弹,巴西甘蔗地火灾的消息提振市场做多热情。而且,日前糖价创下年内新低后对买方的吸引力增大,而空方有阶段性获利了结的可能。国内糖市面临新糖预期增产百万吨,以及后期进口糖数量可能大增的双重压力。中秋补货旺季基本结束,需求端恐难再有亮点出现。近日国际糖价超跌反弹,ICE11号原糖价格回到19美分附近,巴西主产区8月上半月产糖数据即将公布,预期可能同比减产5%,关注实际数据的指引。郑糖反弹力度可能有限,主力合约如果能反弹回到5700-5800元附近,则还可考虑再度做空。 【白糖市场情况】 巴西圣保罗州一些城市的甘蔗地自上周三开始出现火灾,后来逐渐蔓延,有研究认为可能是人为纵火。据8月25日最新发布的卫星资料信息,巴西圣保罗州的这次火灾估测燃烧面积达48万英亩。 据海关总署数据,7月我国进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)22.81万吨,同比增加3.48万吨,增幅 17.99%。2024年1-7月份累计进口117.68万吨,同比增长13.44万吨,增幅12.90%。2023/24榨季截至7月,累计进口 159.21万吨,同比增加36.58万吨,增幅29.83%。 巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示,巴西8月前三周出口糖和糖蜜194.56万吨,较去年同期的211万吨 同比减少16.44万吨;日均出口量为16.21万吨。2023年8月,巴西糖出口量为362.84万吨,日均出口量为15.78万吨。 据海关总署8月18日公布的数据显示,2024年7月份我国进口糖跳增至42万吨,同比上年同期增长279.7%,远高于6月份进口的3万吨;1-7月份我国累计进口糖172万吨,同比上年同期增长42.2%。 印度季风降雨量高于平均水平将带来甘蔗丰收,这对糖价来说是一个利空因素。印度气象部门称,截至8月11日,印度在当前季风季节的降雨量为579.7毫米,比长期平均值481.9毫米高出7%。 据印度农业与农民福利部公布的数据,截至2024年8月12日,该国今年甘蔗种植面积达到576.8万公顷,较2023年同期的571.1万公顷增加了5.7万公顷。 据巴西蔗糖产业协会联盟(UNICA)发布的数据,7月下半月产糖361万吨,同比略降2.16%。截至8月1日巴西主产区 (中南部地区)累计入榨甘蔗33288万吨,同比增长6.65%,累计产糖2075.3万吨,同比增长7.98%。 美国农业部(USDA)于8月公布的供需报告显示,美国2024/25榨季食糖总产量预计为951.4万短吨;其中,甜菜糖产量为536.3万短吨;甘蔗糖产量为415.1万短吨;食糖库存/消费比预估为15.9%。 由于对印度食糖产量的乐观预期,印度联邦部长JayantChaudhary要求中央政府允许出口200万吨糖。Chaudhary指出,过多的糖可能会降低国内价格,损害市场。额外的库存也会增加糖厂的储存成本。他强调,现在允许食糖出口将为该行业提供财政救济,帮助支付运营成本,并向农民支付未付款项。出口糖将有助于该国赚取外汇,并稳定当地市场。 关联品种白糖所属公司:方正中期期货