思瑞浦机构调研纪要

思瑞浦机构调研报告 调研日期:2024-08-22 思瑞浦微电子科技(苏州)股份有限公司是一家专注于研发高性能、高质量和高可靠性的集成电路产品的公司,股票代码为688536。公司融合嵌入式处理器,为客户提供全方面的解决方案,其应用范围涵盖信息通讯、工业控制、监控安全、医疗健康、仪器仪表、新能源和汽车等众多领域。思瑞浦微电子 科技(苏州)股份有限公司一直致力于为客户提供高品质的集成电路产品,在信号链模拟芯片、电源管理模拟芯片和数模混合模拟前端方面有着丰富的经验和技术实力。同时,公司也积极研发嵌入式处理器,进一步扩展其产品线,为客户提供更全面、更优质的服务。作为一家具有多年生产经验的高新技术 企业,思瑞浦微电子科技(苏州)股份有限公司始终坚持技术领先和创新,为客户提供高品质、可靠的集成电路产品和服务。 2024-08-27 投资者关系部杨璇,杨德珩 2024-08-222024-08-26 特定对象调研,在线沟通,现场沟通公司会议室 银华基金 基金管理公司 - 国金证券 证券公司 - 交银施罗德 基金管理公司 - 兴业基金 基金管理公司 - 中金资管 其它 - 东吴自营 - - 东证融汇 资产管理公司 - 重阳投资 投资公司 - 国信证券 证券公司 - 兴业证券证券公司- 特别说明:对于已发布的重复问题,本表不再重复记录。一、公司基本情况及2024年半年度经营情况简要介绍二、投资者交流主要内容Q1:公司目前感受到的不同下游行业的需求情况如何? 公司回复:公司业务始终聚焦工业、汽车和通讯三大终端应用领域,从目前情况看:(1)泛工业市场:新能源、工业电源模块等部分细分市场需求在二季度出现了回暖迹象,公司将持续关注后续情况。(2)汽车市场:目前新的机会比较多,从单点客户和单一品类向多点扩散, 有望稳步增长。(3)泛通讯市场:无线通讯目前处于行业周期底部,但二季度相比于一季度需求有所恢复。与AI相关的光模块和服务器市场目前需求依然较好,未来有望持续增长。 Q2:公司目前正在并购做消费电子的创芯微,未来公司下游市场的定位是否会有所调整? 公司回复:思瑞浦本身始终坚持模拟芯片平台类企业的发展策略,当前市场一直定位在工业、汽车和通讯这三大可靠性门槛和毛利率都相对较高的应用领域,这些也是当前思瑞浦最擅长的领域,消费电子市场目前占比较小。 如果顺利完成创芯微的并购,公司将通过技术、产品及下游市场等多方面协同作用的发挥,在中高端消费市场发力,适当提高消费市场占比 ,并促进工业和汽车等主要市场的长期成长。通过完善下游市场整体分布,增强公司抗周期能力。在消费市场方面,一方面通过思瑞浦拥有 的平台能力赋能创芯微,助力其进一步做强原有业务;另一方面,利用创芯微在消费电子领域积累的IP、客户群体、供应链管理经验等,更加快速地学习消费市场的商业运行逻辑,助力公司布局消费电子领域的中高端产品。此外,基于思瑞浦的技术和客户基础,通过与创芯微发挥在BMS技术和产品方面的协同,也有望助力公司在工业、汽车市场相关产品的研发和业务成长。 Q3:公司第二季度的库存情况? 公司回复:公司2024年第二季度末存货余额为3.68亿元,相比于2024Q1的4.11亿元下降约11%;第二季度存货周转天数 为272天,相比于2024Q1的361天下降近90天。随着下游终端需求的逐步恢复,公司的库存水位预计有望逐季度消化。另外,公司渠道端整体库存目前接近于一个相对健康的水平。 Q4:公司产品线布局的总体规划是什么? 公司回复:公司一直坚持模拟芯片平台类企业的发展策略,基于公司底层的平台化能力,进一步扩充信号链、电源管理和嵌入式处理器三大主产品线的产品品类。 信号链产品线:(1)在维持市场地位的同时,通过增加投入、快速交付新品、完善产品品类等一系列措施,来进一步扩大产品优势;(2)针对强势的产品线,例如线性产品、数据转换器等加强解决方案的投入,解决客户的痛点,增加与客户的粘性,提高公司产品的议价能力。 电源管理产品线:(1)在一些中等市场规模、有一定技术壁垒,且能做出国内领先地位的部分品类加强研发投入;(2)有序推进开发性能指标好且有价格竞争力的通用产品,继续补齐通用产品品类。 MCU产品线:按照中长期的产品规划,以及公司整体的经营情况,有序推进工规和车规产品的研发和商业闭环。 此外,公司在坚定推进平台化产品布局的同时,也将持续围绕汽车、工控、新能源、服务器等重点终端市场客户的需求加大差异化产品的投入力度,以期通过中长期努力构建起差异化竞争壁垒。