中科创达机构调研纪要

中科创达机构调研报告 调研日期:2024-08-27 中科创达软件股份有限公司是一家全球领先的智能操作系统产品和技术提供商,专注于提供卓越的智能操作系统产品、技术及解决方案。公司成立于2008年,总部位于北京,子公司及研发中心遍布全球30个地区。中科创达在Android、Windows、Linux操作系统和应用开发领域积累了丰富的经验,涵盖了BSP、操作系统内核、驱动、框架、协议栈、多媒体、应用、工具和安全技术。公司通过与芯片、元器件、终端、软件、互联网厂商和运营商以及云厂商等全球领先企业的紧密合作,致力于在智能终端平台技术上不断投入开发,为上下游伙伴提供高品质的产品与服务。 2024-08-27 董秘、CFO王焕欣,董事长助理、投资总监RickMI 2024-08-27 业绩说明会电话 WOCapital - JOSHUACHU 创金合信 基金管理公司 陆迪,郭镇岳 天风证券 证券公司 陈璐瑶,李璞玉 统一证券 证券公司 郑宗杰 西部证券 证券公司 谢忱,卢可欣,李想,周成,庄恬心 西南证券 证券公司 邓文鑫,王湘杰 新联合投资 - 高永涛 信达澳亚 基金管理公司 徐聪 信达证券 证券公司 姜佳明,庞倩倩,傅晓烺 兴业证券 证券公司 胡海鹏,陈鑫 玄卜投资 投资公司 韦琦 野村国际 其它 段冰 大和资本 其它 張云芳 甬兴证券 证券公司 李行杰,王琎 远信(珠海)私募 基金管理公司 程治 粤佛私募 - 曹志平 长城证券 证券公司 高红健,王钰民 长江证券 证券公司 郭敬超,肖知雨,张剑鑫 招商信诺 寿险公司 林威宇 招商证券 证券公司 周翔宇,秦勉 浙江和易瑞盛 - 黄喆阳,金若冰 浙江君弘 - 李萌 浙商证券 证券公司 张致远,刘雯蜀,刘静一 德邦证券 证券公司 王思 中国风险投资 投资公司 李钰 中国国际金融 证券公司 荆文娟,姜钦书,王彩妮,于钟 海 中国人民保险综合保险公司邢祎 中国银河 证券公司 翁林开,邹文倩 中航基金 基金管理公司 黄心宇 中欧基金 基金管理公司 李波 中泰证券 证券公司 孙行臻 中银国际 证券公司 林仲衡,杨思睿,张岩松 中银基金 基金管理公司 张令泓 中原证券 证券公司 唐月 东北证券 证券公司 林绍康,周颖,王浩然 东方证券 证券公司 宋鑫宇,覃俊宁 东吴证券 证券公司 张文佳,戴晨 东兴基金 基金管理公司 张胡学 东兴证券 证券公司 文奕婕 方正证券 证券公司 景柄维,陈嵩,王志广 富国基金 基金管理公司 蒲梦洁 安徽国控 - 胡亮,许剑桥 高盛(亚洲) 其它 宋婷 格林基金 基金管理公司 宋宾煌 耕霁(上海) - 夏廷锋 广发基金 基金管理公司 卓德麟 国海证券 证券公司 郭义俊 国华兴益 保险资产管理公司 陈图南 国金证券 证券公司 王倩雯,赵彤,孟灿 国联证券 证券公司 黄楷 国泰君安 证券公司 向建平 国新央企运营投资 - 汪昆 百川财富 投资公司 唐琪 国元证券 证券公司 耿军军 海富通基金 基金管理公司 张颖 海通证券 证券公司 杨蒙 杭州立元 - 邹玉蓉 浩成资产 资产管理公司 余欣蔓 和易瑞盛 - 季君 恒安标准 寿险公司 李季芃 泓德基金 基金管理公司 时佳鑫 鸿运私募 - 张弼臣 湖南源乘 其它 刘小瑛 北京明远-陈志峰 花旗环球证券公司曾俊栢,ChunYuLee 花旗環球 - 王曉琼 华安证券 证券公司 姜肖伟,来祚豪 华创证券 证券公司 杜郁坤,周志浩 华福证券 证券公司 承宇宏,袁家亮 华泰证券 证券公司 郭雅丽,彭钢 华泰资产 保险资产管理公司 蒋领 汇丰前海 证券公司 刘逸然,张恒 嘉实基金 基金管理公司 何鸣晓,胡涛 建信养老 其它金融公司 陶静 北京磐泽 - 庄启臣 建银国际 资产管理公司 CathyChan 江苏汇鸿 其它 刘炜 江西彼得明奇 - 林蔚先 江西楠桦 - 严俊 交银保险 综合保险公司 曹锐钢 开源证券 证券公司 陈宝健 联君资产 - 程建华 美林(亚太) 其它 王子涵 美银证券 证券公司 庄亚林,李慧群 民生证券 证券公司 刘雄,金郁欣 北京中泽 - 刘军洁 摩根士丹 - 林陳悦亞 摩根士丹利 投资公司 李子扬 莫尼塔(上海) 投资公司 陈兵 平安证券 证券公司 付强,闫磊,王佳一 青岛止定 - 陈诚 日本瑞穗 - 何楠 瑞银证券 证券公司 张维璇,王冠轶 润晖投资 投资咨询公司 刘京 上海榜样 - 赵梦远 上海伯兄 - 张江城 博道基金 基金管理公司 高笑潇 上海翀云 - 张晓 上海道合 - 余湛 上海顶天 投资公司 李天城 上海敦颐 - 赵捷 上海敦远 - 刘文涛 上海固信 - 王竞达,沙涛 上海嘉世 - 李其东 上海坤阳 - 焦庆 上海璞醴 - 张赟 上海申银 证券研究所 罗宇琦 才华资本 其它 唐毅 上海深积 资产管理公司 张志杰 上海世诚 投资公司 宋晓琳 上海禧弘 - 杨莹 上海懿坤 资产管理公司 俞悦 上海于翼 - 刘荟 上海域秀 资产管理公司 周栋梁 上海展向 - 袁绍 上海昭云 - 程安靖 上海肇万 资产管理公司 崔磊 上海重阳 - 卫书根 财通证券 证券公司 邓芳程,董佳男,王妍丹 申万宏源 证券公司 洪依真 深圳大道至诚 投资公司 蔡天夫 深圳清水源 投资公司 吴伟 深圳市地平线投资 - 颜谋智 深圳市领先科技 - 陈聪 深圳市尚诚资产 资产管理公司 黄向前 深圳市智诚海威 - 王凯纳 深圳熙山 资产管理公司 张亮 施罗德投资管理 其它 ChrisYim 太平国发 - 陈勇 一、2024年半年报经营情况的总结 报告期内,公司实现营业收入24.01亿元,较上年同期减少3.39%。分行业情况来看,智能软件业务线实现营业收入76,071.27万元,较上年同期下降17.67%。尽管智能手机产业在逐步复苏中,但是生成式AI等新技术所带来的需求大幅提振仍然需要一定的时 间。此外,智能手机行业竞争环境依然面临挑战,中低端价位段竞争激烈。对于一些承接项目的选择或调整,也造成智能软件收入的业务下滑。 智能汽车业务线实现营业收入110,217.62万元,较上年同期增长4.34%。智能汽车业务在2023年经历了30%以上的高速 增长,2024年上半年,受汽车厂商验收周期加长、部分厂商车型出货不及预期影响,公司智能汽车业务增速暂时有所放缓,2024年, 公司智能汽车业务的重点是积极拓展并保障智能座舱,智能驾驶平台平稳过渡的同时,全力拓展全球化业务,并全力推进整车操作系统的前 瞻战略布局,从而将智能汽车业务推向一个新的发展台阶。 智能物联网业务线实现营业收入53,782.03万元,较上年同期增长6.59%。随着端侧智能化,以及行业智能化业务的持续落地,公司智能物联网业务实现增长,公司在端侧智能场景开拓,以及工业自动化等领域的竞争力进一步加强。 分区域情况来看 报告期内,公司来自于中国的营业收入15.42亿元,较上年同期下降11.02%,来自于欧美、日本等海外国家或地区的营业收入8.59亿元,较上年同期增长14.20%。公司发挥全球化布局优势,加大海外业务体系建设,将中国软件行业优势复制到全球各大市场,逐步扩大全球市场份额。 报告期内,公司归属于上市公司股东的净利润1.04亿元,较上年同期减少73.10%。主要原因是:1、毛利率较上年同期下降4.49%,毛利额较上年同期减少14,265.84万元。 2、研发投入增加。由于公司在既定的"操作系统+端侧智能"的战略方向下,持续在端侧智能的核心技术和创新赛道等领域的投入。报告期内,公司在机器人等端侧智能领域持续投入,研发费用增加5,289.80万元,较去年同期增长11.94%。尽管上述投入影响了报 告期内的公司净利润,但对于公司"操作系统+端侧智能"的战略推进,以及新质生产力和竞争力的构建发挥了关键作用。在关键布局领域的整车操作系统、工业机器人、端侧智能等创新业务方向上的战略投入,正在形成"操作系统+端侧智能"的全新平台化产品矩阵新格局 。 3、销售费用增加。报告期内,公司大力拓展全球业务,建立海外业务闭环体系,人工费用、交通差旅费和折旧、IT等日常办公费三项主要业务运营费用增加2,302.49万元,较去年同期增长31.52%。随着海外业务体系的逐步构建,公司将持续提升全球市场份额。 2024年下半年,公司将重点推进以下几个方面的工作: 1、继续大力开拓全球市场。公司已在全球16个国家或地区设有研发中心,一方面,公司通过全球团队向当地客户提供便捷、高效的产品和服务,确保全球化业务的持续增长。另一方面,公司会进一步扩充全球整合的研发资源。 2、坚定在前沿技术、创新应用方面的投入。一方面不断将人工智能技术和端侧产品融合进一步深化"端,边,云"一体化物联网平台,另 一方面不断拓展端侧产品和应用场景,在机器人,AIPC,MR、XR、AR元宇宙关键技术等领域持续实现突破。 3、通过管理改善,提高经营效率。2024年上半年,在全球业务拓展的同时,管理费用下降2.93%。下半年,公司将继续精耕细作,持续提升经营管理效率。 二、问答1.汽车业务的增速和去年相比出现放缓趋势,请问这种趋势什么时候可以出现好转? 答:2024年上半年,受汽车厂商验收周期加长、部分厂商车型出货不及预期影响,公司智能汽车业务增速暂时有所放缓。但是,汽车智 能化依然是一个大的赛道,并且,汽车电子电气(EE)架构也经历着重要的变革。半年报中所提及的"滴水OS"整车操作系统,将座舱、智驾 、舱驾融合等全部打通,成为公司汽车智能化的核心系统中枢。整车系统架构现在依然处于产业的早期,公司在不断强化在整车操作系统领域的核心技术壁垒,以及推进客户合作的进程。如今,滴水OS已经与数十家伙伴建立良好的生态合作关系,主机厂可以基于滴水OS智舱版灵活打造极具个性化的座舱应用。同时,公司在持续拓展海外客户市场,和全球车厂客户的合作会不断深入。所以,伴随着整车操作系统的进展,以及全球化部署的持续拓展,智能汽车业务也将迎来进一步发展的机会。 2.关于手机毛利率下滑,请问主要的原因是什么,今后能不能看到一个逐步稳定的趋势? 答:手机产业经过多年的发展已经相对成熟,尽管智能手机产业在逐步复苏中,但是生成式AI等新技术所带来的需求大幅提振仍然需要一定的时间。此外,智能手机行业竞争环境依然面临挑战,中低端价位段竞争激烈。对于一些承接项目的选择或调整,造成智能软件收入的业务 下滑,对手机的毛利也相应地造成影响。 尽管如此,公司在智能手机领域多年的平台化技术积累,以及与芯片厂商深入和广泛的战略合作,依然推动智能软件领域的技术迭代创新。在发挥这种核心技术构建的竞争壁垒的同时,公司将进一步提升研发效率和平台化能力复用,稳定并改善智能软件的毛利率水平。 3.请介绍一下关于汽车智能驾驶域控的进展情况? 答:在智驾领域,畅行智驾RazorDCXPantanal(SA8650P)和RazorDCXCongo(SA8620P)域控制器产品已经与多个算法合作伙伴展开了合作;在智能座舱领域,座舱域控制器产品RazorDCXTongass(SA8255P)已经赢得了主机厂认可,获得了量产项目定点;在舱驾融合中央 计算领域,重点布局的是单SOC舱驾一体域控RazorDCXTarkine(SA8775P),该域控基于SnapdragonRideFlex系统级芯片平台研发,可支持 自动泊车、L2+高速场景智能驾驶功能,是当前市场上极具技术领先性的舱驾融合域控解决方案。4.关于降本增效方面公司有什么规划? 答:2024年上半年,通过精细化运营管理,在全球业务拓展的同时,管理费用下降2.93%。下半年,公司将继续精耕细作,持续提升经营管理效率。 另外,作为软件平台厂商,公司在操作系统技术的壁垒,依赖于公司创建的无边界组织的高效运转,依赖于性能更好,接口丰富,调用灵活,应用多样的组织型操作系统不断优化和创新。因此,通过平台化智能型人才组织管理,是作为软件公