川金诺机构调研纪要

昆明川金诺化工股份有限公司是一家专注于磷化工产业发展的上市企业，拥有四大产业基地，包括昆明制造基地、广西制造基地、新能源材料制造基地和技术研发基地。公司发展思路为“强化主干,分级利用,柔性终端,持续发展”，依靠核心技术提高磷价值利用。

1. 2023年亏损原因：主要受市场因素影响，主要产品市场价格同比大幅下降。具体表现为：

   • 重钙市场价格持续下行，盈利能力承压，一季度末形成较大库存，经营策略以去库存为主，前三季度重钙业务毛利亏损金额较大。
   • 饲料级磷酸盐盈利能力减弱，部分产品毛利出现亏损。
   • 净化磷酸受新能源市场景气度影响，销量和价格不及预期。
   • 新能源业务受整体行业影响，处于亏损状态。

2. 2024年上半年产品毛利：

   • 磷肥（重钙和富钙，以重过磷酸钙为主）：综合毛利为9.14%。
   • 饲料级钙盐（DCP、MCP、MDCP）：综合毛利为14.81%。
   • 磷酸（净化磷酸和粗磷酸）：综合毛利为9.94%。

3. 2024年下半年业绩趋势：公司盈利能力恢复往年正常水平，采用柔性生产模式，根据在手订单实现产销平衡，具体情况以定期报告为准。

4. 磷矿保障情况：

   • 昆明东川基地：附近新开低品位磷矿，运输成本高，区域内其他企业无法利用，主要销售给公司。
   • 广西防城港基地：主要从海外购买高品位磷矿，同时购买辽宁等北方地区的磷矿。
   • 公司重视磷矿自给率，寻求与国内矿山合作，并利用防城港子公司布局海外高性价比磷矿资源。

5. 磷矿价格判断：随着磷矿企业采矿产能及北方地区磷矿供应增加，预计磷矿后续会呈现平稳走势。

6. 战略方向：

   • 精细化磷酸盐方向：持续研发新的精细化磷酸盐产品。
   • 新能源方向：组织新能源产品的研发、中试等。
   • 海外投资方向：探索出海投资机会。

7. 募投项目进展：公司坚定看好新能源行业发展，但因市场竞争格局及市场情况变化，采用自有资金投入推进，后期将根据市场情况及发展战略合理安排募集资金，保证高效使用以实现利润最大化，保障股东利益。