嘉元科技机构调研纪要

嘉元科技机构调研报告 调研日期:2024-08-23 广东嘉元科技股份有限公司是一家专门从事研究、制造、销售高性能电解铜箔的高新技术企业，产品主要应用于锂离子电池行业，最终应用在新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品等领域。是梅州市唯一被国家部委认定为国家企业技术中心、国家技术创新示范企业的单位。2021年全年铜箔产量2.8万吨、同比增长86%，营收28亿元、同比增长133%，净利润5.5亿元、同比增长195%，上缴税费1.6亿元、同比增长204%。2022年上半年营收1 9.34亿元,同比增长60.46%;净利润2.88亿元、同比增长17.92%。 2024-08-28 董事、总裁(总经理)杨剑文,董事会秘书李恒宏,财务负责人廖国颂 2024-08-232024-08-23 深圳市南山区深南大道9968号汉京中 特定对象调研 心32楼嘉元(深圳)科技创新有限公司 ,上海浦东新区源深路38弄3栋2号东吴证券3楼会议室 招商资本 其它 - 华创证券 证券公司 - 招商基金 基金管理公司 - 深圳创华投资 - - 兴业证券 证券公司 - 其他1家机构 - - 投资者 - - 一、公司介绍2024年半年度经营情况2024年上半年,公司实现营业收入242,304.85万元,同比增长16.62%;实现归属于上市公司股东的净利润-10,519 .82万元,同比减少595.15%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-12,281.72万元,同比减少2,259.04%;经营活动产生的现金流量净额为-86,269,65万元,同比下降297.26%。截至本报告期末,公司资产总额约为1 ,258,753.80万元,较期初下降1.67%;归属于上市公司股东的净资产702,003.99万元,较期初下降2.03%。2024年上半年,公司实现铜箔产量约2.4万吨,较上年同期增长0.12%;实现铜箔销售2.5万吨,较上年同期增长0.68%。 面对目前铜箔行业的情况,公司将坚持高质量发展,推动公司产品走向高端化、多样化的新方向,多措并举推进降本增效,优化生产经营,加强研发创新、市场开拓等工作,提升公司市场竞争力。2024上半年,面对复杂严峻的全球经济、市场、行业形势,公司全体上下紧密配合、积极应对,统筹兼顾生产经营和科技创新,围绕核心技术,在重点领域实现不断突破,紧紧围绕公司年度经营计划,全力推进各项工作。 二、问答交流1、公司2024年上半年业绩变动的原因? 回复:公司业绩变动的主要原因如下:第一,公司因受市场竞争加剧、加工费下降、供需关系变化、原材料价格波动、整体经济形势变化及行业周期等因素影响,公司毛利率出现较大程度的下降;第二,由于受客户结算账期延长的影响,报告期内公司应收账款较上年末增长107.13%,根据公司会计政策相应较上年末增加计提坏账准备3,123.08万元,影响了当期的利润实现;第三,公司2024年1- 6月计提股权激励金额1,842.53万元;第四,报告期内铜箔产品的主要原材料铜的价格上涨,对当期的生产成本造成一定影响。 2、公司2024年上半年出货情况? 回复:2024年上半年,公司实现铜箔产量约2.4万吨,较上年同期增长0.12%;实现铜箔销售2.5万吨,较上年同期增长0.68 %;锂电铜箔收入为185,213.81万元,标准铜箔收入为19,170.36万元。2024年第一季度公司的铜箔销量大约9,000吨左右,二季度公司的铜箔销量大约16,000吨左右。2024年第二季度虽然加 工费没有明显上涨,但锂电铜箔的订单量逐步提升。公司将不断加大研发力度,丰富产品结构,提高高附加值产品结构占比。3、目前公司产品结构及合作的客户都有哪些? 回复:产品结构方面,目前公司以主流普强6μm产品为主,高附加值产品需求量占比逐步提升。目前,公司已与国内知名头部锂电池厂商建立了稳定的合作关系,并积极布局海外市场。报告期内,公司积极与下游客户保持紧密合作关系,根据下游客户的应用需求及行业技术发展 趋势进行产品研发和技术储备,研发生产厚度更薄、性能指标更优越的铜箔产品。在保持锂电铜箔优势的基础上,积极投身复合铜箔等前沿新技术研发,时刻关注电池技术路线的发展变化,开展包括但不限于固态电池和低空经济等所需新型负极集流体产品的相关研究。4、公司目前产能情况及利用率情况? 回复:目前公司已建成六个生产基地,年产能10万吨,位居国内铜箔企业产能规模前列。2024年一季度受春节及下游客户去库存的影 响,导致了公司产能利用率在今年一季度较低;二季度随着订单量的逐步提升,公司的产能利用率相应逐步提升。目前公司产能利用率处于较高水平。 5、公司应收账款大幅增长的原因? 回复:因受客户结算账期延长的影响,2024年上半年度公司应收账款较上年末增长107.13%,根据公司会计政策相应较上年末增加计提坏账准备3,123.08万元。目前,公司应收账款的客户信用较好,后续将加大对应收账款的管理。6、面对铜价上涨的情况,公司受到哪些影响,如何应对? 回复:2024年上半年,受铜价上涨影响,对当期的生产成本造成一定影响。公司产品售价按照“铜价+加工费”的原则确定,可将采购 时的铜价波动转嫁至铜箔产品的销售价格中。面对铜价的波动,公司采取以销定产的生产模式、持续进行技术创新、优化生产工艺提升生产效率和产品良率、选择具有稳定性的铜材供应商等措施,减少铜价的波动带来的风险。 7、请简要介绍一下公司研发情况。 回复:公司高度重视科技创新,始终坚持“生产一代、储备一代、研发一代”的理念,坚持全面科学规划研发创新投入。2024年上半年 ,公司研发投入合计13,505.87万元,较上年同期增长12.15%。在锂电铜箔领域方面,公司不断丰富产品结构,加大高附加产品 的开发,同时公司积极开展复合铜箔、微孔铜箔、单晶铜箔和新型特种铜箔等前沿新技术研发,极大丰富了公司的产品结构,并在多个高端电解铜箔领域实现了国产化替代,展现了公司强大的研发实力。前沿产品单晶铜箔已具备小批量生产能力,目前正在拓展新客户。在电子电路铜箔领域,公司积极布局高频高速等高端应用产品,PCB用超薄铜箔(UTF)已批量生产,并在多个高端电解铜箔领域实现了国产化替代。8、请介绍一下公司目前复合集流体的开发情况。 回复:公司在复合集流体领域主要开发复合铜箔,已建成以二步法为工艺路线的复合铜箔中试线,掌握了以PET、PP、PI为基膜的复合铜箔生产技术,已送样测试并具备量产能力。同时还开展了复合铜箔一步法工艺流程设计,掌握了新型高分子膜为基膜的技术、无贵金属工艺配方技术等。 9、请介绍一下公司目前海外市场的开发情况。 回复:公司在维护好现有市场和客户的基础上,积极挖掘潜在市场,加强国际新市场开发力度,利用自身产品优势及综合服务能力,推进与海外知名头部客户达成战略合作,为公司开拓海外市场奠定基础。报告期内,公司成立全资子公司广东嘉元国际物流有限公司,通过“区港联 动”“海铁联运”模式出口铜箔,进一步推动铜箔产品的国际化销售。10、公司是否考虑国外建厂? 回复:公司将视业务发展情况及海外市场拓展情况进行考虑,目前海外建厂的投入和运营成本较高,暂无相关计划。若未来海外市场具备成本优势,不排除对相关计划的考虑。 11、面对目前铜箔行业竞争激烈的局面,公司拟采取的措施? 回复:面对锂电铜箔行业竞争加剧的经营局面,公司2024年将持续做好降本增效、研发创新、市场开拓等工作,提升公司市场竞争力。 公司以锂电铜箔和标准铜箔为主营业务,重点加大公司市场营销和开拓力度,进一步巩固和扩大现有市场份额和占有率,以深度挖掘客户需求作为源动力,持续拓展并深入服务各产业的优质客户,提供优质铜箔产品,致力成为新能源新材料领域的领军企业。12、公司今年的产能规划及后续是否有大额的资本支出? 回复:公司将把握市场机遇,根据下游市场需求和自身资金储备等情况,合理规划产能扩建计划。目前,公司将根据市场订单进行排产,优先 利用现有产能,合理安排资本支出,避免大额资本支出。13、公司参与设立的产业基金进展情况如何? 回复:公司参与投资设立淮安经开嘉元产业投资基金合伙企业(有限合伙),主要投资于新能源与先进制造产业领域。在保证公司主营业务稳健发展的前提下,有助于加快公司发展战略的落地;利用投资基金平台,加快公司在新能源、先进制造产业等领域的产业布局,与公司现有业务形成联系,为公司在战略层面上持续发展提供优质项目储备,提升公司核心竞争力和未来价值,同时为公司及股东创造合理的投资回报。目前,淮安经开嘉元产业投资基金合伙企业(有限合伙)已完成工商注册,认缴出资总额为14,800万元,公司认缴9,000万元。 目前,公司已对其实缴900万元。14、公司可转债转股情况及是否有计划下修可转债转股价? 回复:自2021年9月1日至2024年6月30日,累计共有人民币261,606,000元已转换为公司股票,累计转股数量3,322,279股,占“嘉元转债”转股前公司已发行股份总额的1.4390%。 公司于2024年7月9日召开第五届董事会第二十七次会议,审议通过了《关于向下修正“嘉元转债”转股价格的议案》。公司董事会决定将“嘉元转债”的转股价格由50.47元/股向下修正为41.88元/股。修正后的“嘉元转债”转股价格自2024年7月11 日起生效。“嘉元转债”于2024年7月10日停止转股,2024年7月11日起恢复转股。同时董事会决定在本次“嘉元转债”转股价格向下修正生效之日起未来2个月内(即2024年7月11日至2024年9月10日)如再次触发“嘉元转债”转股价格向下修正 条款,董事会将不再提出向下修正方案。在此期间之后(自2024年9月11日起重新开始计算),若再次触发“嘉元转债”转股价格向下修正条款,届时公司董事会将再次召开会议决定是否行使“嘉元转债”的转股价格向下修正权利。 鉴于“嘉元转债”近期公司股价受到宏观经济、行业景气度等诸多因素的影响,当前公司股价未能正确体现公司长远发展的内在价值。公司将紧密围绕公司战略和经营目标,积极推动可转债转股。公司董事会和管理层会结合公司的基本情况、股价走势、市场环境等多重因素 ,综合考虑“嘉元转债”转股价格是否下修。15、公司转债的后续安排?公司可转债即将进入最后两个计息年度,若触发回售条款,公司如何考虑?公司是否有足够的货币资金兑付到 期的可转债,兑付以后会不会影响公司正常生产经营? 回复:公司可转债进入最后两个计息年度后,若触发回售条款,公司将根据法律法规的规定及《广东嘉元科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》的约定履行相应程序及信息披露义务。截至2024年6月30日,公司资产总额为1,258,753.80万元,负债总额为540,860.12万元,资产负债率42.97%,合并报表账面货币资金为19.41亿元。 公司董事会和管理层将紧密围绕公司战略和经营目标,积极推动可转债转股。目前公司生产经营正常,现金流稳健,资信情况良好,具备较强的偿还能力。在可转债存续期间,公司持续做好经营管理夯实转股基础,做好生产经营管理,积极推进战略落地,加强市场沟通,进一步提升市场对公司价值的认同维护广大投资者利益。