钢材去库加快：经济增长：钢材去库加快

生产：货运流量加速回升。 （1）电厂日耗高位波动。8月27日，6大发电集团的平均日耗为 93.3万吨，较8月20日的93.9万吨下降0.6%。8月23日， 南方八省电厂日耗为244.4万吨，较8月15日上升0.5%。预 计高温天气对用电负荷的支撑将持续到9月中旬，之后关注工业用电能否顺利接棒，尤其是“金九银十”期间建材、冶金、化工等行业开工率的边际回升情况。 （2）高炉开工率延续回落。8月23日，全国高炉开工率77.5%，较 8月16日下降1.4个百分点；产能利用率84.3%，较8月16 日下降1.6个百分点。8月23日，唐山钢厂高炉开工率87.8%，较8月16日下降0.3个百分点。钢厂高炉检修持续，助力钢材市场供需矛盾缓和。 （3）轮胎开工率温和回升。8月22日，汽车全钢胎（用于卡车） 开工率58.3%，较8月15日上升2.6个百分点；汽车半钢胎 （用于轿车）开工率79.0%，较8月15日持平。 （4）江浙地区涤纶长丝开工率温和回升。8月22日，江浙地区涤纶长丝开工率88.3%，较8月15日上升0.02个百分点；同 期，下游织机开工率62.7%，较8月15日上升1.9个百分点。 （5）全国整车货运流量回升幅度扩大。8月27日，近一周全国整车货运流量指数均值较8月20日当周上升2.8%；其中，上海 /江苏/浙江/北京/广东分别上升0.8%/上升1.8%/上升0.4%/上升2.9%/上升3.8%。 需求：钢材去库加快。 （1）30城销售环比继续走弱。8月1-27日，30大中城市商品房日均销售面积为22.2万平方米，较7月同期（24.7万平）环比 下降9.9%，较去年8月（27.9万平）下降20.4%，较2022年8月（38.1万平）下降41.7%，较2021年8月（48.2万平）下降53.9%。 （2）车市零售走势平稳。8月零售同比增长5%。8月第四周，全国 乘用车市场零售达到日均5.7万辆，同比增长0%，环比7月 同期下降4%；今年以来累计零售同比增长3%。目前消费者的消费信心不强，首购需求表现远不如换购需求大。换购增购需求已经成为车市增长重要动力。8月批发同比下降2%。8月第四周，全国乘用车市场批发达到日均7.3万辆，同比增长11%，环比7月同期增长10%；今年以来累计批发同比增长4%。 （3）钢价反弹。8月27日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较8月 20日分别上涨2.8%、上涨1.8%、上涨3.2%和上涨1.1%。8月 以来，上述品种环比分别下跌5.4%、下跌6.0%、下跌9.9%和下跌6.7%，同比分别下跌14.1%、下跌12.2%、下跌16.9%和下跌17.4%。随着钢厂大面积减产，供需矛盾有所缓和，尤其 尹睿哲分析师 2024年08月28日 钢材去库加快_高频数据跟踪(2024年8月第4周) 经济增长：钢材去库加快 定期报告 证券研究报告 SAC执业证书编号：S1450523120003 yinrz@essence.com.cn 刘冬分析师 SAC执业证书编号：S1450523120006 liudong1@essence.com.cn 赵心茹分析师 SAC执业证书编号：S1450524040006 相关报告 zhaoxr@essence.com.cn 旧标螺纹钢市场库存去化顺利，厂商挺价意愿增强。钢材去库加快。8月23日，五大钢材品种库存1194.1万吨，较8月16 日下降41.0万吨。 （4）水泥价格重回跌势。8月27日，全国水泥价格指数较8月20 日下跌1.4%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌2.3% 和下跌1.7%，表现弱于全国平均水平。8月以来，水泥均价环比下跌2.1%，同比上涨5.4%。 （5）玻璃价格低位下探。8月27日，玻璃活跃期货合约价报1256.0 元/吨，较8月20日下跌2.4%。8月以来，玻璃价格环比下跌 11.7%（前值下跌9.7%），同比下跌23.5%（前值下跌11.2%）。 （6）集运运价指数再度回落。8月23日，CCFI指数较8月16日下跌2.6%；同期SCFI指数下跌5.6%。中国出口货量不够旺盛，亚洲许多小公司将船舶抽调投入运价更高的美国西岸航 线，加上潜在罢工阴霾挥之不去，市场供需变动太大，报价混乱。 通货膨胀：猪价止涨CPI：猪价止涨。 （1）猪价止涨。8月27日，猪肉平均批发价为27.5元/公斤，较 8月20日下跌0.5%。下半年节假日增多，中秋以及国庆利好 凸显，消费需求逐步转入旺季。但由于前期二育集中入场，养殖端标猪多压栏惜售，生猪产能存在后置的风险，叠加前期母猪存栏去化降幅逐步收窄，标猪出栏偏紧的压力逐步缓解，市场中大猪出栏增多，猪价前景并不乐观。 （2）农产品价格指数转为震荡。8月27日，农产品批发价格指数 较8月20日下跌0.2%。分品种看，牛肉（上涨2.1%）>鸡蛋 （上涨1.1%）>水果(上涨0.5%）>蔬菜（上涨0.5%）>羊肉 （下跌0.2%）>猪肉（下跌0.5%）>鸡肉（下跌0.8%）。PPI：油价反弹。 （1）油价反弹。8月27日，布伦特和WTI原油现货价报82.6和 75.5美元/桶，较8月20日分别上涨3.7%和上涨3.2%。在中 东冲突局势升级和利比亚暂停出口原油的双重冲击下，供应中断担忧激增，原油价格一度跳涨3%。但考虑到亚洲需求放缓、非OPEC原油供应增加以及OPEC+后续退出减产等因素，高盛和大摩仍看跌油价。 （2）铜铝反弹。8月27日，LME3月铜价和铝价较8月20日分别 上涨1.5%和上涨5.2%。8月以来，LME3月铜价环比下跌5.1%， 同比上涨7.9%；LME3月铝价环比下跌2.4%，同比上涨8.1%。 （3）国内商品指数环比跌幅扩大。8月27日，南华工业品指数较8月20日上涨2.7%；CRB指数较8月20日上涨0.5%。8月以 来，南华商品指数环比下跌6.2%（前值下跌2.0%），同比下跌2.2%（前值上涨8.1%）；CRB指数环比下跌1.0%（前值下跌 0.8%），同比下跌3.7%（前值下跌3.6%）。 风险提示：统计口径误差。 内容目录 1.经济增长：钢材去库加快5 1.1.生产：货运流量加速回升5 1.1.1.生产端：电厂日耗高位波动5 1.1.2.生产端：高炉开工率延续回落6 1.1.3.生产端：轮胎开工率温和回升6 1.1.4.生产端：全国整车货运流量回升幅度扩大7 1.2.需求：钢材去库加快7 1.2.1.需求端：30城销售环比继续走弱7 1.2.2.需求端：车市零售走势平稳8 1.2.3.需求端：钢价反弹8 1.2.4.需求端：水泥价格重回跌势9 1.2.5.需求端：玻璃价格低位下探9 1.2.6.需求端：集运运价指数再度回落10 2.通货膨胀：猪价止涨11 2.1.CPI：猪价止涨11 2.1.1.猪价止涨11 2.1.2.农产品价格指数转为震荡12 2.2.PPI：油价反弹12 2.2.1.油价反弹12 2.2.2.铜铝反弹13 2.2.3.工业品价格多数续跌13 图表目录 图1.行业环比（阴影：环比走弱）5 图2.本周6大发电集团日耗为近年同期最高5 图3.8月23日，南方八省电厂日耗244.4万吨5 图4.钢厂高炉开工率继续回落6 图5.全国钢厂产能利用率回落6 图6.轮胎厂开工率温和回升6 图7.江浙地区涤纶长丝开工率温和回升6 图8.全国整车货运流量低于去年同期7 图9.8月整车货运流量指数同比降幅收窄7 图10.楼市热度回落7 图11.一线楼市销售同比为正7 图12.8月以来，乘用车零售同比增长5%8 图13.8月以来，乘用车批发环比7月增长11%8 图14.钢价反弹8 图15.钢材去库加快8 图16.水泥价格重回跌势9 图17.水泥价格同比涨幅扩大9 图18.玻璃低位下探9 图19.玻璃价格同比跌幅扩大9 图20.集运运价指数再度回落10 图21.SCFI指数同比涨幅收窄10 图22.行业环比（阴影：环比走弱）11 图23.猪价止涨11 图24.猪价同比涨幅收窄11 图25.农产品批发价格指数转为震荡12 图26.8月以来，农产品价格同比转涨12 图27.油价连续下跌至两周低点12 图28.油价同比涨幅转跌12 图29.铜铝反弹13 图30.国内商品指数同比转跌13 图31.8月以来，工业品价格多数续跌13 图32.8月以来，工业品价格同比跌幅多数走阔13 1.经济增长：钢材去库加快 环比 24-08 24-07 24-06 24-05 24-04 24-03 24-02 24-01 23-12 23-11 23-10 23-09 23-08 土地成交面积三月移动平均 4.3% 6.2% -3.5% -2.0% -5.8% -39.5% -2.3% -9.8% 70.5% 3.9% 10.8% -9.4% -15.1% （周） 一线 -8.9% 6.9% 1.0% 3.4% -8.5% -29.0% -8.3% -11.1% 19.4% -7.6% 10.2% -9.9% 14.5% 二线 9.6% 6.5% 6.0% -7.5% -6.4% -40.4% 2.1% -8.1% 81.6% 1.0% 12.0% -14.7% -15.5% 房地产 三线 2.3% 6.1% -7.6% 0.3% -5.4% -39.5% -4.1% -10.5% 68.8% 5.8% 10.3% -6.9% -16.3% 房地产销售面积（周） -14.0% -23.6% 27.7% 1.8% -8.5% 104.1% -46.8% -37.1% 27.7% -3.8% -0.6% 11.2% -0.9% 一线 -9.6% -14.6% 42.8% -11.7% 0.9% 154.0% -58.9% -20.2% 13.0% -3.8% -13.7% 31.2% -18.2% 二线 -18.3% -26.8% 18.2% 7.2% -11.6% 89.2% -43.6% -42.3% 32.6% -5.1% 6.6% 3.1% 10.6% 三线 -10.6% -27.4% 34.1% 7.0% -11.9% 96.2% -39.2% -39.7% 31.4% -0.1% -2.1% 11.5% -5.9% 电力 南方八省电厂日耗（周） 8.6% 20.3% 5.7% -1.7% -7.7% 10.5% -21.2% 0.5% 18.2% 6.1% -15.6% -5.0% -3.0% 煤炭 焦煤价格（日）焦炭价格（日） 动力煤价格（日） -11.1% -4.3% -7.9% 4.4% 1.0% -3.8% -5.1% -7.1% -1.8% 13.4% -1.1% 21.2% 3.4% -12.3% -2.2% -2.3% 5.7% -1.0% -6.0% -4.3% -4.8% -1.0% 8.5% -1.6% 9.6% 0.8% -0.1% -0.3% 0.1% 0.6% -0.7% -0.5% 0.0% 0.0% 0.1% -1.3% 3.1% 1.7% 1.8% 螺纹钢价格（日） -5.4% -5.1% -3.0% 2.8% -0.8% -7.2% -1.5% -2.0% 0.1% 7.0% -1.3% 2.2% -0.5% 线材价格（日） -6.0% -3.1% -2.1% 1.9% -1.6% -3.5% -0.9% -0.3% 0.1% 2.0% -1.0% 1.8% -1.0% 钢铁 热轧价格（日）冷轧价格（日） -9.9% -4.0% -2.0% 0.8% 0.0% -3.8% -2.0% 0.2% 2.6% 4.5% -2.8% -1.3% 0.2% -6.7% -3.3% -2.0% -0.9% -4.0% -3.6% -0.7% 0.0% 0.8% 0.6% -0.3% 1.4% 2.3% 唐山钢厂高炉开工率（周） -3.5% -2.9% 0.2% 3.4% 0.8% -2.9% 1