2024年Q2，公司实现营收123.81亿元，同比增长18.9%，环比增长22.0%；归母净利润9.57亿元，同比增长2.3%，环比增长50.5%；扣非后归母净利润9.48亿元，同比增长5.8%，环比增长44.6%；基本每股收益0.20元，同比持平，环比增长53.8%。
2024H1，公司主要利润贡献来自油技板块，国内钻井业务盈利改善。布伦特平均油价为83.39美元/桶，同比增长3.48美元/桶，呈现相对高位宽幅震荡，全球上游勘探开发投资规模整体保持稳定增长，带动全球油田服务市场规模持续扩大。从收入来看，2024H1，钻井/油技/物探/船舶板块收入同比增长18.22%/20.78%/20.45%/14.21%，分别占总收入比重28.48%/56.95%/4.90%/9.67%。海外收入占比为24.65%，同比增长5.71pct，主要为钻井和物探业务在海外拓展。从利润来看，2024H1，钻井/油技/物探/船舶板块毛利率分别为11.07%/23.75%/-9.13%/6.25%，油技业务保持高盈利，钻井业务毛利率改善，主要来自国内业务盈利改善。公司海外/国内业务毛利率分别为5.11%/20.67%，主要利润仍来自国内。
钻井服务方面，平台服务价格同比明显改善。截至2024Q2，公司共运营、管理61座平台，其中43座在中国，18座在国际地区。钻井平台日历天使用率同比+1.4 pct至80.8%，自升式、半潜式平台使用率分别同比+ 2.7 pct、-2.7pct至82.4%、75.5%。2023H1钻井平台日费同比+4.9%至8.6万美元/天，自升式、半潜式平台日费分别为7.4、13.4万美元/天，同比分别+7.2%、+8.9%。两条自升式平台已锁定钻井平台服务合同，其中振海六号预计8月底或9月初启动国内作业，SEEKER平台服务合同期限为三年，启动东南亚地区作业窗口期为2024年12月15日至2025年1月15日。挪威北海地区钻井平台投入作业或进一步提高公司半潜式平台平均日费。
油田技术服务方面，持续推进自主创新能力建设。国内，首个自研海洋油气“海弘”完井系统智慧工厂建成投产，自研“璇玑”系统在国内陆地某油田成功应用。海外，自研电动机械切割仪首次外销获得海外客户认可，产品外销毛利率达到37%，并成功签订东南亚钻完井液、电缆测井等项目服务合同。
船舶服务方面，2024H1，公司经营和管理三用作业船、平台供应船、油田守护船等200余艘，累计作业32531天，同比+5340天（+19.6%），主要业务作业量有所上升。
物探服务方面，受市场布局和产能调整影响，2024H1二维采集作业量同比-13.6%，三维采集作业量同比+189.5%，海底作业量同比有所下降。
中海油资本开支维持高位，有力保障油服订单。2024H1，公司与中国海洋石油有限公司关联交易占比为77%。2024年，中海油计划资本支出1250-1350亿元，持续高额的资本开支水平保障了公司业绩稳定增长，2024年公司国内作业量或将稳步提升。
盈利预测与投资评级：预测公司2024-2026年归母净利润分别为34.20、42.42和51.14亿元，同比增长增速分别为13.5%、24.0%、20.6%，EPS（摊薄）分别为0.72、0.89和1.07元/股，按照2024年8月27日收盘价对应的PE分别为20.04、16.15和13.40倍。维持对公司的“买入”评级。
风险因素：宏观经济波动和油价下行风险；需求恢复不及预期风险；上游资本开支不及预期风险；地缘政治风险；汇率波动风险。
