三大板块齐头并进，全球战略逐步落地

富瑞特装2024年半年度报告显示，公司三大业务板块齐头并进，深入推进“制造业+服务业”转型。2024年上半年，公司实现营业收入16.13亿元，同比增长17.28%；归属于上市公司股东的净利润8260.56万元，同比增长367.02%。其中，低温储运装备收入6.98亿元，同比增长21.94%；重装设备收入4.46亿元，同比增长4.95%；LNG销售及运维服务收入4.07亿元，同比增长19.08%。

公司践行“全产业链”和“全球化”战略，业务发展稳中向好。LNG液化工厂、LNG车用供气系统、LNG罐箱等产品形成协同效应，子公司富瑞重装、富瑞深冷、富瑞能服协同在海外市场推广天然气液化、LNG储运、LNG车船应用等全产业链应用装备和能源服务。富瑞重装主要服务海外客户，订单持续饱满；富瑞深冷的LNG应用装备类产品在海外市场品牌影响力不断提高；富瑞能服将国内能服业务规模推向海外市场，完善公司的全球化布局。

投资建议方面，预计公司2024年-2026年收入分别为34.76/45.67/54.07亿元，增速分别为14.4%/31.4%/18.4%；净利润分别为1.56/2.31/2.80亿元，增速分别为6.2%/48.1%/21.1%。参考可比公司给予公司2024年27倍PE，6个月目标价为7.29元，给予买入-A的投资评级。

风险提示包括LNG重卡销量不及预期、LNG重卡气瓶竞争格局恶化、海外市场开拓、汇率波动、募投项目不及预期等。