盈康生命机构调研纪要

盈康生命机构调研报告 调研日期:2024-08-23 盈康生命科技股份有限公司成立于1998年,于2010年12月在深圳证券交易所创业板上市,2019年3月实际控制人变更为海尔集团公司。公司以“天下人一生盈康”为愿景,经过二十年转型发展,逐渐成长为国内领先的肿瘤放射治疗设备综合服务商和肿瘤医疗服务运营商。近年来,公司聚焦全球引领的物联网医疗科技生态建设,以患者为中心,坚持医患合一理念,围绕肿瘤全产业链,依托体验网(医疗服务端)和AIOT网(人工智能物联网医疗设备端)的融合发展,从用户痛点出发,打造肿瘤全链条预诊治康智慧平台的生态品牌,致力于在全民健康事业中缩短中国人均预期寿命与健康预期寿命的剪刀差,提升肿瘤患者生命质量,让天下人一生盈康。目前,公司旗下拥有四川友谊医院、苏州广慈肿瘤医院和重庆华健友方医院三家医院,同时托管运城第一医院、长春盈康医院和上海永慈康复医院,其中包括三级甲等医院、三级专科医院、三级综合医院各1家。未来,公司将继续秉承“天下人一生盈康”的愿景,围绕肿瘤预诊治康场景的科技生态战略定位,聚焦用户最佳体验,从肿瘤场景、康复护理场景、健康管理场景搭建全病程、全周期的疾病治疗和健康管理体系,致力于服务一个患者,感动一个家庭。肿瘤预诊治康“体验网”:依托“服务”触点,打造全生命全周期体验中心。聚焦H2H(HospitaltoHome)战略,构建用户体验迭代的共创生态。聚焦用户前中后的无缝体验,实现用户离院不离网,持续增强肿瘤预诊治康的模式竞争力。肿瘤预诊治康“AIOT网”:依托“设备”触点 ,打造AIOT解决方案。洞察行业转型发展的新机遇,基于环境变化和用户需求的变化,积极布局前瞻技术方向,从肿瘤治疗向康复领域和诊断领域积极探索 。 2024-08-26 副总经理马安捷,医疗器械首席体验官王红坤,财务总监江兰,董事会秘书 刘泽霖 2024-08-232024-08-23 电话会议电话会议 ChinaAlphaFund其它BenLiu 光大证券研究所 其它 张杰 海通医药 其它 陈铭 华安证券 证券公司 谭国超,陈珈蔚 华宝基金 基金管理公司 卢毅 华尚股权投资有限责任公司 投资公司 唐明 华泰医药 其它 孙茗馨 华泰证券(上海)资产管理有限公司资产管理公司李沙 华夏基金基金管理公司席博慧 汇丰医药 - 刘子懿 嘉实基金HBMPartnersHongKongLimited 基金管理公司其它 程佳郭牧青 金元顺安基金 基金管理公司 陈铭杰 君和资本 其它 崔雨菲 开思基金 基金管理公司 陈镛方 龙航资产 资产管理公司 蒋栋 民生证券研究院 其它 乐妍希 明达资产 资产管理公司 张露 明亚保险经纪 保险经纪公司 阮帅 明亚基金 基金管理公司 曹乐 南方基金 基金管理公司 郭东谋 诺安基金 基金管理公司 黄友文 北京金百镕投资管理有限公司 投资公司 马学进 平安证券 证券公司 倪亦道 平安资产 保险资产管理公司 黄彬 睿郡资产 资产管理公司 吴雨潇 厦门市海金所资产管理有限公司 资产管理公司 陈铭东 山东神采资产管理有限公司 基金管理公司 郭嘉,田稼丰 上海光大证券资产管理有限公司 资产管理公司 王宏雨 上海海通证券资产管理有限公司 资产管理公司 卢煜 上海玖歌投资管理有限公司 投资公司 赖正健 上海玖鹏资产 资产管理公司 陆漫漫 上海人寿保险股份有限公司 寿险公司 方军平 北京知合私募基金管理有限公司 基金管理公司 郑量文 上海易正朗投资管理有限公司 投资公司 乔越 上海域秀资产管理有限公司 资产管理公司 刘云鹏 深圳红筹投资 投资公司 闫静雅 深圳茂源财富管理有限公司 其它 沈洪 深圳市正德泰投资有限公司 基金管理公司 钟华 深圳市中兴威投资管理有限公司 投资公司 卢晓冬 世纪自营 证券公司 孙芊荟 世真投资 投资公司 许迟 太平基金 基金管理公司 史彦刚 天风证券 证券公司 李慧瑶 德邦证券 证券公司 安柯 天弘基金 基金管理公司 郭相博 新柏霖 - 何志俊 信达证券 证券公司 唐爱金 兴业证券 证券公司 陈晓 兴业资管 资产管理公司 张昕 兴银基金管理有限责任公司 基金管理公司 陈宇翔 易方达基金 基金管理公司 曹家瑞 银河基金 基金管理公司 方伟 银华基金 基金管理公司 张梦龙 招商证券 证券公司 梁广楷 东方证券自营 证券公司 王光宇 中昂国际 投资公司 胡明 中航基金 基金管理公司 王子瑞 中融汇信投资有限公司 基金管理公司 文惠霞 中邮证券 证券公司 蔡明子,龙永茂 东吴证券研究所 证券研究所 杨朋 丰琰资产 - 王浩宇 歌斐投资 - 胡昌杰 一、公司2024年上半年业绩、经营情况及未来展望1、2024年上半年财务解析 2024年上半年,盈康生命实现收入8.23亿元,同比增加13.74%。医疗服务板块实现收入6.08亿元,同比增长10.65%; 医疗器械板块实现收入2.15亿元,同比增长23.45%。实现归属于上市公司股东的净利润5,480万元,扣除股权激励费用摊销和 同期收到业绩补偿,归母净利润较同期增长。从2023年下半年开始至本期期末,公司净利润各季度稳步提升,2024年第二季度归母净利润环比提升9%。从现金流量来看,公司经营活动净现金流2.20亿,同比接近翻番,较2023年下半年增长176%。从资产结构来看,公司总资产规模不断扩大,截至报告期末,总资产达到25.18亿,较年初增加4.91%。 2、医疗服务业务发展情况 盈康生命医疗服务事业板块持之以恒地致力于聚焦肿瘤预诊治康全周期生态品牌,创社会办医第一联想度的目标,坚定“两个一”的发展战略。第一,以差异化为核心发展“不一样”的医院,在收入、环境、产品、服务持续做不一样的升级探索;第二,以高质量发展及平台能力 升级实现“一家医院”,通过标准共享、资源共享及能力共享持续打造各个医院在质量/体验/运营上的一致性。鉴于DRG/DIP政策的持续深入落地,公司始终以开放的心态,坚守合规底线,提升公司整体运营能力,升级优化业务结构,为用户提供质量放心、服务暖心、环境舒心的医疗服务体验。 2024年上半年,公司经营在高质量发展的进程中,着力加强学科建设,强化医疗质量安全管理,优化服务流程,切实提升患者就医体验,具体而言: 第一、医院经营高质量发展。2024年上半年公司自有医院门诊达247,152人次,同比提升6.7%,入院达23,176人次,同比 提升2.0%,在高同期的情况下实现稳步提升体现了医院自引流的能力升级;肿瘤收入占比28.8%,体现了肿瘤生态进化的成果;三、 四级手术占比维持70%以上,体现了医院学科技术水平的高质量。随着公司强学科建设的不断推进,累计引入新技术148项,其中国内领先11项,省内领先41项,促进医院诊疗能力提升。友谊医院在核心学科建设上形成省市区多层重点专科群,广慈医院围绕肿瘤发展建设相关核心学科,实现外科微创化、内科腔镜化、医技平台化。随着学科能力和技术水平的提升,友谊医院CMI值较2023年提升2.2% ,广慈医院CMI值较2023年上升18.4%。 第二、差异化体验带来增长新动能。公司通过创新资源,满足患者定制需求,在2023年引入新特药40余种的基础上,上半年进一步引 入9种肿瘤新特药。公司从环境、智慧、标准等多方面营造舒心就医环境,持续优化用户体验。环境方面,软硬件升级满足患者多层次需求 ,永慈医院、广慈医院、友谊医院均开设特需病房,单床产出提升的同时患者满意度超区域行业平均10%。数智方面,盈康数智人升级至2.0,通过线上电子处方等形式将服务延续至家庭。标准方面,在100%遵守国家标准的基础上,进一步提出优于国家标准30%的盈康 标准,提升患者就医体验。 第三、积极探索AI+临床创新应用,赋能诊疗服务。公司上半年与联影医疗技术集团有限公司正式签署战略合作,公司旗下医院已落地8大场景,助力提升医院诊疗能力、体验水平和运营效率:诊疗能力上,通过AI+医生双重阅片,肺结节检出率提升32%;体验水平上,3D重 建让治疗可视化,助力医患沟通和手术模拟;运营效率上,阅片效率提升26%,放疗靶区勾画从十几分钟缩短至几秒钟。公司将持续与生态方共同建设肿瘤精准诊疗一体化示范中心,探索肿瘤全病程诊疗方案。 未来,公司将通过用户体验再升级、现有医疗机构的扩张和探索家庭康养新方向等一系列战略举措实现医院业绩的可持续增长。 3、医疗器械业务发展情况 医疗器械自2022年起开启生态并购模式,由单一的伽玛刀产品升级为放射治疗、生命支持、影像增强、慢病治疗四大场景。2024 年上半年,公司坚定科创、数智、生态、海外四大战略,聚焦场景优化,通过在影像增强和放射治疗等核心场景不断提升竞争力,驱动业绩高质量发展。 高压输注场景 自2023年11月并购深圳优尼以来,公司通过整合圣诺和优尼双方优势,充分发挥协同效应,在高压输注设备与耗材的场景方案持续深 耕,通过不断的技术创新和产品优化,增强了在该领域的市场竞争力。 在高端产品升级方面,聚焦科创战略,通过持续的研发投入实现产品技术的迭代升级。2024年上半年,高压注射器DiscoveryD系列获得医疗器械注册证,对标国际一流标准,在安全性、便捷性、智慧化等体验方面,实现多个行业首创,在国内处于领先水平;优尼器械获评深圳市专精特新企业,国家级高新技术企业称号。 在市场渠道拓展方面,公司通过整合圣诺和优尼的销售渠道,积极推进三甲战略,上半年成功新增60家以上的三甲医院用户。公司高压输注设备+耗材累计入驻中华医学会放射治疗分会委员单位19家,有效扩大了公司产品在高端医疗市场的影响力。 在场景融合方面,公司与多家大型影像设备制造商及造影剂供应商建立生态合作伙伴关系,通过提供设备、耗材以及造影剂的一站式解决方 案,实现了用户体验的迭代。放射治疗场景 在放射治疗领域,公司通过多项举措稳步自身在头部伽玛刀的市场领先地位。公司伽玛刀产品全球装机量已超过110台,已进驻包括美国 、越南、土耳其等多个国家和地区。公司正密切关注全国头部伽玛刀配置证及医院招标情况,并积极推动订单转化。 基于在全国范围内广泛的装机基础,公司致力于围绕伽玛刀场景解决方案不断拓宽生态服务场景,从单一换源到提供维保、换源、场景解决方案等多种服务,以盘活存量用户。并以用户的最佳体验为核心,通过交互、灯光、音乐、空气4大智慧系统,实现放射治疗场景高端升级 。目前公司已服务包括公立三甲、大型民营医疗集团在内的多家医疗机构。 海外市场 在海外市场方面,截至2024年上半年,公司4大产品线拥有海外注册证达到75个,产品已出口到独联体、北美、南美、欧洲、非洲、 中亚和东南亚等国家和地区,拥有164家全球合作伙伴。高压注射器新增入驻萨尔瓦多等多个南美国家,医疗器械南美市场收入同比增长87%;新款乳腺机Navigator3000A在欧洲实现0的突破,医疗器械在欧洲收入同比增长73%。 2024年下半年,公司将持续聚焦科创、数智、生态、海外四大战略路径,通过提升研发效率,提升数智化能力和加速从产品出海到品牌出海、再到全球化的能力升级等方面驱动业绩的持续增长。 二、互动提问1、DRG2.0的加速推行对公司旗下医院的经营管理有什么影响,遇到了哪些需要改进的地方? 回答:对于公司来说,因为目前公司三、四级手术占比较高,且诊疗服务能力比较高,本身实施DRG的能力在行业处于领先水平。鉴于DRG/DIP政策的持续深入落地,公司始终以开放的心态,坚守合规底线,提升公司整体运营能力,升级优化业务结构,为用户提供质量放心、服务暖心、环境舒心的医疗服务体验。 目前公司在做的主要是精细化的运营和管理,通过数字化运营管理体系建设,公司已搭建完成以病种为切入的标准成本核算体系,将医保DRG系统和卫健委系统接轨,通过DRG结余、临床路径优化及绩效方案优化实现精细化运营,进一步提升临床入组率和CMI值。 例如,友谊医院实现CMI指数较2023年提升2.2%;广慈医院通过强化肿瘤学科建