专题报告：关于钢铁产能置换政策梳理及影响分析

期货研究报告|专题报告2024-08-27 关于钢铁产能置换政策梳理及 影响分析 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 余彩云 yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 联系人 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 近两年，在内需不足的背景下，钢铁行业产能过剩不断加剧，钢铁企业利润大幅恶化，直至目前全行业亏损的局面，且亏损幅度不断扩大。为此，工信部发布暂停钢铁产能置换工作的通知，要求即日起各地区暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案。该政策对优化行业产能结构具有重大意义，短期内对钢价提振作用有限，但可能会重塑行业信心，中长期有望缓解行业的过剩程度，改善行业的盈利水平。 核心观点 ■市场分析 产能置换实施办法在过去化解钢铁行业过剩产能的问题上取得了卓越的成效，有效地推动了钢铁行业高质量发展。但是目前，钢铁行业供需关系面临新挑战，绿色低碳、结构调整、布局优化、兼并重组等对产能置换政策提�了新要求。对于此次政策的解读如下： 政策的发布原因：近两年钢铁行业内需不足，行业产能过剩加剧，企业利润大幅下降，大多数钢铁企业现金流面临巨大压力，为解决产能过剩问题而�台此次政策； 政策的发布时间：本次政策的发布时间相对突然且要求立即生效，没有给过渡期。这种情况在历年来的国家政策层面上并不常见，表现�一种政策紧迫性； 政策的执行要求：本次政策要求暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案，未按通知要求的继续公示、公告钢铁产能置换方案的，将视为违规新增钢铁产能，并作为反面典型进行通报。这将对正在进行中的项目产生重大影响，显然意在遏制行业产能 的进一步更迭及实际扩大； 政策的必要性：在理想情况下，市场化�清是解决产能过剩的有效方式，但由于中国钢铁行业多种所有制共存的特殊性，市场化�清在实际操作中存在一定难度。因此，需要相关政策予以指导和约束； 政策的效果预期：此次政策暂停产能置换，将对优化钢铁行业产能起到显著作用。此次政策的�台可能标志着新一轮钢铁行业产能治理的开始； 政策的后续情况：尽管目前政策只是暂停产能置换，但通知中也提到，工信部将会同有关方面加快研究修订钢铁产能置换办法，进一步健全完善产能置换政策措施。未来可能会有更加实质性的措施�台，需进一步跟踪。 整体来看，该政策对优化行业产能结构具有重大意义，尤其在河北、广西、山东等热点 省份，产能置换占比较大。政策的实施将直接影响企业退�机制，遏制产能无序流转，并有望从中长期角度改善行业盈利水平。虽然短期内对钢价提振作用有限，但可能会重塑行业信心，也可能标志着开启新一轮的产能治理周期。 ■策略 无。 ■关注点 进一步的政策细则说明、接下来的跟进行业产业政策、钢材�口与消费等。 目录 策略摘要1 核心观点1 前言4 一、历史钢铁产能置换梳理4 二、当前钢铁行业生产现状6 三、今年钢铁产能置换情况7 四、本次钢铁产能置换解读8 五、总结9 图表 图1:中国粗钢产量（月）丨单位：万吨5 表1：2024年上半年上市钢企经营业绩丨单位：亿元6 表2：2024年上半年投产高炉汇总7 表3：2024年上半年关停高炉汇总7 表4：2024年中国高炉实际产能变化情况8 前言 近两年，在内需不足的背景下，钢铁行业严重产能过剩。为解决产能过剩问题，工信部于2024年8月23日发布暂停钢铁产能置换工作的通知，要求即日起各地区暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案。此项政策的�台标志着新一轮钢铁行业产能治理的开始，将对优化钢铁行业产能起到显著作用。 一、历史钢铁产能置换梳理 回顾2015年、2017年及2021年，钢铁行业均面临严重地产能过剩问题。为解决产能过剩问题，国务院、工信部等国家机构�台了一系列去产能相关政策，政策初期阶段，产能过剩并未得到有效改善，随着政策的深化，钢铁产能才�现一定程度改善，直至政策严格落实，钢铁去产能达到效果，并在不同阶段取得了较好的成绩。 2013年10月，国务院就�台了《关于化解产能过剩严重过剩矛盾的指导意见》（国发 〔2013〕41号）文件，文件中提�了“钢铁行业严禁建设新增产能项目，项目建设须制定产能置换方案，实施等量或减量置换”的政策,但该意见并未有效解决钢铁产能过剩的问题，钢铁行业产能仍处于快速增长阶段，直至2015年产能达到峰值状态。 2014年8月2日，工信部制定发布了《部分产能严重过剩行业产能置换实施办法》工信 部产业〔2014〕296号，该办法有效期至2017年12月31日。 2015年底，中央经济工作会议中提🎧“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”任务， 其中去产能重点给到钢铁等相关行业，并明确五年内钢铁行业要去掉1-1.5亿吨钢铁产 能，煤炭行业退�5亿吨，减量重组5亿吨，并切实落到实处，钢铁去产能预期强化，叠加需求端恢复，钢材价格开始回暖。 2016年2月，基于钢铁企业生产经营困难加剧、亏损面不断扩大等问题，为进一步化解钢铁过剩产能、推动钢铁企业脱困发展，国务院�台《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》（国发〔2016〕6号），再次强调严格执行41号文，严禁新增产能。 2016年11月，为促进钢铁工业结构调整转型升级，工信部制定了《钢铁工业调整升级规划（2016—2020年）》（工信部规〔2016〕358号），文件中提🎧“各地一律不得净增钢铁冶炼能力，结构调整及改造项目必须严格执行产能减量置换”。 2017年，钢铁行业继续去产能，并对“地条钢”进行清理，在经过两年的产能结构调整之后，去产能力度远超计划，钢铁产能实现有效�清。在此背景下，为巩固工作成效，《钢铁行业产能置换实施办法》（工信部原〔2017〕337号）�台，改变了原有的“行政性”去产能方式，改变后去产能动作更加温和。直至到2018年，供给侧改革三年钢铁行业提 前两年完成去产能1.5亿吨的目标。 2021年，在337号文经过三年的实施后，有效遏制了钢铁产能无序扩张，在化解过剩产能、调整产业布局、推动兼并重组、提升技术装备水平、节能减排等方面起到了积极的推动作用。但是，在产能置换过程仍然存在产能置换比例偏低、产能认定标准不统一等问题，导致�现实际产能正增长的问题。因此，同年4月17日，工信部发布了新版的 《钢铁产能置换实施办法》（工信部原〔2021〕46号），在新的方案中增加了配套设施的公示公告，完整保留了退�项目信息，增加了“同一冶炼设备原则上不得拆分�让”的要求。更重要的是新的实施办法大气污染防治重点区域扩为京津冀、长三角、珠三角、汾渭平原等地区以及其他“2+26”大气通道城市。同时，大气污染防治重点区域置换比例不低于1.5:1，其他地区置换比例不低于1.25:1。 2024年8月23日，工信部在最新发布的通知称，自2021版《钢铁行业产能置换实施办法》实施以来，钢铁行业通过钢铁产能置换，有力促进了行业改造升级、结构调整、布局优化和兼并重组，但仍存在政策执行不到位、监督落实机制不完善、与行业发展形势和需求不相适应等问题。当前，钢铁行业供需关系面临新挑战，绿色低碳、结构调整、布局优化、兼并重组等对产能置换政策提�了新要求。为进一步深化钢铁行业供给侧结构性改革，完善钢铁行业产能置换政策，工信部将对钢铁产能置换办法进行修订，在此期间暂停实施钢铁产能置换。同时工信部将会同有关方面加快研究修订钢铁产能置换办法，进一步健全完善产能置换政策措施。 图1:中国粗钢产量（月）丨单位：万吨 11000 10000 9000 8000 2013.10《关于化解产能过剩严重过剩矛盾的指导意见》（国发〔2013〕41号） 2014.08《部分产能严重过剩行业产能置换实施办法》工信部产业〔2014〕 296号）2016.11《钢铁工业调 整升级规划（2016— 2020年）》（工信部规 〔2016〕358号） 7000 6000 5000 4000 2016.02《关于钢铁 行业化解过剩产能实2017.12《钢铁行业产 现脱困发展的意见》能置换实施办法》（工 （国发〔2016〕6号）信部原〔2017〕337号） 2021.04《钢铁行业产能置换实施办法》（工信部原〔2017〕337号） 2011-012012-092014-052016-012017-092019-052021-012022-092024-05 数据来源：统计局、华泰期货研究院 二、当前钢铁行业生产现状 目前钢铁行业面临的较大问题是产能过剩，在市场需求不足、行业利润大幅下降的背景下，经过一段时间亏损后的部分钢铁企业现金流已经面临巨大压力，这让解决产能过剩问题变得更加迫在眉睫。 今年上半年，国内上市钢铁企业大面积亏损的局面仍在延续。据不完全统计，截至7月 11日，共有11家上市钢企披露上半年业绩预告，除太钢不锈一家实现盈利，剩余十家公司均�现不同程度地亏损，其中鞍钢、本钢、马钢三家处于亏损前列，总亏损额预计超过77亿元。 表1：2024年上半年上市钢企经营业绩丨单位：亿元 数据来源：上市公司年报、华泰期货研究院 三、今年钢铁产能置换情况 据SMM调研数据，2024年，截至7月中旬，全国新增炼铁产能投产为1897万吨，均为1200m³以上高炉，共12座。同时，全国淘汰炼铁产能为1915万吨，多为1000m³以 下高炉，共24座。具体情况如下： 表2：2024年上半年投产高炉汇总 数据来源：SMM、华泰期货研究院 表3：2024年上半年关停高炉汇总 数据来源：SMM、华泰期货研究院 根据《钢铁行业产能置换实施办法》要求，新高炉投产时，所置换的淘汰产能必须提前退�或者同时退🎧，不允许有新老产能同时生产的情况，年内产能置换执行较为严格。据SMM调研数据，2024年下半年，全国新增炼铁产能1975万吨，共15座，预计有部分投产计划不能按时完成，同时将淘汰1309万吨炼铁产能，共15座高炉。全年来看， 2024年预计新建炼铁产能约为3872万吨，淘汰炼铁产能约为3224万吨，净新增炼铁 产能约648万吨。随着工信部发布关于暂停钢铁产能置换的通知，钢铁产能新增或面临一定阻碍，新建产能或无法顺利投放。 表4：2024年中国高炉实际产能变化情况 数据来源：SMM、华泰期货研究院 四、本次钢铁产能置换解读 为解决钢铁行业产能过剩问题，工信部于2024年8月23日发布暂停钢铁产能置换工作的通知，要求即日起各地区暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案。对于此次政策的解读如下： 政策的发布原因：近两年钢铁行业内需不足，行业产能过剩加剧，企业利润大幅下降，大多数钢铁企业现金流面临巨大压力，为解决产能过剩问题而�台此次政策； 政策的发布时间：本次政策的发布时间相对突然且要求立即生效，没有给过渡期。这种情况在历年来的国家政策层面上并不常见，表现�一种政策紧迫性； 政策的执行要求：本次政策要求暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案，未按通知要求的继续公示、公告钢铁产能置换方案的，将视为违规新增钢铁产能，并作为反面典型进行通报。这将对正在进行中的项目产生重大影响，显然意在遏制行业产能的进一步更迭及实际扩大； 政策的必要性：在理想情况下，市场化�清是解决产能过剩的有效方式，但由于中国钢铁行业多种所有制共存的特殊性，市场化�清在实际操作中存在一定难度。因此，需要相关政策予以指导和约束； 政策的效果预期：此次政策暂停产能置换，将对优化钢铁行业产能起到显著作用。此次政策的�台可能标志着新一轮钢铁