核心观点
- 公司是一家研发驱动型的综合制药企业，主要从事肿瘤治疗领域药物和复杂注射剂药物的研发、生产和国内外销售。
- 公司产品包括已上市和未来取得上市资格的产品，面临在国家不同批次集采中首批次中标和多轮次续标中销售价格下降、中选区域减少导致的单产品销售收入降低的风险。
- 公司在国内上市销售的肿瘤领域治疗药物近20个且多个产品具有较强的市场竞争力。
- 公司积极拓展国际市场，产品在60个国家销售，并持续递交注册申请。
- 公司积极推进肿瘤治疗领域生物创新药和小分子创新药的研发，多个项目已申报IND并获批临床。
- 公司将业务链向专业化服务进行延展，为国内外客户提供小分子创新药和仿制药的开发、原料药/制剂的生产，以及产品出口至国外的注册与销售的全链条CDMSO服务。
- 公司建立了严谨的质量管理体系，多次通过了中国和英国的GMP认证，并通过了欧盟国家认可的芬兰GMP认证，通过美国FDA现场认证。
- 公司存在特别表决权机制，实际控制人丁兆先生持有的特别表决权股份每股拥有的表决权数量为其他股东所持有的普通股份每股拥有的表决权的5倍。
关键数据
- 2024年上半年，公司实现营业收入5.32亿元，较上年同期增长18.12%。
- 国内产生销售收入的产品增加至17个，形成收入约4.48亿元，较上年同期增长近10%。
- 境外销售收入实现大幅增长，超过6400万元，同比2023年上半年增长率超过62%。
- 公司在研优质仿制药项目的重心向更具有技术难度，更大弹性的市场空间和相对温和的竞争格局的项目进行倾斜，在审优质仿制药18项，在研项目近40项。
研究结论
- 公司在肿瘤治疗领域具有较强的竞争优势，产品线丰富，研发能力突出。
- 公司积极应对集采政策带来的挑战，拓展国际市场和延展业务链。
- 公司存在特别表决权机制，实际控制人对公司经营具有绝对控制权。
- 公司面临集采政策、市场竞争、创新研发、创新人才紧缺和环境保护等风险。
