冠通每日交易策略

冠通每日交易策略 制作日期：2024年8月26日 热点品种 原油： OPEC+承诺严格减产，毕竟还是将减产协议延长至三季度末。8月欧佩克+部长级会议维持石油产量政策不变，重申逐步退出自愿减产的措施可能会暂停甚至撤销，取决于主要市况。俄罗斯、哈萨克斯坦和伊拉克表态会进行补偿性减产。美国原油产量受资本开支压制。美国能源部将加大战略原油储备回补力度。美国7月通胀同比数据继续下降，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上全面鸽派，美联储降息预期升温，美国出行旺季继续，最新EIA数据显示汽柴油需求环比增加，美国原油及成品油降幅均超预期，整体油品继续去库。中国原油加工量持续小幅增加，但与去年仍有较大差距。欧佩克下调全球原油需求增速，但仍高于EIA和IEA的预测。今年三季度美国飓风超过正常季节的可能性很高，还是会对美国原油生产造成影响。另外，哈马斯领导人哈尼亚遇刺身亡，伊朗可能将对以色列发动避免伤及平民的直接袭击，但加沙达成永久停火可能会推迟伊朗的报复行动。近日加沙谈判未达成，黎以冲突升级，地缘政治风险升温，预计经济衰退担忧及地缘政治波动下，原油预计延续反弹，关注前期低点的争夺情况以及全球风险资产的变化。 玻璃: 玻璃盘面日内窄幅震荡，价格重心延续下移。沙河地区市场现金价1180元/吨， -20元/吨，依旧未能止4。现货市场各地价格普遍下调，整体出货不佳，下游观望为主。浮法玻璃和光伏玻璃各有产线放水冷修，玻璃周产量微降，处于年内低位，下游需求较差，库存持续累积。玻璃三种生产工艺中，天然气工艺亏损依旧严重，石油焦、煤炭工艺利润持续收缩。目前来看，供给端窑炉放水冷修力度有待考验，需求端对基本面改善相当有限，玻璃更多依赖原料端成本支撑，跟随纯碱、煤炭等价格变动。盘面上以跟随纯碱走势来看待。 期市综述 截止月8月26日收盘，国内期货主力多数上，焦炭、棕榈油、铁矿石、 低硫燃料油、SC原油、燃料油、集运指数（欧线）超3%，热卷、沪银、螺纹钢、沪铅、焦煤超2.5%。4幅方面，苹果4超2%，工业硅4超1%。2年期国债期货（TS）主力0.02%，5年期国债期货（TF）主力0.03%，10 年期国债期货（T）主力0.05%，30年期国债期货（TL）主力持平。 沪深300股指期货（IF）主力40.02%，上证50股指期货（IH）主力 40.07%，中证500股指期货（IC）主力0.15%，中证1000股指期货 （IM）主力0.41%。 资金流向截至15:24，国内期货主力资金流入方面，沪铜2410流入9.81 亿，棕榈油2501流入9.31亿，沪银2412流入7.93亿；资金流出方面，上证 502409流出5.13亿，沪深3002409流出4.44亿，氧化铝2410流出3.82 亿。 核心观点 黄金： 今日亚盘时段，伦敦金现震荡走强。上周五美联储主席鲍威尔在全球央行年会上明确表达政策调整时机以来，美联储9月份降息为确定事件，受此影响，上周五 晚间美元颇为下行，伦敦金现短线拉超过20美元。地缘冲突方面，黎巴嫩对 以色列发动袭击，乌克兰攻入俄罗斯库尔斯克已逾20天，俄罗斯单方面划的所谓“红线”再三被突破。伦敦金现在全球地缘政治局势紧张以及美联储降息的双重驱动下，预计后市震荡走强，但仍需警惕衰退风险以及日本央行降息带来的潜在流动性风险。操作上建议逢低做多，过高不追。伦敦金现下方关注2480美元 /盎司一代支撑价位，沪金主力关注565元/克一代支撑价位。 白银： 今日亚盘时段，伦敦银现震荡走强，亚盘收盘交投于30美元/盎司一带。金融属 性方面，白银的分析逻辑与黄金类似，当下美联储9月份降息是必然事件，同时 25个基点的降息幅度隐含着市场对经济“软着陆”的预期。而工业属性方面，近期公布的美国PMI数据再度转弱，欧元区方面，德国和法国的制造业PMI同样有所下降，并且依然维持在荣枯线下方，制造业持续疲软对银价支撑不足。总的来说，当下白银上的主要交易逻辑为市场对银价估值过低的修复，而伴随着金价再度刷新年内新高，银价仍有看预期。工业需求方面，后续关注制造业复苏情况。预计后市价格震荡走强，操作上建议逢低做多。 铜： 沪铜价格今日大幅上行，预计后市低位震荡。宏观方面，美联储主席鲍威尔在上周五全球央行年会明确表达政策调整时机已来，美联储在9月降息已是确定事件，市场情绪好转，带动铜价上。供给方面。ISCG最新报告显示，6月全球精 炼铜市场有9.5万吨的供应过剩，我国7月精炼铜产量达110.3万吨，同比增长7.0%，尽管TC/RC费用维持在低位，但在国内精铜矿累库，精炼铜产量持续增长的情况下，供应端压力较小。需求方面，电网投资环比小幅上升，新能源汽车维持增长，但本期房地产数据低迷，未见明显回暖迹象，对铜的消费构成一定拖累。政策上存在利好，后续关注落实。总的来说，当下宏观市场情绪有所好转，叠加政策释放利多信号，铜价出现一定回暖，但全球制造业复苏缓慢，加之供应压力并不紧张依旧限制铜价幅。预计后市低位震荡，操作上，前期空头逢低止盈，多头暂时观望 碳酸锂: 上周五晚间，美联储主席鲍威尔在讲话中表现出了全面的鸽派，进一步提高9月降息的预期，多数品应声上。碳酸锂早盘小幅高开，日内维持窄幅震荡。富宝锂电网电池级碳酸锂报73500元/吨，持平；锂辉石（中国CIF6%）报780美 元/吨，持平。SMM数据显示，8月以来国内碳酸锂周度产量环比呈现下降态势，月度产量预计63110吨，较上月继续减少3595吨；7月碳酸锂产量66705吨，环比下41.97%。此外，随着金九银十产销旺季的临近，需求有边际改善的预期。受澳矿价格不断下4影响，外购矿石生产成本大幅下降，企业亏损幅度环比大幅减少，较大程度上缓解了企业经营压力。碳酸锂供给过剩的格局难以改变，未来盘面将围绕多头叙事和弱基本面博弈。短期维持震荡偏弱观点，反弹高空操作。 沥青： 供应端，沥青开工环比回落1.9个百分点至24.6%，仍处于历年同期最低位。利润亏损下，炼厂沥青仍将维持低开工。上周沥青下游各行业开工多数上，其中道路沥青开工上升1个百分点，但处于近年同期最低位。道路基建仍受投资资金掣肘。沥青炼厂库存存货比上周继续小幅下降，仍处于历史低位。财政部相关负责人表示，下一步，财政部将会同相关部门指导督促地方进一步加快专项债券发行使用进度，提高专项债券资金使用效益，带动扩大有效投资，推动尽快形 成实物工作量，关注后续沥青基建能否得以拉动。目前沥青供需两弱，华南地区降雨集中，叠加供应下降，出货量下降，沥青整体出货量降至21万吨水平。委内瑞拉马杜罗连任，美国或将加大制裁力度，马瑞原油贴水幅度或将增加，预计沥青仍跟随原油波动，由于沥青基本面改善，基差升至中性偏高水平，天气预计好转，步入金九银十旺季后，预计需求好转，低估值下，建议逢低做多沥青，关注前低附近争夺。， PP： 塑编订单及PP下游整体开工继续小幅反弹，但成品库存仍有待消化，中国7月制造业PMI仍在收缩区间，且环比略降0.1个百分点，国内暂未出台新的超预期政策刺激。本周检修装置损失量变动不大，PP开工本周环比持平，较去年同期低了3个百分点，处于中性水平。7月净进口环比继续增加5万吨。8月石化去库仍然缓慢，石化库存仍处于近年同期偏高水平，不过上周末石化累库较往常要少，关注石化库存情况，原油在降息预期以及地缘政治风险升温下有望得到提振，PP成本支撑增强。目前PP开启备货，金九银十旺季到来，预计聚烯烃需求有望回升，PP止4反弹。 塑料： 塑料逐步退出检修季，大庆石化HDPEC线等检修装置重启开车，本周其周度开工环比持平，处于中性水平，较去年同期低了3个百分点。7月份PE净进口转而环比增加20万吨。下游开工继续小幅回升，低价成交好转，农膜订单增速加快，棚膜继续备货，但农膜订单和原料库存相较往年仍处于较低水平，包装膜订单小幅增加，整体PE下游开工仍处于近年同期最低位水平。7月份制造业PMI环比下降0.1个百分点至49.4%，仍在收缩区间，略高于预期的49.3%。国内暂未出台超预期的政策刺激，8月石化整体去库缓慢，石化库存仍处于近年同期偏高水平，不过上周末石化累库较往常要少。原油在降息预期以及地缘政治风 险升温下有望得到提振，塑料成本支撑增强。目前塑料备货加速，金九银十旺季到来，预计塑料止4反弹。 PVC： 各地区电石价格稳定。目前供应端，PVC开工环比增加2.02个百分点至76.77%，升至历年同期偏高水平。海运费的高位回落叠加印度BIS政策落地延期，出口签单走强。目前PVC下游开工再次下降，处于3月以来的最低位，政策还未传导至PVC需求端。春节归来后，社会库存消化缓慢，本周继续去库，但仍处于历年同期最高位，库存压力仍然很大。五月份的收储消化存量房、央行下调公积金利等政策利好房地产板块。但1-7月份投资、新开工、施工等累计同比数据进一步回落，房地产竣工端同比依然为大幅下降，30大中城市品房周度成交面积仍处于历年同期最低位。房地产实际改善有限，社会库存压力大，叠加交易所新增交割库，单处于历史高位，PVC仍有压力，只是市场期待收储品房等刺激政策，基差升至中性水平，社会库存继续去库，印度进口PVCBIS政策延期至2024年12月24日执行，临近交割月，建议做多9-1价差策略平。 铁矿石： 今日品市场大幅反弹，专项债发行提速、国内宏观政策预期好转，黑色系大幅反弹收回前几日4幅，铁矿石低开后增上行。产业层面看，钢厂亏损压力较大，延迟复产和减产较多，铁水保持较大4幅，下方仍有一定空间，短期复产逻辑仍受阻。成材淡旺季转换阶段，市场仍有一定旺季预期，宏观层面临近美联储9月降息窗口，加之近期国内有政策加预期，黑色系盘面尝试反弹，上方空间关注后续成材需求的配力度。铁矿石2501反弹收回前几日4幅并创新高，短期有望延续反弹态势，上方一线压力关注770-780。 螺纹钢&热卷： 今日黑色系受宏观乐观情绪提振大幅反弹，成材低开后增上行。螺纹旧标资源加紧消化阶段过去了，螺纹矛盾有所缓和，现货市场氛围有企稳的迹象；但是钢厂接近全面亏损，延迟复产较多，预计短期铁水仍有下滑预期，产业链难以脱离负反馈。宏观层面，9月迎来美联储降息窗口；国内专项债发行提速，市场对增量政策有所期待。总体上，我们认为当下黑色系估值相对偏低，市场有一定旺季预期，加上宏观情绪的缓和，盘面尝试反弹，但是产业层面配力度有待观察，成材今日大幅反弹收回前几日4幅，短期成材有望延续反弹态势。 焦煤： 今日黑色系整体反弹，原料端焦煤、焦炭价格震荡上行，以及后市价格低位震荡。产业层面，今日安徽、广西地区上调成材价格，其中安徽肥域建筑钢材价格螺纹钢上调30元/吨。供给方面，那林苏海图煤田的马克矿将于2024年9月1日起暂停煤炭销售，矿方因当前市场价格呈现下4态势，且煤矿开采条件等多种因素，恢复时间暂未确定，届时蒙煤进口会出现一定回落，而国内矿端稳步爬产，后续关注蒙煤停产煤矿跟进信息。需求方面，焦企提降6轮，吨焦平均利润降至 盈亏线以下，钢厂由于成材价格下4，盈利同样降至逾4年低位，钢铁企业高炉开工、日均铁水产量快速下滑，对原料端需求偏弱。总的来说，在需求尚未出现明显好转的情况下，尽管供给端存在扰动，供需依旧偏宽松，但前期利空消息或已被市场计价，价格可能出现反复，预计后市低位震荡，操作上，前期空单逢低减，多头暂时观望。 纯碱: 受品市场回暖影响，纯碱日内窄幅震荡，尾盘大幅冲高。现货市场依旧维持弱势，成交一般，价格重心下移。纯碱装置检修延续，周产量处于年内低位，整体供应依旧充裕，产销一般，库存大幅增加。下游玻璃价格不断创新低，光伏和浮法各有产线放水冷修，对纯碱需求有所减弱。纯碱利润同样继续收缩，处于 2021年初以来的低点。当前基本面没有太多改善的预期，市场炒作情绪较以往大大降温，供强需弱格局推动价格持续走低。近期传言已有碱厂联减产挺价，但减产规模较小，对当前基本面影响有限。黑色品受降息消息影响出现回暖迹象，短期纯碱或有跟随黑色品上行的可能。 尿素: 期货盘面上，今日尿素地开后先4后，尾盘减拉。现货市场，周末以来尿