军工行业周报：全行业中期视角看军工

中航证券军工行业周报及商业航天分析

一、军工行业概述

1. 行业现状：

   • 全行业成交额下降，情绪较低。
   • 基本面调整、需求不确定性、价格压力和中报业绩低迷。
   • 然而，随着“十四五”规划的深入实施，军工行业有望成为最具潜力的行业之一。

2. 业绩表现：

   • 部分上市公司如新航股份、北方导航、航天科技等中报业绩表现较好。
   • 大部分公司中报业绩有所下滑，但整体来看，行业基本面未出现明显恶化。

3. 行业前景：

   • 预计2024年军工行业将继续保持稳定增长。
   • 行业有望受益于国防现代化建设和军队改革的持续推进。

二、商业航天分析

1. 市场概况：

   • G60成功发射，航天发射及卫星互联网赛道备受关注。
   • 2024年上半年，我国航天发射次数再创新高，达30次。

2. 行业趋势：

   • 商业航天企业面临高风险和高收益并存的特点。
   • 政策支持和市场需求推动行业发展，尤其是民营航天企业在发射服务方面取得突破。

3. 具体案例：

   • 海南国际商业航天发射有限公司的股权结构显示，多家央企和民企参与其中，有望成为行业发展的新亮点。
   • 我国发射场建设持续推进，海南航天发射场的建成将进一步提升发射能力，满足日益增长的发射需求。

三、低空经济

1. 政策背景：

   • 政府出台多项政策支持低空经济的发展，包括低空旅游、低空物流等。
   • 预计到2027年，低空经济市场规模将达到万亿元级别。

2. 行业特点：

   • 低空经济是新兴产业的重要组成部分，具有广阔的发展前景。
   • 低空经济政策持续落地，未来有望成为新的经济增长点。

3. 具体措施：

   • 政府正在制定和完善相关法律法规，以支持低空经济的健康发展。
   • 低空经济项目正在逐步推进，包括低空旅游、低空物流等领域。

总结 中航证券认为，军工行业和商业航天、低空经济等领域均具有较好的发展前景。虽然当前面临一些挑战，但随着相关政策的落实和支持，这些行业有望迎来新的发展机遇。投资者应关注相关细分领域的龙头公司，把握成长机遇。