聚氯乙烯市场周报

「2024.08.23」 聚氯乙烯市场周报 瑞达期货研究院 研究员：黄青青 期货从业资格号F3004212 期货投资咨询从业证书号Z0012250 助理研究员： 徐天泽期货从业资格号F03133092 业务咨询 添加客服 关注我们获 取更多资讯 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 价格：PVC主力换月至V2501合约。截至2024年8月23日收盘，V2501合约报5518元/吨，较上周收盘+0.43%。本周供应端量增加，下游需求提升缓慢。临近“金九银十”旺季，市场预期升温，然基本面未得明显改善，期价冲高回落。 基本面：供应端，本周受天津大沽、内蒙君正、沧州聚隆、齐鲁石化等装置开工负荷提升影响，PVC产能利用率环比+2.02%至76.77%，其中电石法环比+0.94%至74.90%，乙烯法环比+5.15%至82.14%。需求端，下游需求提升缓慢，PVC下游开工率小幅上升但仍处于低位。库存方面，截至8月23日，PVC社会库存量在55.30万吨，环比减少2.85%，同比增加19.59%。上游工厂负荷提升，然下游由于社库压力偏高采购减量、主动去库，社会库存环比下降。总库存压力仍偏高。成本端，截至8月23日，电石价格受下游需求低迷影响下降，导致电石法成本环比-3.55%至5102元/吨；乙烯法原料涨跌互现，成本环比-0.76%至6018元/吨。受成本偏弱、现货价格反弹影响，本周电石法、乙烯法利润环比上升。 展望：下周新中贾30万吨、新疆中泰82万吨装置重启，预计产能利用率上升。国内需求方面，PVC硬质品需求持续受房地产低迷拖累，软制品需求受“金九银十”旺季及“以旧换新”政策持续利好有望得到提振。海外需求方面，近期外需有所改善，但印度BIS认证延期尚未落地，仍有可能对出口造成冲击。总体来看，短期PVC基本面提升有限。下方5500附近存在支撑，预计V2501在5500-5800区间震荡。 氯碱产业链价格表现 品类 品种 2024/8/22 2024/8/15 周环比 能源 布油：期货结算价美元/桶 76.05 81.04 -6.2% 即期汇率：美元兑人民币 7.1228 7.1399 -0.2% 动力煤：秦皇岛港Q5500K元/吨 833 836 -0.4% 动力煤：榆林坑口Q6000K元/吨 720 760 -5.3% 动力煤：内蒙车板Q5000K元/吨 649 650 -0.2% 中间品 乙烯：CFR东北亚美元/吨 881 876 0.6% 乙烯：中国完税价元/吨 7162 7138 0.3% EDC：远东美元/吨 302 312 -3.2% VCM：远东美元/吨 609 664 -8.3% 原盐：西北元/吨 200 200 0.0% 兰炭：陕西元/吨 890 950 -6.3% 电石：乌海元/吨 2565 2655 -3.4% 电石：河南元/吨 2875 2950 -2.5% 电石：山东元/吨 2905 2965 -2.0% 工业品 V电石法：华东 5590 5415 3.2% V电石法：华南 5630 5495 2.5% V乙烯法：华东 5645 5615 0.5% V乙烯法：华南 5700 5650 0.9% V主力 5623 5332 5.5% V01 5623 5513 2.0% V05 5873 5761 1.9% V09 5467 5332 2.5% SH32%山东 795 793 0.3% 液氯山东 -100 -200 -50.0% SH主力 2411 2461 -2.0% PP主力 7529 7533 -0.1% L主力 8059 8176 -1.4% EB主力 8940 9204 -2.9% RB主力 3174 3119 1.8% AO主力 3969 3928 1.0% 氯碱产业链估值表现 品类 品种 2024/8/22 2024/8/15 周环比 估值水平 V综合成本：西北 4589 4715 -2.7% V综合成本：华中 5287 5392 -1.9% V综合成本：山东 5525 5615 -1.6% V综合利润：西北 651 350 86.0% V综合利润：华中 303 23 1214.2% V综合利润：山东 65 -200 -132.7% V乙烯法成本：华北 5576 5499 1.4% V乙烯法利润：华北 14 66 -78.6% VVCM法成本 6288 6798 -7.5% VVCM法利润 -643 -1183 -45.6% 基差：华东 -33 83 -139.8% 基差：华南 7 163 -95.7% V1-5 -250 -248 0.8% V5-9 406 429 -5.4% V9-1 -156 -181 -13.8% 外盘价格 FOB天津电石法$ 690 690 0.0% CFR中国台湾$ 775 775 0.0% FOB西北欧$ 770 770 0.0% CFR印度$ 805 805 0.0% CIF东南亚$ 735 780 -5.8% FAS休斯顿$ 710 730 -2.7% CFR中国$ 740 790 -6.3% 中国进口折算￥ 6493 6822 -4.8% 中国出口折算￥ 5404 5417 -0.2% V2501冲高回落，主力换月使得主连收盘上升仓单高位上行 图1、聚氯乙烯主力合约价格走势图2、聚氯乙烯仓单走势 V主力 14000 12000 10000 8000 6000 4000 1/12/13/14/15/1 2020 2021 6/17/1 2022 8/19/110/111/112/1 2023 2024 PVC:注册仓单量 120001 100001 80001 60001 40001 20001 1 1/1 2/13/1 2020 4/1 5/1 2021 6/1 7/1 2022 8/19/110/111/112/1 2023 2024 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 「期货市场情况-持仓、月差」持仓净空，主力买单下降、卖单上升1-5价差走弱 图3、聚氯乙烯前二十名持仓图4、品种价差走势图 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 V1-5 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：进出口」 CFR中国报价740美元(-50)； CFR中国台湾台塑报价820美元(+25) PVC:CFR中国($/t) 2000 1600 1200 800 400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 图5、PVC价格走势图6、PVC价格走势 1800 1600 PVC:台湾台塑:CFR中国($/t) 1400 1200 1000 800 600 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 东南亚报价735美元(-45)；印度报价805美元(+0) PVC:CIF东南亚($/t) 2000 1600 1200 800 400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 图7、PVC国际价格走势图8、PVC国际价格走势 2000 PVC:CFR印度($/t) 1600 1200 800 400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 西北欧报价770美元(+0)；休斯顿报价710美元(-20) PVC:FOB西北欧($/t) 2400 2000 1600 1200 800 400 1/12/13/14/15/16/17/1 2020 2021 8/19/110/111/112/1 202220232024 图9、PVC国际价格走势图10、PVC国际价格走势 PVC:FAS休斯顿($/t) 2400 2000 1600 1200 800 400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 现货价格反弹 图11、PVC现货价格走势图12、PVC现货价格走势 PVC电石法：华东 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 1/12/13/14/15/1 6/17/1 2022 8/19/110/111/112/1 2020 2021 2023 2024 PVC乙烯法：华东 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 1/12/13/14/15/1 6/17/1 2022 8/19/110/111/112/1 2020 2021 2023 2024 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 主力基差受主力换月影响下降 图13、PVC基差走势图14、PVC基差走势 V基差：华东（主力合约） 2000 1600 1200 800 400 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -400 2020 2021 2022 2023 2024 PVC电石法区域价差：华东-华南 300 200 100 0 -1001/1 -200 -300 -400 -500 2/1 3/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 兰炭、电石价格偏弱 图15、国内兰炭市场价图16、国内电石价格 兰炭：陕西 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1/12/13/14/15/16/17/18/1 2022 2023 9/110/111/112/1 2024 电石：西北 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 兰炭开工+4.61%至56.95% 电石开工维稳在62.74% 图17、兰炭开工率图18、电石开工率 来源：隆众资讯瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 EDC价格小幅下跌VCM价格小幅下跌 图19、国际VCM价格走势图20、国际EDC价格走势 VCM：CFR远东 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 EDC：CFR远东 1000 800 600 400 200 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2024年PVC产能继续增加 7月产量185.7万吨，环比下降 PVC:月产量(wt) 210.0 200.0 190.0 180.0 170.0 160.0 150.0 140.0 201.3 201.4 19