期权日度报告

衍生品：期权 日度报告 期权日度报告 兴证期货.研究咨询部金融研究团队 内容提要 2024年8月23日星期五 林玲 从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903周立朝 从业资格编号：F03088989投资咨询编号：Z0018135 联系人：周立朝 邮箱：zhoulc@xzfutures.com 美国劳动力市场正在逐渐缓和，申请失业金数据继续缓解投资者对劳动力市场迅速恶化的担忧。国内方面，货币与融资数据延续弱势，市场投融资需求不足，M2-M1剪刀差进一步走阔，流动性空转压力未得到有效缓解，反映基本面延续弱势。最新LPR报价出炉，1年和5年期以上品种均维持不变，分别为3.35%、3.85%。 大小风格分化，中证500指数下跌，但成交PCR值环比回落，短空情绪进一步释放空间有限。金融期权隐含波动率小幅反弹。IO期权与MO期权隐波差环比扩大。偏指环比平稳。 铜铝期权成交PCR均环比上升；黄金期权隐含波动率 重心环比回落，但整体来看，贵金属品种期权隐波延续升波趋势。PTA期权成交PCR环比回升，PCR值处于历史高位，近期国际原油价格调整压力，刺激PTA价格空头情绪居高不下，PTA期权隐含波动率环比上升。豆粕价格持续下跌后，豆粕期权成交PCR重心下移，期权成交量与波动率环比平稳。 品种观点展望 行情观点 金融期权：弱势震荡，国内基本面偏弱 观点：震荡。国外方面，美国8月标普全球制造业PMI初值为48，为8个月来新低，预期49.6，7月终值49.6。当周首次申请失业救济人数23.2万人，市场预估为23.2万人，略高于前值22.7万人，劳动力市场正在逐渐缓和，数据可以继续缓解投资者对劳动力市场迅速恶化的担忧。 金融期权 商品期权 国内方面，货币与融资数据延续弱势，市场投融资需求不足，M2-M1剪刀差进一步走阔，流动性空转压力未得到有效缓解，反映基本面延续弱势。7月社会消费、投资小幅低于预期，整体平稳。最新LPR报价出炉，1年和5年期以上品种均维持不变，分别为3.35%、3.85%。政策预期释放不足，指数延续弱势震荡。 上一个交易日上证指数跌0.35%报2856.58点，深证成指跌0.28%，创业板指跌0.6%，科创50跌0.27%，市场成交额5128.1亿元，成交量再度萎缩，指数弱势震荡。上证50ETF期权成交量环比平稳，成交PCR值为97.65%，环比回升；中证500ETF期权成交量环比大幅增长，成交PCR值数值为98.67%，环比下降。大小风格分 化，中证500指数下跌，但成交PCR值环比回落，短空情绪进一步释放空间有限。金融期权隐含波动率小幅反弹。IO期权与MO期权隐波差为8.73个百分点，大小风格隐波差环比扩大。MO期权skew偏度指数98.16，IO期权skew偏度指数100.9，偏指环比平稳。仅供参 考。 观点：铜、铝期权成交PCR值分别为107.43%、102.25%，黄金期权成交PCR为98.98%，PTA期权成交PCR值171.76%，豆粕期权成交PCR值62.02%。铜铝期权成交PCR均环比上升；黄金期权隐含波动率重心环比回落至17.54%，但整体来看，贵金属品种期权隐波延续升波趋势。PTA期权成交PCR环比回升，PCR值处于历史高位，近期国际原油价格调整压力，刺激PTA价格空头情绪居高不下，PTA期权 弱现实与估值政策支撑，股指整体偏弱 期权隐波重心上移 隐含波动率环比上升至15.85%。豆粕价格持续下跌后，豆粕期权成交PCR重心下移，期权成交量与波动率环比平稳，震荡预期。仅供参考。 行情图表 图表1：金融期权数据 标的 收盘价 涨跌幅（%） 成交PCR IV(隐波%） 上证50ETF 2.430 0.16 97.65% 13.62 沪市300ETF 3.379 -0.27 83.61% 14.32 深市300ETF 3.512 -0.23 116.02% 14.21 沪市500ETF 4.607 -1.20 98.67% 19.43 深市500ETF 4.781 -1.18 100.73% 20.26 创业板ETF 1.516 -0.85 80.35% 21.80 深证100ETF 2.207 -0.59 105.22% 17.76 上证50指数 2341.15 0.09 75.45% 13.74 沪深300指数 3313.14 -0.26 65.77% 14.02 中证1000指数 4491.84 -1.24 80.18% 22.75 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表2：商品期权数据 品种 活跃合约收盘 涨跌幅（%） 成交PCR IV(隐波%） 铜 73930 0.03 107.43% 15.14 铝 19870 0.18 102.25% 12.54 甲醇 2507 -0.40 168.51% 14.79 沪金 574.46 -0.30 98.98% 17.54 PTA 5348 -1.69 171.76% 15.85 豆粕 2944 -0.54 62.02% 15.59 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表3：ETF期权标的走势（一） 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表4：ETF期权标的走势（二） 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表5：ETF期权标的走势（三） 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表6：股指期权标的走势 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表7：沪深两市成交额（单位：亿元）图表8：两融余额（单位：亿元） 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表9：50ETF期权PCR与成交量图表10：300ETF（沪）期权PCR与成交量 图表11：500ETF（沪）期权PCR与成交量图表12：300ETF（深）期权PCR与成交量 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表13：500ETF（深）期权PCR与成交量图表14：创业板ETF期权PCR与成交量 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表15：沪深300期权PCR与成交量图表16：中证1000期权PCR与成交量 图表17：沪铜期权PCR与成交量图表18：沪铝期权PCR与成交量 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表19：甲醇期权PCR与成交量图表20：黄金期权PCR与成交量 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表21：PTA期权PCR与成交量图表22：豆粕期权PCR与成交量 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表23：ETF期权隐波（IV） 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表24：股指期权隐波（IV） 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表25：商品期权隐波（IV） 数据来源：兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。