碳酸锂：上方受到套保压力，下方受去库支撑

碳酸锂市场分析总结

行情数据

• 碳酸锂期货价格先扬后抑，主力合约2411合约收于73350元/吨，周环比上涨500元/吨；2409合约收于72600元/吨，周环比上涨400元/吨。
• 现货周环比下跌950元/吨至74250元/吨。
• 期现基差（2411合约）走弱1350元/吨至900元/吨，贸易商升贴水报价2411合约-1100元/吨，基差走强600元/吨。

供需基本面

• 供给端：锂辉石精矿价格快速跌落，CIF跌至750美元/吨。国内盐湖和海外辉石矿的拍卖价格尚未企稳，市场预期偏弱。周度产量小幅回落至1.34万吨，开工率持平，锂盐厂减量不及预期。
• 库存端：期货仓单增长，产业库存去化。碳酸锂期货仓单库存3.8万吨，增加1297吨；富宝产业库存7.42万吨，减少2573吨；SMM产业库存9.4万吨，减少773吨。
• 需求端：下游订单7-9月逐月增长，证实旺季需求，但担忧终端四季度初去库，长协尚可满足，零单采购意愿偏弱。客供比例未明显调整。

后市观点

• 上方受到卖出套保压力，期货价格上涨超过即期矿石生产碳酸锂成本承压；下方受产业去库、旺季需求预期及矿山减产预期支撑。
• 短期价格预计维持区间运行。

单边策略

• 弱势震荡，2411价格运行区间7-7.8万元/吨。
• 跨期：基差走强，但进一步走强空间有限。
• 套保：卖出套保30%，买入套保50%。

风险点

• 拍卖和放货价格落地。