上半年业绩总结
总体业绩
- 营业收入：2024年上半年实现营业收入202.0亿元，同比增长6.3%。
- 归母净利润：实现归母净利润13.9亿元，同比增长10.8%。
- 扣非归母净利润：实现扣非归母净利润13.7亿元，同比增长33.0%。
业务细分
- 风机与零部件销售：销售收入127.7亿元，同比增长0.2%；毛利率为3.75%，同比增长6.3个百分点。
- 风电场开发：销售收入44.0亿元，同比增长31.5%；毛利率为56.4%，同比下降12.9个百分点。
- 风电服务：销售收入23.7亿元，同比增长2.6%；毛利率为24.8%，同比增长9.6个百分点。
二季度表现
- 营业收入：2024年第二季度实现营业收入132.2亿元，同比下降1.6%，环比增长89.5%。
- 归母净利润：实现归母净利润10.5亿元，同比增长6252%，环比增长217%。
- 扣非归母净利润：实现扣非归母净利润10.4亿元，同比增长9789%，环比增长217%。
全球化战略
- 海外业务：2024年上半年实现海外业务收入47.8亿元，同比增长83.9%，占总收入的23.7%，同比提升10.0个百分点。
- 毛利率：海外销售毛利率为17.0%，同比增长6.0个百分点。
风机销售与订单情况
- 风机销售：上半年对外销售风电机组5.15GW，同比下降10.9%；风机销售收入127.7亿元，同比增长0.2%。
- 在手订单：截至2024年6月末，在手外部订单35.6GW，同比增长26.4%；其中海外订单5.2GW，同比增长12.4%。
风电场投资开发
- 新增并网装机：上半年国内外新增权益并网装机容量1.08GW，转让权益并网容量225MW。
- 发电量：上半年国内机组发电量72.84亿KWh，同比增长12.9%；发电收入34.7亿元，同比增长3.7%。
风险提示
- 原材料价格上涨
- 行业装机需求不及预期
- 公司风电开发板块业务发展不及预期
- 市场竞争加剧
- 地缘政治风险
投资建议
- 考虑到风机销售减亏进度超预期及海外业务拓展成效显现，上调盈利预测。
- 2024-2026年预计实现归母净利润19.2/27.5/32.7亿元，同比增长44.0%/43.4%/18.9%。
- 当前股价对应PE分别为16.3/11.4/9.6倍，维持“优于大市”评级。
