中材国际2024年上半年业绩总结
一、整体业绩表现
- 2024年上半年：公司实现营收208.95亿元，同比增长1.68%；归母净利润13.99亿元，同比增长2.28%。
- 二季度：公司实现营收106.07亿元，同比增长0.68%；归母净利润7.63亿元，同比增长1.61%。
二、业务板块分析
- 工程业务：实现营收120.99亿元，同比增长4.82%，毛利率15.54%，同比上升0.62个百分点。
- 装备业务：实现营收29.16亿元，同比下降23.07%，毛利率23.25%，同比下降0.51个百分点。
- 生产运营及其他业务：实现营收56.73亿元，同比增长22.22%，毛利率21.93%，同比上升3.18个百分点。
三、地区业务分析
- 境内业务：实现营收114.38亿元，同比下降7.15%。
- 境外业务：实现营收93.53亿元，同比增长15.23%。
四、新签合同情况
- 总新签合同：2024年上半年新签合同总额370.9亿元，同比下降9%。
- 具体业务：
- 工程业务：新签241.46亿元，同比下降18%。
- 装备业务：新签33.44亿元，同比下降15%。
- 生产运营及其他业务：新签88.97亿元，同比增长41%。
- 矿山运维、水泥和其他运维业务：分别新签55.27亿元和33.70亿元，分别同比增长47%和32%。
五、财务指标
- 毛利率：2024年上半年销售毛利率为19.39%，同比上升1.04个百分点。
- 期间费用率：期间费用率为10.49%，同比上升0.93个百分点。
- 净利率：归属净利率为6.70%，同比上升0.04个百分点。
- 现金流：2024年上半年经营性活动现金流净流入8.85亿元，同比增加18.25亿元。
六、国际化战略
- 海外业务：在境内水泥需求下滑的情况下，境外业务新签订单增速较快，工程、装备、生产运营及其他业务分别新签197.26/12.41/23.22/1.73亿元，同比增长4%/58%/37%/231%。
- 国际化进展：公司计划收购突尼斯CJO及其控股子公司GJO100%的股权，推动国际化战略进一步落实。
七、投资建议
- 盈利预测：预计2024-2026年实现营业收入489.01/519.16/546.88亿元，归母净利润30.32/32.92/36.96亿元。
- 估值：对应PE分别为8.32/7.67/6.83倍。
- 评级：维持“增持”评级。
八、风险提示
- **水泥运维推进不及预期。
- **装备业务外扩不及预期。
- 出海不及预期。
