业绩创历史新高，股权激励顺利推进

公司2024H1业绩表现亮眼，营收54.24亿元同比增长44.13%，归母净利润11.41亿元同比增长131.59%，超预告中值。数通业务大幅增长，企业通讯市场板营收38.28亿元同比增长约75.49%，占营收比提升至70.58%，其中AI服务器和HPC相关PCB产品占比从21.13%增长至31.48%；汽车板营收11.45亿元同比微增约3.94%。数通高端产品放量，PCIe6.0通用服务器已开始技术认证，800G交换机批量出货，GPU类产品通过6阶HDI认证准备量产，Q2毛利率38.83%环比改善4.97个百分点，Q2归母净利润6.26亿元同比增长114.16%环比增长21.60%，创历史新高（若排除1.27亿元资产减值损失，实际盈利表现更亮眼）。公司发布股权激励草案，拟授予3,000万份股票期权行权价20.22元/份，激励对象626人；领导层提前终止减持计划，减持期间未减持公司股份。预计2024-2026年营收115.30/143.89/176.63亿元，归母净利润24.97/30.96/40.20亿元，对应PE分别为26.21/21.14/16.28倍，维持“增持”评级。风险提示：下游需求转弱、新品研发不及预期、地缘政治风险。