钒行业月度报告：关注螺纹钢新标强制实施带来的钒制品需求改善

上游

• 钒钛粉价格跟随铁矿价格下跌，国内钢企盈利较差，可能主动减产，对钒渣供给形成压制。
• 7月钒钛粉价格涨跌不一，攀西地区上涨0.03%，承德地区下跌4.45%。

中游

• 7月钒系产品产量环比增加，供需矛盾偏宽松，主要产品价格环比下跌。
• 五氧化二钒产量11319吨，环比增加9.53%；钒铁产量3449吨，环比增加1.14%；钒氮合金产量3750吨，环比增加3.11%；偏钒酸铵产量1753吨，环比增加32.5%。
• 价格方面，五氧化二钒、钒铁、钒氮合金、偏钒酸铵环比下跌2.78%、2.93%、2.35%、4.17%。

需求端

• 7月日均粗钢产量290.57万吨，环比减少3.25%，螺纹钢产量低迷。
• 2024年9月25日螺纹钢新标强制实施，预计钒氮需求量提升。
• 7月4小时长时储能中标项目容量5044MWH，环比增加62.71%，储能需求旺盛。

投资建议

• 上游钒渣供给受钢企减产压制，钒产品供给增长缺乏支撑。
• 下游钒氮需求随螺纹新标实施有望改善，长时储能需求延续高景气度。
• 整体供需矛盾缓和，有利于钒制品毛利率改善。

风险提示

• 储能项目投资不及预期，螺纹钢产量持续大幅减少，导致钒产品供大于求。