崧盛股份机构调研纪要

崧盛股份机构调研报告 调研日期:2024-08-22 深圳市崧盛电子股份有限公司成立于2011年,是一家集中、大功率LED驱动电源的研发、生产、销售与服务为一体的国家高新技术企业。公司于2021年6月首次公开发行股票并在创业板上市。崧盛股份自主掌握LED驱动电源多项核心技术,并设有企业技术中心,获评广东省工程技术研究中心、广东省省级工业设计中心、深圳市企业技术中心荣誉称号。截至2022年6月末,公司及子公司拥有已授权专利184项,其中国内专利182项,国外专利2项。公司产品兼容多国的安规认证,取得了包括国内CCC和境外UL、ENEC、TUV、SAA、KC、BIS等超过250项的产品认证证书。总部位于被誉为全球创新之城的深圳 ,在广东省中山市小榄镇拥有7万多平方米的智能制造生产基地。未来,崧盛股份将致力于为全球客户提供高效节能、稳定可靠的LED驱动电源产品及技术解决方案,以科技力量推动LED照明行业新变革。 2024-08-22 董事、总经理王宗友,董事会秘书、财务负责人谭周旦,证券事务代表刘佳佳 2024-08-222024-08-22 业绩解读线上会议 西部利得基金管理有限公司 基金管理公司 - 东方财富证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 德邦证券 证券公司 - 中平资本 其它 - 兰权资本 资产管理公司 - 耕霁投资 投资公司 - 斐昱语溪投资 - - 青岛金光紫金股权投资基金 投资公司 - 国联基金管理有限公司 基金管理公司 - 鸿运私募基金 - - 长信基金管理有限责任公司 基金管理公司 - 西南证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 中信建投证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 国海证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 一、介绍公司基本情况二、互动问答 1、公司第二季度收入环比增长37%,请问收入取得快速增长的原因?能否按照产品和地区进行拆分? 从产品分类看,2024Q2公司大功率产品收入环比提升33%,中功率产品收入环比提升45%。按应用领域区分,主要是户外照明LED 驱动电源、工商业照明LED驱动电源、植物照明LED驱动电源第二季度销售收入提升较多,其中公司基本盘户外照明LED驱动电源上半年收入占比达到47%,工商业照明LED驱动电源主要包括工矿灯等半户外照明产品,随着公司品牌影响力的提升及北美制造业回流,均对工商业照 明下游需求起到带动作用。植物照明主要受海外果蔬类种植需求及欧洲电价下降后的LED照明需求带动。 从区域来看,2024年Q2相比Q1公司LED驱动电源外销收入环比提升76%,上半年整体外销收入占比达到公司营业收入的16%。2、公司上半年电源产品分应用场景来看,哪些领域的增速较快,毛利率情况如何? 2024年上半年增速较快的主要是户外照明LED驱动电源、工商业照明LED驱动电源、植物照明LED驱动电源。2024年上半年公司LED驱动电源毛利率相比去年同期提升0.34%,主要是公司实行数字化智能化管理,结合公司自动化工厂,上半年单位直接人工同比下降14.02%、单位制费同比下降1.39%,保证了公司毛利率的稳中有升。 3、公司储能逆变器业务目前的规划,上半年的经营情况? 公司储能子公司成立于2022年,历经2年多的发展,储备积累了多功率段、多接口、多拓扑产品核心技术。目前公司储能业务主要聚焦 在工商业储能逆变器/变流器及户用储能逆变器等储能系统核心部件领域。截至到目前工商业储能变流器核心产品125KW三相储能变流 器已完成CQC认证、欧盟CE认证、南非EMC认证、欧洲CELVD认证等,可在国内、非洲、欧洲等进行批量销售。公司将在保证产品稳定性及安全性基础上,逐步进行批量销售。 2024年上半年储能子公司实现营业收入约183万元,实现净利润为-1,856万元。 4、公司近年来加速引进销售人才,我们的海外市场布局今年以来取得了哪些成绩? 2023年至今公司引入较多海外市场优质人员,主要是结合公司第二个十年愿景,进行全球化布局投入,包括在海外主流市场成立子公司 、建本土化团队,调研市场,并覆盖产品售前、售中及售后全生命周期客户管理及服务。目前公司已在北美、欧洲、东南亚及南美设立全资子公司,作为公司在当地及周边地区业务的辐射点。今年上半年公司在南美、欧洲、东南亚都实现了销售额提升,综合带动公司上半年实现外销收入7,037.90万元,同比增长38.68%。 5、海外与国内市场的需求情况是怎么样的? 公司生产的LED照明用驱动电源目前直接外销占比约16%,今年上半年直接外销收入中贡献较大的区域为欧洲和南美,欧洲随着电价的下降及节能替换需求的提升,植物照明和二次替换需求有所释放,带动下游需求的提升。南美受市政选举等因素推动,道路照明替换需求及基建需求较多。国内是公司LED驱动电源销售的主战场,随着公司中山智能化工厂的投入运营,及公司品牌影响力的不断提高,公司在整个LED 照明供应链中的位置也在不断拔高,客户更愿意信赖并选择具备规模化供应能力、自动化生产能力,同时品质可靠有保障的生产商作为其第一供应商。 6、后续海外哪些国家或者区域需求较好? 节能减碳及智能化替换背景下,海外市场中欧美市场需求仍是最大的部分,公司后续将持续加大对欧洲及美洲市场的开拓来提高在欧美地区的销售份额。其次中东、东南亚、非洲公司也有布局,伴随海外市场的长期耕耘,海外市场销售收入占比将逐步提高。 另根据全球产业资讯研究机构Trendforce预估,未来几年LED植物照明市场需求将持续增长,一方面是新一轮麻类照明替换需求,2020-2021年大麻应用市场处于高峰期,预计2025年之后将出现新旧替换高峰,以更高光效和更具性价比优势的产品推动替换需求的增长 ;其次,欧洲麻类作物合法化亦将驱动温室大棚用LED照明需求上涨;第三,全球不同区域为确保本地食品供应链安全对新兴科技农业大力 投入,垂直农场的建设及商业模式逐步成熟,预期经济效益的提升亦将让种植主更加积极导入LED照明设备,预期将会带动LED植物照明市场需求上扬。 7、关于5%以上股东减持的原因? 主要是崧盛投资合伙平台26名合伙人改善生活资金需求,计划合计减持公司股份不超过3,686,290股,不超过公司总股本的3%,整体减持份额较小。