EG日报：近期终端需求好转，EG震荡偏强

核心观点：建议谨慎做多MEG套保。当前港口显性库存绝对量较低，隐性库存不高，平衡表去库下港口难累库，价格低位买气支撑仍存；供应端，沙特装置因缺气停车导致货源缩量，后期关注供气问题缓解；国内煤制装置检修较多，煤头供应收缩，8月供应增量主要在卫星重启，预计平衡表维持平衡小幅去库；需求端，8月下旬需求淡季将逐步过去，下游开机季节性观点已现，三季度瓶片新投产计划集中，聚酯绝对产量仍不低，刚需支撑尚可。

市场分析：

• EG现货基差：2501合约-23元/吨（+3），基差运行平稳。
• 生产利润及开工：原油制EG生产利润-1014元/吨（+53），煤制EG生产利润96元/吨（-18）。
• 库存：本周四隆众主港库存68.4万吨（+6.9），本周预计到港量17万吨，到港较为集中，港口显性库存回升。
• 进口利润&国际价差：欧洲CIF-中国CFR、美国FOB-中国CFR数据未详细展开。
• 下游利润及开工：长丝、短纤产销数据及POY库存天数、生产利润、直纺长丝负荷、聚酯开工率等数据未详细展开。

研究结论：

• 供应端：沙特装置停车导致供应缩量，国内煤制装置检修，8月供应增量有限，平衡表预计维持平衡小幅去库。
• 需求端：8月下旬需求淡季逐步过去，三季度瓶片新投产计划集中，聚酯绝对产量仍不低，刚需支撑尚可。
• 库存：港口显性库存绝对量较低，隐性库存不高，平衡表去库下港口难累库。
• 策略：MEG谨慎做多套保。
• 风险：原油价格波动，煤价大幅波动，下游需求不如超预期。