核心观点
- 行业环境：陶瓷卫浴行业受房地产周期影响较大，2024年上半年房地产市场处于调整转型过程中，新房市场销售面积和销售额同比分别下降19.0%和25.0%。二手房市场逐渐复苏，成为市场新动力。国产品牌市场认可度稳步提升，逐渐向中高端市场进军，但行业集中度仍有较大提升空间。智能卫浴产品日益普及，发展空间广阔，但市场普及率相比其他国家仍有较大差距。
- 公司业务：箭牌家居集团股份有限公司是一家集研发、生产、销售与服务于一体的大型现代化制造企业，致力于为消费者提供一站式智慧家居解决方案。公司拥有ARROW箭牌、FAENZA法恩莎、ANNWA安华三个品牌，产品品类覆盖卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具、浴缸浴房、瓷砖等全系列家居产品。
- 经营模式：公司销售模式主要为经销模式，辅以直销模式。采购模式包括招标采购、比价议价采购等，物料采购通常采用“先货后款”的模式。生产环节以自主生产为主，实行订单式生产和备货式生产的生产模式。
- 业绩表现：2024年上半年，公司营业收入同比下降10.07%，主营业务毛利率同比下降2.60%，归属于上市公司股东的净利润同比下降77.82%。公司积极推进产品线优化，提升产品规划能力，优化产品结构，并加快新品上市和门店升级，加速推进渠道下沉和海外出口，持续完善全渠道布局，同时加快推进降本增效工作以及内部管理效率提升工作。
- 核心竞争力：公司具有较高的品牌知名度，产品线丰富，持续创新优势，智能制造优势，全渠道营销优势，人才和管理优势。
- 风险与应对：公司面临市场竞争加剧、房地产市场波动以及消费者需求放缓、原材料价格波动等风险。公司将根据自身状况，紧紧围绕国家及行业政策，积极采取措施应对生产经营中的风险，包括品牌升级、渠道下沉、海外业务拓展、数字化建设和绿色制造等。
- 社会责任：公司始终将绿色环保理念融入到产品生产制造环节当中，积极实施“低消耗、低排放、高效率”的低碳发展模式。公司始终秉承“如果我们能凝聚每一份细水长流的力量，世界将会更美好”为公益愿景的初心，于2022年9月5日发布了“箭牌泽计划”公益品牌，设立箭牌公益基金，推动各项公益活动。
- 未来展望：公司将继续坚持深耕零售渠道，并在此基础上推动全渠道发展，打造覆盖零售、电商、家装、工程等全渠道营销体系。公司基于用户场景需求不断完善技术规划和产品规划，在打造高端产品系列的同时，基于市场竞争以及渠道发展需要，公司同时推出了极臻系列产品，并已逐步推向市场，丰富了各品牌全渠道的产品矩阵。
