纯碱早报

纯碱早报2024年8月22日 研究员：李轩怡 期货从业证号：F3065475投资咨询从业证号： Z0017191 :lixuanyi_qh@chinastock.com.cn 【银河能化-纯碱早报】 【银河期货】纯碱期货早报（2024-08-22） 【市场回顾】 期货市场：纯碱期货主力01合约收盘价1548元/吨（+3/+0.19%），夜盘主力合约收于1549元/吨（+1/+0.06%），1-5价差-38元/吨。 现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价格，重碱均价下降25至1831元/吨，轻碱均价下降21至 1754元/吨，轻重碱价差77元/吨。沙河重碱下降50至1700元/吨，华东轻碱维稳至1780元/吨。 【重要资讯】 据隆众资讯，国内纯碱市场走势偏弱，价格震荡下跌，低价有成交。装置波动较小，个别企业负荷调整。企业�货弱，库存预期增加态势。下游需求不温不火，低价采购，高价观望，情绪不高，下游现状改善不大，预期依旧悲观。 【逻辑分析】 昨日纯碱主力合约收于1645元/吨，夜盘收于1632元/吨。日盘商品整体反弹，黑色板块涨幅较大，商品股市走势近期分化。玻碱盘面价格均跌至部分企业成本下方，月间呈Back结构，盘面一定程度上在交易低估值反弹，旺李边际回升逻辑。纯碱供应端变动较快，日产下滑但下周有回升预期，重碱供需平衡，过剩压力减缓，需求端慢变量部分小窑型、高耗能、低窑龄产线加速退�。光伏玻璃面临下游回款问题，产业链全面亏损下进入收缩周期。下游压缩原材料库存，采购情绪不佳，上游存供应过剩压力，另一方面下游库存低也在积累动能，若需求好转下游补库空间较大。中期来看现货预计将继续下跌至联碱法成本附加，促使企业低开工应对，进而促进产业�清以调节供需平衡，因此反套逻辑走🎧，但随若近月价格修复反套进一步扩大动能下降。短期来看当前需求端没有进一步恶化，虽然本周库存上中游显性化累库仍在继续，但市场在观察旺季需求边际改善可能，进一步下跌动力减弱，短期反弹行情为主。需关注现货尚未看到好转，白天成交表现一般，限制反弹幅度。 【交易策略】 1.单边：震荡 2.套利：关注1-5反套 3.期权：观望 李轩怡投资咨询证号：Z0017191 （本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司能化投资研究部 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799