公司业绩简评
2024年8月21日，公司发布了2024年半年报。报告期内，公司实现营业收入66.22亿元，同比增长62.19%；归母净利润12.26亿元，同比增长63.15%。第二季度单季实现营业收入40.44亿元，同比增长87.90%；归母净利润6.48亿元，同比增长56.04%。
经营分析
TOPCon设备订单充裕，盈利能力提升
- 上半年TOPCon设备订单进入大规模确认阶段，推动业绩快速增长。
- 2024年上半年毛利率为31.62%，同比增长5.17个百分点。
- 截至2024年上半年，合同负债为184亿元，较一季度增长1.3%，表明公司在行业中的领先地位。
技术路线多元化布局
- HJT路线：常州异质结中试线电池平均转换效率达到25.6%，大腔室射频双面微晶技术已全面量产。
- 钙钛矿路线：大规格涂布设备和大尺寸闪蒸炉（VCD）顺利出货，设备市场竞争力持续提升。
半导体与锂电业务持续突破
- 半导体设备：6/8吋槽式及单片全自动湿法刻蚀清洗设备覆盖碳化硅器件全段工艺，具备替代进口设备的能力。子公司创微微电子已中标半导体碳化硅整线湿法设备订单，湿法设备出海效果显著。
- 锂电装备：自主研发的双面卷绕铜箔溅射镀膜设备成功下线，进一步拓宽市场空间。
盈利预测与评级
根据公司最新的业务进展，预计2024-2026年盈利分别为23.58（-20%）、27.63（-24%）、16.38（-41%）亿元，对应EPS为6.78、7.94、4.71元，当前股价对应PE分别为7/6/10倍，维持“买入”评级。
风险提示
财务概览
2021-2026年财务预测
| 项目 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 营业收入(百万元) | 6,005 | 8,733 | 14,999 | 16,256 | 8,363 |
| 营业收入增长率 | 18.98% | 45.43% | 71.74% | 8.38% | -48.55% |
| 归母净利润(百万元) | 1,047 | 1,634 | 2,358 | 2,763 | 1,638 |
| 归母净利润增长率 | 45.93% | 56.04% | 44.38% | 17.17% | -40.71% |
| 摊薄每股收益(元) | 3.006 | 4.692 | 6.774 | 7.937 | 4.706 |
| 每股经营性现金流净额 | 4.17 | 10.10 | 9.57 | 2.37 | 13.79 |
| ROE(归属母公司)(摊薄) | 14.53% | 18.69% | 23.23% | 23.39% | 12.80% |
| P/E | 37.93 | 15.77 | 6.74 | 5.75 | 9.70 |
| P/B | 5.51 | 2.95 | 1.57 | 1.35 | 1.24 |
资产负债表概览
| 项目 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
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