晨会纪要

晨会纪要 2024第（154）期发布日期：2024-08-22 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-58620081 0371-58620083 公司官方微信 宏观要闻 1、国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，国家金融监管总局表示，区域金融布局优化主要根据区域经济发展规模、金融总量和发展趋势，以及金融需求变化等因素，各地一直在做，不存在快和慢的问题；推进中小金融机构改革过程中，金融监管总局采取实事求是、稳步推进的原则，不搞“一刀切”；重点对主要股东的行为加强监管，严防大股东操纵、凌驾于中小金融机构之上；今年上半年，民营银行总体是盈利的，有几家民营银行净利润同比有所下降，主要是这些银行与去年同期相比明显加大了拨备计提力度，直接影响了当期利润，导致了民营银行净利润出现阶段性下滑。 2、交易商协会副秘书长徐忠表示，当前债券市场存在三个认识上的误区，有必要予以厘清。一是认为短期和超长期国债利率影响因素是一样的；二是认为央行近期提示长期国债利率风险，但今年却降准降息，两个行为矛盾；三是认为央行要控制和决定国债市场利率水平。 3、小米集团最新财报显示，2024年上半年公司实现营收1643.95亿元，同比增长29.6%，经调整净利润为126.66亿元，同比增长51.3%。这意味着，小米集团在上半年平均一天净赚约7000万元，盈利能力得到大幅提升。而二季度小米集团的业绩表现也较为亮眼，主要数据均大幅超过市场预期。 4、美联储会议纪要显示，三周前的美联储货币政策会议上，美联储决策者普遍对通胀会持续回落到联储的目标2%更有信心，绝大多数人都预计，9月可能适合降息，一些人甚至认为，根据通胀和就业市场的环境，上月就已经有理由降息。 5、中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于完善市场准入制度的意见》。意见提出，完善市场准入负面清单管理模式；科学确定市场准入规则，放开充分竞争领域准入，加强金融行业准入监管；合理设定市场禁入和许可准入事项；加强内外资准入政策协同联动等。 6、国家发改委就《固定资产投资项目节能审查办法（征求意见稿）》公开征求意见。征求意见稿提出，拟建立固定资产投资项目节能审查权限动态调整机制，结合节能降碳形势、行业发展情况等因素，对节能审查能力不适应地区的重点行业特大型高耗能项目实施节能审查。 7、2024年上半年，长三角三省一市（江苏、浙江、安徽、上海）共实现地区生产总值15.06万亿元，同比增长4.87%，占全国上半年经济总量的24.4%。在进出口方面，长三角地区创下历史同期新高。 新闻来源：陆家嘴财经早餐 主要品种晨会观点 花生 花生。花生现货市场整体稳中偏弱。油厂收购进入尾声，基本无到货，冷库花生处于销售中，缺乏有效需求驱动。基本面，新季花生上市面积逐渐扩大，需求一般，关注上市节奏带来的压力，短期10或有交割成本支撑，建议正套为主。 油脂 油脂8月21日，豆油成交20800吨，棕榈油成交0吨，总成交与上一交易日减少22200吨，减幅51.63%。信息方面，马来西亚将9月份毛棕榈油的出口税维持在8%。但将9月份的参考价从8月份的3880.86林吉特/吨上调至3915.19林吉特/吨。马来西亚8月1-20日棕榈油出口量为866641吨，较上月同期出口的1062238吨减少18.41%。ProFarmer数据显示，南达科他州3X3英尺的面积内大豆豆荚数量平均为1025.89个，高于去年的平均水平1013.00个，高于三年平均水平960.42个。俄亥俄州3X3英尺的面积内大豆豆荚数量平均为1229.93个，低于去年的平均值1252.93个，但高于三年平均值1193.31个。美国中西部地区天气和湿度适宜，有利于作物生长，目前，美豆长势良好，宏观经济仍然偏弱，油脂成交偏差，短期油脂市场预计震荡为主。 白糖 白糖:隔夜原糖反弹0.91%。巴西中南部产糖进度将近过半，截至7月末出口量增幅大于产糖量增幅，出口进度快于去年同期，预计四季度和一季度的贸易流压力减轻。8月巴西产区天气晴好，利于当期生产工作，但对整个榨季甘蔗的产量担忧仍存。印度降雨良好，恢复性增产预期限制上方空间。短期原糖价格围绕18美分还将反复。国内方面，21日广西现货价格6300附近。7月份进口食糖42万吨，进口糖如预期大量到港施压国内糖价，预计8月份进口压力仍存。加工糖-广西糖价差上周企稳，加工糖压力逐渐兑现，预计内外价差还将收窄，关注买原糖卖郑糖，做缩进口利润的套利。单边郑糖反弹沽空。 棉花 棉花:隔夜美棉上涨1.55%，站于70美分之上，德州高温天气和美元走软让美棉偏空情绪缓和。上周美棉优良率至42%，前一周为46%。美棉上市前优良率还将反复，但预计也难以改变大幅增产的格局。巴西棉上市且出口旺盛增加市场供给。美联储预期预防式降息，市场氛围缓和，供给利空因素较之前缓和，需求弱势，美棉反弹空间持保守预期。国内方面，供给端，截至当前新棉的生长正常，对新年度棉花产量 增产，新棉发育期提前，今年上市或早于去年。7月我国进口棉纱线13万吨，环比增2万吨，同比下滑近3万吨。7月进口棉花20万吨，同比增9万吨，环比增4.5万吨。需求端，7月份全国纺服零售季节性走弱，同比下降5.2%，1-7月份累计增加0.5%，增幅继续走弱。7月纺织服装出口环比走弱。即将到来下游需求旺季，基本面利空得到释放，利好驱动不足，郑棉跟随美棉反弹，空间谨慎。 生猪 【生猪】今日，全国生猪现货南稳北落，河南标猪价格20.1元/公斤，跌价0.1元/公斤。供应端:散户出栏积极性提升，看空氛围浓郁，二育补栏积极性下滑。集团猪企出栏有所增多，挂牌价下滑。需求端看：目前贸易商拿货较谨慎，市场看跌情绪增加，需求端支撑有限，白条走货一般，下游压价情绪较浓，部分屠企择低采购。整体来看，养殖端出栏量增多，挺价情绪减弱，消费不佳，下游抵触高价猪源。供需利好不足，预计短期猪价或仍承压下行。预计短期盘面将出现短期回调，供应阶段性增加，并未改变大格局，需求支撑将成为下一个拉动点。（以上观点仅供参考，不做入市依据） 鸡蛋 【鸡蛋】今天，全国鸡蛋现货稳定为主，基准地粉蛋预计报价4.4元/斤左右。供应段：全国降温明显，产区货源供应稳定，顺势出货，局部地区出货好转，小码开始增加，价格下跌。需求段：市场经过开学前的集中备货后，价格再度走弱，近期关注备货结束后的蛋价回调风险，期货端表现弱不一，维持近强远弱格局，近月修复升水，远月低位震荡。正套持有。 2）能源化工 尿素 国内尿素市场价格小幅上调，涨幅10-20元/吨左右，低价成交有所转好，01合约基差收窄。随着前期检修装置的陆续复产，尿素行业日产已达17.26万吨，后续供应存回升预期。库存方面，上游尿素企业库存延续累库趋势，累积幅度有所增加。需求端，秋季肥走货未见明显好转，对尿素原料采购仍较为有限。短期来看，工厂待发订单得到一定补充，后续补货持续性仍有待进一步关注，盘面或延续低位震荡运行。 烧碱 烧碱：现货方面，8月21日，山东地区32%碱主流价报800元/吨（+10），江苏地区32%碱主流价报880元/吨（+0）。低浓度碱来看，山东检修装置逐步恢复，且新增产能投放在即，需求端刚需跟进。但鉴于目前液氯价格偏弱支撑液碱售价，预估山东区域液碱价格大致平稳，局部上调为主。江苏区域本周存主力企业检修预期， 且液氯价格低位下预估低浓度碱价小幅上扬为主。高浓度碱来看，外盘需求订单未有大幅改善下，预估价格暂稳整理。仓单方面，截至8月21日，烧碱交割库共有仓单0张（+0）。整体来看，山东现货价格上调，关注交易所仓单情况，09合约或跟随现货价格运行。 焦煤 煤焦：现货Mysteel临汾低硫主焦煤现货价1700（0），吕梁准一级冶金焦（湿熄）1550（0）。进口蒙煤成交依旧偏弱，现甘其毛都口岸，蒙5#原煤1180，蒙5#精煤1490，蒙3#精煤1350。部分煤矿线下议价集中出货。焦炭五轮提降后多数亏损，生产采购均相对谨慎。近期随着下游钢价企稳探涨，市场情绪有所恢复，钢厂减产有所趋缓，铁水下降空间或将收窄，双焦暂时企稳，底部震荡对待。 3）工业金属 铜铝 铜铝：现货方面，8月21日，上海有色1#电解铜均价报73570元/吨（-315），升贴水报20元/吨（-30）；上海有色A00铝均价报19590元/吨（+100），升贴水报-80元/吨（+0）。宏观方面，、美联储会议纪要显示，三周前的美联储货币政策会议上，美联储决策者普遍对通胀会持续回落到联储的目标2%更有信心，绝大多数人都预计，9月可能适合降息，一些人甚至认为，根据通胀和就业市场的环境，上月就已经有理由降息。铜方面，截至8月19日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降1.27万吨至28.89万吨，延续了去库的态势，为3月以来首次跌破30万吨，但总库存仍较去年同期的7.29万吨高21.60万吨。铝方面，国内电解铝运行产能逐渐企稳，供给端逐渐见顶，本周铝下游消费有企稳复苏趋势，社会库存呈现小幅去库释放积极信号。整体来看，海外情绪回暖，铜铝止跌反弹，短线偏多思路对待。 氧化铝 氧化铝：现货方面，8月21日，上海有色氧化铝均价报3907元/吨（+0）。原料端矿石供应偏紧对于氧化铝运行产能提升的限制仍然存在；供应端，海外氧化铝基本面供应偏紧，海外氧化铝价格居高不下，进口窗口持续关闭，进口氧化铝供应短期或维持低位；需求端，国内电解铝年化运行产能呈现持稳小增的趋势，阶段内氧化铝需求端稳中向好。仓单方面，截至8月21日，氧化铝交割仓库共有仓单87943吨（+0）。整体来看，短期国内氧化铝供需整体平衡，氧化铝现货价格高位震荡为主，期货盘面高位调整。 螺纹钢 螺纹钢：夜盘上涨14收报3120。8月21日全国建材成交14.65万吨，较上一 交易日增加2.41万吨。供需方面，找钢数据显示，螺纹钢产量微增0.63万吨，表需回升10.58万吨，总库存延续下降，贸易商库存整体偏低，旧国标占市场总库存规模约六成左右，随着淡旺季转换，市场信心增加，抛货意愿减弱，出货压力有所缓解。周度钢厂整体减产规模趋缓，负反馈压力减弱，钢价阶段底部有望形成，震荡小幅偏强走势，上方关注3250-3300短时压力。策略上关注01合约回调做多机会。 热卷 热卷：夜盘上涨25收报3290。投机性需求回升，现货成交改善，商家情绪好转，报价普通上调30-60元/吨，基差小幅收缩。终端低价补库为主，关注价格上涨后的持续性变化。产业结构来看，本周减产趋缓，热卷仍在累库，社库压力偏大，但随着流动性转好，商家挺价意愿增强。短时热卷价格企稳偏强，基于近期价格快速拉涨，上方接近压力位波动反复，策略上关注回调做多机会。 铁合金 硅铁：8月21日主产区72硅铁自然块6200元/吨左右，内蒙跌50元。期货方面，周三硅铁继续减仓反弹，09合约基差136元/吨（-60），交割仓单13370张（-51)。硅锰：8月21日主产区硅锰6517价格6050-6150元/左右，内蒙涨50；天津港Mn45％澳块46元/吨度，Mn36.5％半碳酸33.5元/吨度，持稳。期货方面，周三锰硅止跌偏弱运行，01合约基差90元/吨（-278），交割仓单126799张（-7807)。河钢8月硅锰二轮询盘价6150元/吨，首轮询盘6100元/吨。总结：周三黑色系全线反弹，双硅跟随止跌。7月锰矿进口环比增7%，其中加蓬缅甸等国增幅明显。目前合金供需双弱，成本支撑不强，但盘面持续贴水估值不高，不宜追空，叠加旺季预期黑色系超跌反弹，合金暂以反弹偏空对待，后续关注7000上方压力表现。 碳酸锂 8月16日,碳酸锂期货走上涨行情。主力合约LC2411收于77900元/吨；SMM电池级碳酸锂现货日均价74850元/吨；基差为-3050元/吨。乘联会崔东树发文称，今年厂家大幅降低产量应对市场低迷，7月的新能源走势较好，但7月末全国乘用车库存333万台，较上月降低11万台，厂家库存占比26.8%。全国乘用车总库存同比下降15万台，但较2022年7月增长9万台。7月末333万台的总体厂商库