港股市场策略周报

港股市场策略周报 2024.8.12-2024.8.18 分析师：沈凡超 中央编号：BTT231 联系电话：852-46235564 邮箱：hector@cnzsqh.hk 港股市场策略周报-投资要点 港股市场表现回顾： 本周市场继续反弹，恒生综指、恒生指数和恒生科技分别录得周涨幅+1.62%/+1.99%/+0.65%。本周港股市场多数行业板块收涨，仅3个行业本周收跌。本周市场整体重回红利风格。电讯、能源、工业、金融、原材料等“红利”相关行业本周反弹幅度居前。 截至本周末，恒生综指的5年PE估值分位点小幅升至15.03%，接近5年均值往下一个标准差的位置，仍在低估区间。 港股市场基本面与资金面： 基本面：7月经济数据和金融数据显示当下内需不足外需减弱，后续亟需政策端加力托底内需稳增长。 资金面：美国7月CPI略低于预期，通胀保持下降趋势；零售等经济数据表现良好，打消市场衰退预期。 港股市场展望： 基本面来看,国内经济数据显示内需不振外需减弱，后续亟需政策端加力托底内需稳增长。资金面来看，美国经济韧性仍在，经济软着陆预期升温，9月降息25个基点概率较大，港股资金面压力有所减轻。 配置上，当下宏观数据仍旧疲软的情况下，即使近期有明显回调，但我们仍继续看好对银行、电信和公用事业等红利板块的配置；在市场缺乏增量资金和上涨动能的阶段，关注结构性机会，例如电子、科技、互联网等景气板块的配置。 目录 港股市场表现回顾 港股市场估值水平 港股市场回购统计 南向资金走向统计 港股市场宏观环境跟踪与展望 港股市场表现回顾 港股市场表现回顾 港股市场本周走势回顾 本周市场继续反弹，恒生综指、恒生指数和恒生科技指数最终分别录得周涨幅 +1.62%/+1.99%/+0.65%。 市场风格来看，中小盘成长风格本周表现较强。 行业本周走势回顾 本周港股市场多数行业板块收涨，仅3个行业本周收跌。 本周市场整体重回红利风格。电讯、能源、工业、金融、原材料等“红利”相关行业本周反弹幅度居前。 本周综合企业、地产建筑和必选消费收跌，其中综合企业和地产建筑业跌幅最大，周跌幅都在-1.5%以上。 港股市场估值水平 港股市场回购统计 周回购数据总汇 证券代码 证券简称 期间回购金额期间回购数量回购数量占 因上市公司逐步进入中报业绩静默期，市场回购热度明显下降。 (万港元) (万股) 总股本比例 1299.HK 友邦保险 151,196.11 2,904.78 0.26% 0700.HK 腾讯控股 100,278.04 269.00 0.03% 0005.HK 汇丰控股 56,907.70 882.44 0.05% 1024.HK 快手-W 21,998.89 494.95 0.11% 0019.HK 太古股份公司A 10,690.01 163.40 0.20% 0011.HK 恒生银行 10,050.05 111.20 0.06% 1910.HK 新秀丽 3,269.65 173.40 0.12% 0772.HK 阅文集团 2,780.50 115.00 0.11% 2498.HK 速腾聚创 2,390.89 143.20 0.32% 9987.HK 百胜中国 2,342.05 9.00 0.02% 市场回购公司数量本周25家，较上周的16家有所上升。 总回购金额较上周的32.5亿港元有所上升，达到36.5亿港元。 回购金额前十大公司统计 本周友邦保险（1299.HK）排在第一，本周回购15.1亿港元。 本周腾讯控股（0700.HK）回购10.0亿港元，排在第二。 本周汇丰控股（0005.HK）回购金额排在第三，达到5.7亿港元。 分行业周回购统计数据 从回购金额的行业分布来看： 受腾讯控股、友邦保险和汇丰控股的大幅回购推动，期间回购金额主要集中在金融和信息技术行业。 其余行业的回购金额较为零散。 从回购公司数量的行业分布来看： 本周可选消费行业回购公司数量最多，有6家公司发起回购。 工业和信息技术行业排在第二，都有5家公司进行了回购。 金融行业排在第三，有4家公司进行了回购。 南向资金走向统计 序号 证券代码 证券简称 行业 港股通持股变动数 净买入金额（亿元） 1 0700.HK 腾讯控股 信息技术 7004367 26.10 2 0941.HK 中国移动 电信服务 16371425 12.15 3 2899.HK 紫金矿业 材料 29488005 4.65 4 1810.HK 小米集团-W 信息技术 22741047 3.94 5 0388.HK 香港交易所 金融 1578638 3.64 6 1398.HK 工商银行 金融 69106987 3.19 7 1038.HK 长江基建集团 公用事业 5526773 3.11 8 0836.HK 华润电力 公用事业 12224000 2.75 9 0916.HK 龙源电力 公用事业 38633885 2.70 10 1088.HK 中国神华 能源 7817766 2.64 序号 证券代码 证券简称 行业 港股通持股变动数 净买入金额（亿元） 1 2800.HK 盈富基金 -416291107 -74.97 2 2828.HK 恒生中国企业 -27846400 -17.64 3 3033.HK 南方恒生科技 -312786000 -10.63 4 0005.HK 汇丰控股 金融 -7649508 -5.05 5 2359.HK 药明康德 医疗保健 -4613983 -1.55 6 0762.HK 中国联通 电信服务 -21582412 -1.39 7 1211.HK 比亚迪股份 可选消费 -619818 -1.37 8 9992.HK 泡泡玛特 可选消费 -3193710 -1.25 9 0914.HK 海螺水泥 材料 -5718500 -1.02 10 0973.HK L'OCCITANE 日常消费 -2930750 -0.98 港股市场宏观环境跟踪与展望 港股市场基本面跟随内地经济。港股市场整体盈利有80%来自于中资股，这部分中资股的盈利主要来自内地。港股市场与内地基本面走势呈高度同步，应密切关注中国经济景气度。 从本周的重点消息和数据面上观察： 央行数据显示，7月末，广义货币(M2)余额303.31万亿元，同比增长6.3%。狭义货币(M1)余额63.23万亿元，同比下降6.6%。 央行：1-7月社会融资规模增量为18.87万亿元比上年同期少3.22万亿元。前七个月人民币贷款增加13.53万亿元其中住户贷款增加1.25万亿元。 国家统计局：7月份部分房地产相关指标降幅继续收窄但目前房地产市场总体仍处于调整中。 国家统计局：下阶段价格水平仍将保持基本平稳。PPI下半年同比降幅有望收窄。 国家统计局：坚持消化存量和优化增量相结合加快构建房地产发展新模式。 国家统计局：1—7月份全国城镇固定资产投资287611亿元同比增长3.6%。1—7月全国房地产开发投资同比下降10.2%。 国家统计局：7月份规模以上工业增加值同比增长5.1%。 国家统计局：7月份社会消费品零售总额37757亿元同比增长2.7%。 港股市场基本面跟随内地经济。港股市场整体盈利有80%来自于中资股，这部分中资股的盈利主要来自内地。港股市场与内地基本面走势呈高度同步，应密切关注中国经济景气度。 从本周的重点消息和数据面上观察： 国家统计局：7月商品住宅销售价格环比下降同比降幅整体略有扩大。 央行行长潘功胜：今年人民银行在货币金融政策方面实施了比较大的三次货币政策调整。首先要加大实施力度，让它落地生效。第二会按照要求进一步谋划新的增量政策。 多个大城市即将收储商品房南京等拟出台国企收购商品房用作保障性住房政策方案。 第二轮汽车以旧换新的政策细则正式出台补贴翻倍。 李强：以进一步全面深化改革为强大动力扎实做好各项工作坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。 第二轮汽车以旧换新的政策细则正式出台补贴翻倍。 港股市场资金面当下仍是机构和外资主导的市场，因此我们在观察港股资金面时，需密切关注美国经济数据和美联储加息动态。 从本周的重点消息和数据面上观察： 美国7月PPI同比上升2.2%，预估为2.3%，前值为2.6%；美国7月PPI环比上升0.1%，预估为0.2%，前值为0.2%。 中美金融工作组将于8月15日至16日在上海举行会议，本次会议将重点讨论宏观经济、金融稳定、国际货币基金组织治理以及资本市场问题等议题。 中指研究院：7月百城二手住宅均价同比下跌6.58%。上海易居房地产研究院：7月份，中国50城新房成交量同比降幅连续五个月收窄，市场交易出现企稳趋势。 美联储博斯蒂克称自己可能支持年底前降息尚需更多些数据。 美国7月CPI同比上升2.9%，连续第四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”，市场预估为上升3%。 日本第二季度GDP折合年率增长3.1%，预估为2.3%。日本第二季度名义GDP环比增长1.8%，预估为1.2%。 多国最新通胀数据走势分化美联储“预防式降息”预期升温。 港股市场资金面当下仍是机构和外资主导的市场，因此我们在观察港股资金面时，需密切关注美国经济数据和美联储加息动态。 从本周的重点消息和数据面上观察： 纽约州和费城联储制造业调查均显示就业疲软8月份美国非农就业数据面临下行风险。 鲍威尔下周五将在堪萨斯城联储银行举办的杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表讲话。 亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第三季度GDP增速为2.4%，低于8月8日的2.9%。 8月15日电，美国10年期国债收益率上升10个基点至3.94%。美国2年期国债收益率上升15个基点至4.11%。 美国7月零售销售环比增长1%，为2023年1月以来最大增幅，预估为增长0.4%，前值为0%。 美国上周首次申领失业救济人数为22.7万人，预估为23.5万人，前值为23.3万人。 美国7月零售销售为7096.68亿美元，前值7043.24亿美元；7月核心零售销售为5760.84亿美元，前值5735.73亿美元。 8月15日电，期货交易员将美联储9月降息25个基点的概率从周三晚上的65%上调至74.5%。互换市场价格显示，美联储2024年降息幅度不足100个基点。 港股市场资金面当下仍是机构和外资主导的市场，因此我们在观察港股资金面时，需密切关注美国经济数据和美联储加息动态。 从本周的重点消息和数据面上观察： 美联储古尔斯比表示，过去加息的影响可能尚未完全显现。 美国8月密歇根大学一年期通胀率预期初值为2.9%，预期2.90%，前值2.90%。 美国密歇根大学8月份消费者信心指数五个月来首次上升。 美联储降息预期推动黄金升至2500美元刷新纪录新高。 美国7月营建许可总数为139.6万户，预期142.9万户，前值144.6万户。 美国7月新屋开工总数年化123.8万户，预期133万户，前值由135.3万户修正为132.9万户。 高盛下调美国衰退概率展望非农将显著影响衰退、降息预期。 美联储戴利：是时候考虑调整目前5.25%至5.5%的利率区间了。 美联储古尔斯比：如果长时间维持紧缩政策就业方面将出现问题。 基本面：7月经济数据和金融数据显示当下内需不足外需减弱，后续亟需政策端加力托底内需稳增长。 7月工业增加值同比+5.1%，低于市场预期的+5.5%，6月前值为+5.3%。7月社零同比+2.7%，与 市场预期持平，高于前值的+2.0%。1-7月固定资产投资累计同比+3.6%，较前值的+3.9%有