顺络电子机构调研纪要

顺络电子机构调研报告 调研日期:2024-08-19 深圳顺络电子股份有限公司成立于2000年,是一家专业从事各类片式电子元件研发、生产和销售的高新技术企业。该公司产品包括磁性器件、微波器件 、敏感器件、精密陶瓷四大产业,广泛应用于通讯、消费类电子、计算机、汽车电子、新能源、网通和工业电子等领域。顺络电子秉承“遵偱标准、科技创新、持续改进,向全球客户提供优异的产品和完善的服务”的经营理念,凭借先进的管理体系、雄厚的开发能力、优异的产品质量和完善的服务,已成为众多国内知名企业的电子元件供应商。 2024-08-19 董事会秘书任怡 2024-08-19 反路演,现场会议上海 中庚基金 基金管理公司 - 中欧基金 基金管理公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 东方红资管 其它 - 博时基金 基金管理公司 - 华泰证券 证券公司 - 一、公司董事会秘书回答投资者提问: 1、请介绍公司上半年的业绩情况?回答: (1)2024年上半年,通讯及消费电子业务延续了2023年下半年传统旺季的趋势,呈现了淡季不淡的经营结果。通讯业务客户结构进 一步优化,客户份额持续提升,新产品如功率电感、高精密电感、LTCC滤波器产品保持高速增长。随着公司产业格局及竞争实力的提升,新产品经营成果正在逐步释放。 (2)2024年上半年,汽车电子业务高速增长,信号类变压器产品稳定增长,公司作为电子元器件产品及方案解决提供商,为欧美顶级汽车 电子客户持续提供优质的产品及服务。同时,随着汽车电子业务新产品导入进度加速,各类变压器产品迅速放量,拉动国内新能源汽车头部客户份额迅速提升;智能驾驶、智能座舱等车载新应用领域快速发展,推动公司功率电感及共模等产品迅速导入新客户。 (3)另外,公司数据中心、光伏储能等新兴市场业务保持了快速增长态势,新产品及新兴市场领域快速发展。公司数据中心目前主要覆盖SSD、DDR5、服务器领域的客户,各品类一体成型功率电感、超大电流功率电感产品导入客户,进展较为顺利。 2、公司通常下半年为传统旺季,请问目前看第三季度产能利用率情况如何?回答: 公司目前属于正常旺季状态,产能利用率水平健康。3、请问AI手机的进一步推广对公司的影响? 回答:(1)手机增加AI功能,预计将增加更多的功能集成需求,预计需要配合使用更多的被动元件。 (2)AI功能需要更大的内存支撑,同时云端的通讯需要更高的传输速率,这些需求需要更大容量、更高功率密度的电池来满足。从手机轻薄 短小的发展趋势分析,手机整机空间内部的排布必然更为严苛,对器件进一步提出了小型化的要求。公司在元件小型化、精细化和复合化方面长期处于全球行业前沿。 (3)高通8750平台(即骁龙8Gen4)作为高通的新一代旗舰移动处理器,对应的硬件升级为其在AI运算方面提供了强大的性能支持。顺络已率先研发出适合高通8750平台(即骁龙8Gen4)物料(MWTC系列功率电感MWTC1412065SR24MTB02),并获得高通测试认证,为国内首发。 4、请问公司近期收到的诉讼会有什么影响?回答: 公司一贯秉承“遵循标准、科技创新、持续改进,向全球客户提供优异的产品和完善的服务”的经营理念,一贯尊重知识产权,致力于建设自己的知识产权体系,2023年研发投入人民币3.84亿元,相比2022年,增长8.92%。截至2023年12月31日,整个集团 拥有已授权有效国内专利930项,其中发明专利365项,实用新型专利553项,外观设计专利12项。 在诉讼请求方面,公司对原告主张均不予认可,目前正在准备积极应诉。公司产品系列及产品型号众多,本次专利诉讼仅涉及部分产品型号 。 目前公司的生产经营情况一切正常。 5、看到公司推出了新一期员工持股计划,请问公司在员工激励方面的相关举措?回答: 公司非常重视员工激励,上市以来,已经实施完成了三次股权激励及一次员工持股计划,极大的激励了员工的工作热情及归属感,为公司积累了众多专业技术及管理人员。 同时,公司也在积极探索更多有效和合理合规的激励方法,实现公司长期稳定发展,实施着多元化的激励措施包括子公司持股计划以及量化经营、项目制实施绩效考核等,充分调动了员工的积极性和创造性。 目前公司各项激励机制正在持续带来发展及增长动力,只有员工与公司共同努力,与公司一起分享发展带来的红利,更灵活地吸引各种人才 ,从而更好地促进公司长期、持续、健康发展。6、请问公司汽车电子业务快速增长的因素?回答: (1)公司于2009年开始设想规划汽车电子业务,从海外顶级汽车电子厂商业务出发,经过十几年的铺垫成长至今,截止目前,顺络仍是少 数在全球汽车电子市场活跃的中国元器件企业。公司汽车电子业务目前已实现全球顶级汽车电子及新能源汽车头部客户的全面覆盖。 (2)信号类变压器产品稳定增长,公司作为电子元器件产品及方案解决提供商,为欧美顶级汽车电子客户持续提供优质的产品及服务。 (3)随着汽车电子业务新产品导入进度加速,各类变压器产品迅速放量,拉动国内新能源汽车头部客户份额迅速提升;智能驾驶、智能座舱等车载新应用领域快速发展,推动公司功率电感及共模等产品迅速导入新客户。 随着公司提前布局的各类汽车领域的产品线持续推广,客户市场份额继续提升,未来发展大有可期。7、请问近期产品价格是否有变化? 回答: 公司产品价格随行就市,目前主要产品线价格相对稳定。 公司秉承可持续发展理念,长期坚持底层基础技术研究,通过材料、工艺、装备、设计与测量技术的不断升级,为客户创造价值,公司产品价格将继续保持较高竞争力。 8、请问公司在服务器领域有哪些布局?回答: AI服务器和数据中心是公司提前布局的战略市场。公司产品可应用于AI服务器和数据中心中电源管理模块,可供应的产品包括一体成型电感、组装式电感、磁铜共烧电感等;同时作为行业众多头部企业认证的合格供应商,公司一直积极与头部服务器大客户协作,共同开发应用于未来的新产品。 未来随着AI服务器、算力中心的市场应用持续推进,公司的提前布局将会为公司带来更为广阔的市场空间。9、请问公司长期如何开展经营规划工作? 回答: 公司日常经营规划工作的展开,总结如下:(一)公司属于基础电子元器件产业,具有如下特点: 特点一:元器件产业整体长期发展趋势基本明确,重点行业和重点客户明确;特点二:技术门槛高、服务产业广、产品迭代时间长,核心人员培养周期长;特点三:客户粘性强、客户数量多、客户正式订单交付周期普遍较短; 特点四:能满足高端客户精密元器件高品质大批量交付的同行企业少;特点五:新品研发难度大、周期长;基础领域研究非常重要; 特点六:下游应用行业研究需要前瞻性; 特点七:投资强度大、扩产周期长、大批量交付门槛高、品质严;经营杠杆高、规模效应明显。(二)基于以上产业和产品特点: 1.公司按照5-10年为周期制定中长期战略规划;同时结合市场最新发展趋势,定期更新和滚动规划; 2.公司日常经营工作,围绕中长期战略规划展开,通过年度工作计划和全面经营预算分解到各经营组织日常工作中,公司原则上极少出现根据短期订单增加或减少来调整公司年度整体经营计划的情况; 3.公司的新产品研发工作,需要围绕中长期战略规划和战略客户中长期需求展开(不是围绕客户订单展开)。一般至少提前3年立项,围绕着“基础材料、工艺设计、设备开发、质量控制、人员培养、交付实现”全方位系统性展开; 4.公司高度重视基础研究,拥有两个国家级的企业工程技术中心,专业从事基础领域研究和可靠性研究,为新产品开发提供了坚实保障。 根据以上产业特点,公司构建了成熟高效有序的经营工作体系,保证了公司上市以来持续增长(自2007年至2023年,销售收入复合增长率24%)。