聚氯乙烯市场周报

「2024.08.16」 聚氯乙烯市场周报 瑞达期货研究院 研究员：黄青青 期货从业资格号F3004212 期货投资咨询从业证书号Z0012250 助理研究员： 徐天泽期货从业资格号F03133092 业务咨询 添加客服 关注我们获 取更多资讯 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 价格：截至2024年8月16日收盘，V2409合约报5344元/吨，较上周收盘-3.59%。本周供应小幅上升，下游需 求仍未改善，总库存压力仍偏高，基本面偏弱，期价震荡走跌。 基本面：供应端，本周新中贾30万吨、新疆中泰82万吨等装置停车检修，陕西北元75万吨、烟台万华40万吨等装置重启，PVC生产企业产能利用率环比+0.02%至74.75%，其中电石法环比-3.91%至73.96%，乙烯法环比+11.23%至76.99%。需求端，现货市场需求平淡，PVC下游开工率延续低位维稳行情。库存方面，截至8月16日，国内PVC社会库存量环比-2.40%至56.92万吨。供应端小幅增量，然现货市场成交平淡，库存向下转移受阻；下游刚需消耗，社会库存环比去化；总库存压力仍偏高。成本端，截至8月16日，电石价格受供应收缩影响上升，导致电石法成本环比+54.46元/吨至5272元/吨附近；乙烯法成本受东北亚乙烯价格走强影响环比 +30.34元/吨至6064元/吨附近。受成本上升、现货价格疲软影响，本周电石法、乙烯法利润环比下降。 展望：下周陕西北元50万吨装置停车检修，前期重启的内蒙君正32万吨装置重启。当前PVC利润偏低，部分企业可能降负减产，预计下周产能利用率维稳或小幅下降。需求方面，从7月经济数据看，房地产开工面积、销售面积累计同比持续为负，国房景气指数持续处于较低景气区间，预计PVC硬质品需求将持续受到拖累；消费品零售数据改善，软制品需求在9月旺季有望得到提振，但短期内对需求改善仍有限。海外市场方面，等待印度BIS认证结果对出口的影响。综合考虑，短期PVC基本面仍难以得到改善，预计V2409后市在5200-5500区间震荡。 氯碱产业链价格表现 品类 品种 2024/8/15 2024/8/8 周环比 能源 布油：期货结算价美元/桶 81.04 79.16 2.4% 即期汇率：美元兑人民币 7.1399 7.146 -0.1% 动力煤：秦皇岛港Q5500K元/吨 836 846 -1.2% 动力煤：榆林坑口Q6000K元/吨 760 780 -2.6% 动力煤：内蒙车板Q5000K元/吨 650 653 -0.5% 中间品 乙烯：CFR东北亚美元/吨 876 871 0.6% 乙烯：中国完税价元/吨 7138 7104 0.5% EDC：远东美元/吨 312 312 0.0% VCM：远东美元/吨 664 679 -2.2% 原盐：西北元/吨 200 200 0.0% 兰炭：陕西元/吨 950 950 0.0% 电石：乌海元/吨 2655 2705 -1.8% 电石：河南元/吨 2950 2950 0.0% 电石：山东元/吨 2965 3015 -1.7% 工业品 V电石法：华东 5415 5640 -4.0% V电石法：华南 5495 5700 -3.6% V乙烯法：华东 5615 5740 -2.2% V乙烯法：华南 5650 5790 -2.4% V主力 5332 5566 -4.2% V01 5513 5748 -4.1% V05 5761 6029 -4.4% V09 5332 5566 -4.2% SH32%山东 793 793 0.0% 液氯山东 -200 -500 -60.0% SH主力 2461 2414 1.9% PP主力 7533 7521 0.2% L主力 8176 8155 0.3% EB主力 9204 9130 0.8% RB主力 3119 3254 -4.1% AO主力 3928 3705 6.0% 氯碱产业链估值表现 品类 品种 2024/8/15 2024/8/8 周环比 估值水平 V综合成本：西北 4715 4785 -1.5% V综合成本：华中 5392 5392 0.0% V综合成本：山东 5615 5685 -1.2% V综合利润：西北 350 505 -30.7% V综合利润：华中 23 248 -90.7% V综合利润：山东 -200 -45 344.8% V乙烯法成本：华北 5499 5287 4.0% V乙烯法利润：华北 66 368 -82.1% VVCM法成本 6798 6939 -2.0% VVCM法利润 -1183 -1199 -1.3% 基差：华东 83 74 12.2% 基差：华南 163 134 21.6% V1-5 -248 -281 -11.7% V5-9 429 463 -7.3% V9-1 -181 -182 -0.5% 外盘价格 FOB天津电石法$ 690 700 -1.4% CFR中国台湾$ 775 775 0.0% FOB西北欧$ 770 770 0.0% CFR印度$ 805 830 -3.0% CIF东南亚$ 780 790 -1.3% FAS休斯顿$ 730 740 -1.4% CFR中国$ 790 790 0.0% 中国进口折算￥ 6822 6914 -1.3% 中国出口折算￥ 5417 5502 -1.6% 期货价格持续偏弱，仓单高位上行 图1、聚氯乙烯主力合约价格走势图2、聚氯乙烯仓单走势 V主力 14000 12000 10000 8000 6000 4000 1/12/13/14/15/1 2020 2021 6/17/1 2022 8/19/110/111/112/1 2023 2024 PVC:注册仓单量 120001 100001 80001 60001 40001 20001 1 1/1 2/13/1 2020 4/1 5/1 2021 6/1 7/1 2022 8/19/110/111/112/1 2023 2024 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 持仓净空，买单跌幅低于卖单 9-1价差低位震荡 图3、聚氯乙烯前二十名持仓 来源：wind瑞达期货研究院 图4、品种价差走势图 V9-1 1000 600 200 -2001/1 -600 -1000 -1400 -1800 -2200 2/13/14/15/16/17/1 8/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况-现货价：进出口」 CFR中国报价790美元(+0)； CFR中国台湾台塑报价820美元(+25) PVC:CFR中国($/t) 2000 1600 1200 800 400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 图5、PVC价格走势图6、PVC价格走势 1800 1600 PVC:台湾台塑:CFR中国($/t) 1400 1200 1000 800 600 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 东南亚报价780美元(-10)；印度报价805美元(-25) PVC:CIF东南亚($/t) 2000 1600 1200 800 400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 图7、PVC国际价格走势图8、PVC国际价格走势 2000 PVC:CFR印度($/t) 1600 1200 800 400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 西北欧报价770美元(+0)；休斯顿报价730美元(-10) PVC:FOB西北欧($/t) 2400 2000 1600 1200 800 400 1/12/13/14/15/16/17/1 2020 2021 8/19/110/111/112/1 202220232024 图9、PVC国际价格走势图10、PVC国际价格走势 PVC:FAS休斯顿($/t) 2400 2000 1600 1200 800 400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 现货价格震荡偏弱 图11、PVC现货价格走势图12、PVC现货价格走势 PVC电石法：华东 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 1/12/13/14/15/1 6/17/1 2022 8/19/110/111/112/1 2020 2021 2023 2024 PVC乙烯法：华东 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 1/12/13/14/15/1 6/17/1 2022 8/19/110/111/112/1 2020 2021 2023 2024 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 基差[15,112]区间运行，现货疲软 图13、PVC基差走势图14、PVC基差走势 V基差：华东（主力合约） 2000 1600 1200 800 400 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -400 2020 2021 2022 2023 2024 PVC电石法区域价差：华东-华南 300 200 100 0 -1001/1 -200 -300 -400 -500 2/1 3/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 兰炭价格维稳、西北电石价格偏弱 图15、国内兰炭市场价图16、国内电石价格 兰炭：陕西 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1/12/13/14/15/16/17/18/1 2022 2023 9/110/111/112/1 2024 电石：西北 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 兰炭开工-5.70%至58.04%电石开工+2.79%至59.95% 图17、兰炭开工率图18、电石开工率 来源：隆众资讯瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 EDC价格维稳VCM小幅偏弱 图19、国际VCM价格走势图20、国际EDC价格走势 VCM：CFR远东 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 EDC：CFR远东 1000 800 600 400 200 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2024年PVC产能继续增加 7月产量185.7万吨，环比下降 PVC:月产量(wt) 210.0 200.0 190.0 180.0 170.0 16