聚乙烯市场周报

「2024.08.16」 聚乙烯市场周报 瑞达期货研究院 研究员：黄青青 期货从业资格号F3004212 期货投资咨询从业证书号Z0012250助理研究员： 徐天泽期货从业资格号F03133092 业务咨询添加客服 关注我们获取更多资讯 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 价格：截止2024年8月16日收盘，L2501合约报8028元/吨，较上周收盘-1.08%。检修装置重启，供应端增量，然下游需求增长缓慢，库存压力偏高，基本面偏空，期价震荡下跌。本周塑料主力换月至2501合约。 基本面：供应端，本周抚顺石化、海南炼化、鲁清石化等装置重启；上海石化、大庆石化、茂名石化等装置临时停车，但影响天数有限。整体来看，产能利用率环比+1.78%至84.22%，产量环比+2.65%至55.6万吨。需求端，农膜开工持续缓慢复苏，包装膜、管材、注塑等开工率涨跌互现，总体来看PE下游平均开工率环比 +0.12%。库存方面，截至8月14日，中国聚乙烯生产企业库存+2.61%至45.65万吨，社会库存+4.85%至67.49万吨，总库存+3.93%至113.14万吨。上游装置重启，下游需求复苏缓慢，本周厂库、社库均出现累库，总库存压力偏高。成本方面，本周油制成本偏强，煤制成本维稳。煤制利润收窄，油制亏损程度加深。 展望：下周暂无计划停车装置，前期检修的上海石化25万吨装置、九泰石化28万吨装置将于下周重启。油制装置亏损程度较深，部分装置可能通过降负或临停减少亏损。综合考虑，预计产量、产能利用率维稳或小幅上升。需求方面，LLDPE主要下游农膜复苏缓慢；“金九银十”将至，然下游订单未有较大提升，包装膜、管材、注塑开工短期内难改善，预计下游需求增长有限。库存预计小幅上升，短期内库存压力仍偏高。预计L2501合约在7980-8180区间波动。 期价震荡下跌； 主力合约换月，成交量上升 图1、聚乙烯主力合约收盘价图2、聚乙烯主力合约成交量 PE:期货收盘价:主力合约聚乙烯主力合约成交量 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020202120222023202420202021202220232024 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 「期货市场情况-持仓量、仓单」 受主力合约换月影响，本周主力合约持仓量上升；仓单维稳，处于同期中性水平 图3、聚乙烯期货持仓量图4、聚乙烯期货仓单 LLDPE持仓量PE:仓单 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020202120222023202420202021202220232024 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 9-1月差受主力换月影响上升；1-5月差[46,50]区间运行 图5、聚乙烯期货1月-9月合约价差图6、聚乙烯期货1月-5月合约价差 400 PE9-1月差 600 PE1-5月差 200400 0200 -2000 -400-200 -600-400 -800 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 -600 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020202120222023202420202021202220232024 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 5-9月差受主力换月影响下降；L-PP价差偏弱 图7、聚乙烯期货5月-9月合约价差图8、PE-PP价差 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 PE5-9月差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 PE-PP价差 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020202120222023202420202021202220232024 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 国内LLDPE价格在8280-8590区间，CFR中国报价963美元/吨 图9、国内聚乙烯市场价图10、海外聚乙烯价格 11000 10000 9000 8000 LLDPE现货价格走势 2500 2000 1500 国际聚乙烯价格 7000 6000 5000 2018-04-022020-04-022022-04-022024-04-02 824482768502834082298383 1000 500 0 2015-03-202017-03-202019-03-202021-03-202023-03-20 LLDPE(丁烯基):远东:CFR中间价LLDPE(丁烯基):德国:FD中间价LLDPE(丁烯基):美国海湾:FOB中间价LLDPE(丁烯基):中国:CFR中间价 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 期现价格呈back结构 图11、聚乙烯基差 PE:基差(活跃合约) 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 20202021202220232024 来源：同花顺瑞达期货研究院 「上游情况-乙烯价格」 乙烯价格小幅上涨 图12、乙烯价格走势 乙烯:中国完税价 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 20202021202220232024 来源：wind瑞达期货研究院 7月乙烯产量环比上升、同期高位； 6月乙烯进口环比上升 图13、乙烯产量走势图14、乙烯进出口量 277.30 248.90257.00260.92 277.00 300.00 250.00 乙烯季节性产量(万吨) 30.00 25.00 乙烯季节性进口(万吨) 200.00 150.00 100.00 20.00 21.99 19.96 15.60 15.60 12.56 13.94 15.00 10.00 50.005.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023202420202021202220232024 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 7月聚乙烯产量环比上升 图15、聚乙烯产能图16、聚乙烯产量 240.83 245.03 228.12 225.99 218.79 221.02224.53 260.00 240.00 220.00 200.00 180.00 160.00 聚乙烯产量(万吨) 140.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 PE产能利用率环比上升 图17、聚乙烯进出口量图18、聚乙烯工厂开工率 PE进�口量(万吨)PE:产能利用率:石化企业 200 80 60 40 20 00 80 60 40 10 8 6 4 2 1 1 1 1 1 20 0 12100 95 90 85 80 75 70 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 065 60 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2018-03 2018-07 2018-11 2019-03 2019-07 2019-11 2020-03 2020-07 2020-11 2021-03 2021-07 2021-11 2022-03 2022-07 2022-11 中国:进口数量:聚乙烯:当月值(左)中国:�口数量:聚乙烯:当月值(右)20202021202220232024 PE油制成本上升、煤制成本下降； 油制、MTO制、外采乙烯制亏损，煤制利润收缩 图19、聚乙烯生产成本图20、聚乙烯生产利润 15000 13000 11000 9000 7000 5000 LLDPE生产成本(元/吨) 4000 2000 0 -2000 -4000 LLDPE生产利润(元/吨) 3000 2020/3/192021/3/192022/3/192023/3/192024/3/19 LLDPE成本:油制LLDPE成本:煤制LLDPE成本:外采乙烯制LLDPE成本:MTO制 -6000 2020/3/192021/3/192022/3/192023/3/192024/3/19 LLDPE利润:油制LLDPE利润:煤制LLDPE利润:外采乙烯制LLDPE利润:MTO制 LLDPE进口利润小幅收缩，利润仍可观，进口窗口开启 图21、聚乙烯进口成本图22、聚乙烯进口利润 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 LLDPE进口成本 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 LLDPE进口利润 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020202120222023202420202021202220232024 PE库存压力偏高 图21、聚乙烯总库存 PE总库存 160 140 120 100 80 60 40 20 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 202220232024 来源：同花顺瑞达期货研究院 PE下游商品价格下滑 图22、聚乙烯下游产品价格 PE下游商品价格 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 2019-08-192020-08-192021-08-192022-08-192023-08-19 农膜(地膜):山东市场:主流价农膜(白膜):山东市场:主流价农膜(双防膜):山东市场:主流价2300XM交联管燕山石化�厂价聚乙烯(线性薄膜):华北 来源：同花顺瑞达期货研究院 下游开工下降；1-6月塑料制品累计产量同比下降1.23% 图23、PE下游行业开工率图24、塑料制品产量 PE下游行业开工率塑料制品累计产量 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2019-03-292020-03-292021-03-292022-03-292023-03-292024-03-29 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 50 40 30 20 10 0 -10 -20 2018-04 2018-08 2018-12 2019-04 2019-08 2019-12 2020-04 2020-08 2020-12 2021-04 2021-08 2021-12 2022-04 2022-08 2022-12 2023-04 2023-08 2023-12 2024-04 -30 开工率:聚乙烯(PE):管材开工率:聚乙烯(PE):农膜开工率:聚乙烯(PE):包装膜 塑料制品:产量:累计值塑料制品:产量:累计同比 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达