中报预告超预期，平台化优势助力成长

北方华创发布2024年半年度业绩预告，2024H1预计实现营收114.1-131.4亿元，同比增加35.4%-55.93%；预计实现归母净利润25.7-29.6亿元，同比增加42.84%-64.51%；预计实现扣非归母净利润24.4-28.1亿元，同比增加51.64%-74.63%。业绩高速增长主要得益于：1）营收端持续精研客户需求，丰富产品矩阵，核心竞争力提升，集成电路领域收入稳健增长；2）利润端规模效应显现，智能制造助力运营水平提升，成本费用率下降，净利润持续增长。

平台化优势凸显，新签订单饱满。公司产品覆盖刻蚀、薄膜、清洗、热处理等环节，工艺流程覆盖度保障研发协同性。2023年刻蚀设备、薄膜沉积设备及立式炉及清洗设备收入分别近60、超60、超30亿元，预计后续先进制程订单占比提升，带动盈利能力继续提升。2023年新签订单超300亿元，为2024年高速增长提供保障。

盈利预测：作为国内领先的半导体设备平台型公司，有望深度受益半导体上行周期及国产替代进程。预计2024-2026年公司分别实现营收300.70、391.96、497.36亿元，归母净利润57.34、76.37、101.66亿元，对应PE29.58、22.21、16.69x，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期、新产品研发不及预期、行业竞争加剧。